Що таке ціна повторної пропозиції?
Ціна повторної пропозиції - це ціна, за якою синдикат андеррайтингу випуску боргу перепродає державні інвестори облігації або цінні папери IPO. Синдикат придбає облігації на визначену суму у фірми-емітента та повторно запропонує облігації або цінні папери публіці, як правило, за іншою ціною.
Пояснена ціна повторної пропозиції
Інвестиційний банк, що займається андеррайтингом, може полегшити випуск боргу, погодившись придбати всі облігації або цінні папери за ціною нижче номінальної вартості. Наявність андеррайтерів викупу випуску облігацій, замість того, щоб продавати їх публіці, знімає ризик компанії не продати всю емісію. Інвестиційний банкір повторно запропонує облігації державним інвесторам за вищою ціною, яка може бути вище (премії) трохи нижче (дисконтової) номінальної вартості. У серійному випуску, найбільш поширеному для муніципальних облігацій загального зобов'язання, перші облігації, що погашаються, часто отримують премію з більш високою ставкою купона. Останні облігації, що погашаються в акціях, іноді продаються зі знижкою, але мають нижчу ставку купона.
Як працюють ціни на повторну пропозицію
Перш ніж продати облігації або цінні папери населенню, компанія спочатку потребує інвестиційного банкіра, щоб здійснити емісію. Завдання андеррайтера - зібрати капітал для емісійної компанії. Андеррайтер здійснює це шляхом придбання цінних паперів у корпорації-емітента за заздалегідь визначеною ціною та продажу їх громадськості для отримання прибутку. Ціна повторної пропозиції - це ціна перепродажу.
У більшості випадків окрема інвестиційна банківська фірма займає провідну роль у створенні IPO або випуску облігацій. Ця провідна фірма відома як керуючий андеррайтером, і вона часто утворює андеррайтинговий синдикат для участі у продажу. Цей синдикат, в свою чергу, може зібрати ще більшу групу брокерських дилерів, щоб допомогти в розповсюдженні нової емісії. Їх прибуток походить від консультаційного внеску, який становить відсоток від розміру пропозиції, і різниці між ціною придбання та ціною повторної пропозиції.
Повторна пропозиція з фіксованою ціною
Повторна пропозиція з фіксованою ціною - це практика сильно застосовуваних андеррайтингових синдикатів у США, де інвестиційні банки, що займаються андеррайтингом, погоджуються продавати облігації інвесторам не менше ніж узгоджена ціна. Ця схема ціноутворення зазвичай використовується для продажу інституційним інвесторам. Фіксована ціна зазвичай доступна протягом 24 годин після початку пропозиції. Така практика забезпечує прозорість на первинному ринку. Інвестори знають, що вони не можуть отримати облігації дешевше у іншого дилера, поки питання знаходиться в синдикації. Для емітента, метод повторної пропозиції з фіксованою ціною має перевагу нижчих розмірів плати за андеррайтинг.
