Що таке записування співвідношення дзвінків?
Коефіцієнт запису виклику - це опціональна стратегія, схожа на покритий дзвінок, але коли інвестор володіє акціями в базовому складі, а потім продає (записує) більше варіантів виклику, ніж сума базових акцій, що належать. Метою запису дзвінків у співвідношенні є отримання додаткових премій, отриманих від продажу опціону. Автор виклику сподівається, що в базовому запасі за той же період мала мінливість.
Коефіцієнт запису викликів підпадає під більш широку категорію варіантів стратегій, відомих як "купити-записувати".
Ключові вивезення
- Запис запису виклику передбачає продаж опціонів у верхній частині виклику при тривалому базовому активі, але у співвідношенні, коли виклики перевищують довгу позицію. Запис виклику у співвідношенні - це, по суті, критий виклик з додатковими короткими дзвінками. Стратегія максимізує окупність, якщо базовий актив ціна знаходиться лише під ціною страйку на виклик після закінчення терміну дії, але забезпечує необмежений потенціал збитків, якщо базовий актив збільшиться через ціну страйку.
Як працює функція запису дзвінків у співвідношенні
Покритий виклик - це стратегія, згідно з якою власник базового активу продає опції виклику за рівними або вищими цінами страйку, де продається акція, способом 1: 1. Мета - отримання додаткового доходу від премій, зібраних від продажу опціону. Стратегія найбільше окупається, коли акції не змінюються від її поточного рівня, оскільки виклик в кінцевому рахунку закінчиться марним, і інвестор все одно буде володіти акціями, збираючи всю премію за опціони. Однак написання прихованих дзвінків обмежує потенціал зростання, оскільки короткі дзвінки будуть призначені, а будь-який приріст акцій вище ціни страйку буде компенсований коротким дзвінком.
У режимі написання виклику коефіцієнт представляє кількість опціонів, проданих на кожні 100 акцій, що належать базовому складу акцій. Наприклад, запис дзвінків у співвідношенні 3: 1 передбачає написання трьох договорів опціону виклику (що представляє загальну кількість 300 акцій) і тривалістю сто акцій активу. Виплата від утримання активу та написання дзвінків нагадує традиційний покритий дзвінок, за винятком того, що потенційний прибуток посилюється. У той же час потенційна втрата стає нескінченною, оскільки інвестор, по суті, займає позицію виклику 1: 1, а потім короткий ще два виклики. Ці голі шорти мають необмежену втрату, якщо ціна акцій піднімається вгору.
Таким чином, діапазон прибутку для коефіцієнта запису викликів часто дуже вузький. Велике падіння цін може призвести до того, що коштуватимуть торговцю значну суму грошей в акціях, що перевищує суму зібраної премії. Якщо ціна базових акцій зросте занадто сильно, то трейдер також втратить, як пояснено вище.
Приклад запису співвідношення дзвінків у співвідношенні
Наприклад, якщо інвестор має 1000 акцій XYZ, які торгуються за 50 доларів, він може продати 10 разів опцію 60 страйкових викликів, що закінчується через 3 місяці. Це був би закритий дзвінок. У співвідношенні написати дзвінок, він або вона продадуть більше 10 разів, скажімо, 25 разів, з 60 викликів страйку.
Поки акції XYZ залишаться нижче 60 доларів, інвестор залишатиметься вигідним, оскільки опції виклику втрачають силу, і вони збирають всю премію з 25 проданих варіантів. Якщо, однак, ціна акцій XYZ значно зросте понад 60 доларів, інвестор втратить гроші, оскільки довга позиція акцій не повністю захищена від більшої кількості коротких дзвінків, які стають грошовими.
