Що таке розворот календаря?
Зворотний календарний спред - це вид торгівлі на одиницю, який передбачає купівлю короткострокового опціону та продаж довгострокового опціону за тією ж базовою ціною цінних паперів з тією ж ціною страйку. Це протилежність звичайному календарному розповсюдженню.
Зворотні розвороти календаря також можуть бути відомі як зворотні горизонтальні розвороти або зворотні розвороти часу.
Як працює розворотна програма календаря
Зворотні календарні спреди та календарі - це тип горизонтального розвороту. Зазвичай спред може бути горизонтальним, вертикальним або діагональним. Більшість спредів також побудовані як коефіцієнт спредів з інвестиціями, зробленими в неоднакових пропорціях або співвідношеннях. Спред із збільшенням інвестицій у довгі опції буде відомий як розповсюдження, тоді як спред із більшим вкладенням у короткі опціони відомий як фронтовий розповсюдження.
Зворотний розповсюдження календаря є найбільш вигідним, коли ринки роблять величезний крок у будь-якому напрямку. Він зазвичай не використовується окремими інвесторами, які торгують акціями або опціями індексу через вимоги до маржі. Він частіше зустрічається серед інституційних інвесторів.
Ключові вивезення
- Зворотний розповсюдження календаря - це стратегія варіантів придбання короткострокового опціону при одночасному продажу довгострокової опції в тій самій базовій з тією ж ціною страйку. Ця стратегія, по суті, є короткою позицією у звичайному календарному спред. є найвигіднішим, коли базовий актив робить значний рух у будь-якому напрямку до закінчення періоду майже місяця.
Зворотна конструкція розкладу календарів
Як горизонтальна стратегія розповсюдження, зворотний розворот календаря повинен використовувати опції для одного базового активу з однаковою ціною страйку. У всіх горизонтальних спредів метою буде користь від зміни цін з часом. Тому горизонтальні спреди використовуватимуть варіанти з різним терміном дії.
Зворотний календарний спред відомий тим, що він займає довгу позицію в короткостроковому варіанті і коротку позицію в довгостроковій опції. Це відрізняється від календарного спред, який займає коротку позицію в короткостроковому варіанті і довгу позицію в довгостроковій опції.
Зворотні розвороти календаря можуть бути побудовані за допомогою варіантів put або call. Як і їх аналог з розповсюдженням календаря, вони повинні використовувати або одну, або іншу в обох ногах торгової одиниці.
Покладіть і викличте розповсюдження календаря
Використовуючи опції put або call, стратегія, як правило, будуватиметься як розсипання, так і розширення. Зворотне розповсюдження (тривалий спред) придбає більше, ніж продається, а фронтальне розповсюдження (короткий спред) продасть більше, ніж купує.
Зворотний розповсюдження викликів у календарі: Ця стратегія буде зосереджена на викликах. Як зворотний розповсюдження календаря, він буде купувати дзвінки найближчим часом і продавати дзвінки в довгостроковій перспективі. Він прагне отримати вигоду від падіння ціни.
Зворотний календар покласти розповсюдження: Ця стратегія буде зосереджена на ставках. Як зворотний розкид календаря, він буде купувати ставки на найближчу перспективу та продавати ставки з більш тривалим терміном дії. Вона може прагнути отримати вигоду від зростаючої ціни.
Приклад поширення зворотного календаря
З акціями Exxon Mobil (NYSE: XOM) наприкінці травня 2019 року торгувались приблизно на $ 73, 00:
- Купуйте дзвінок за червень 19 у 75 за 0, 97 долара (970 доларів за один контракт) Продайте дзвінок у вересні 19 за 75 доларів (2220 доларів за один контракт)
Чистий кредит 1, 25 долара (1250 доларів за один спред)
Оскільки це кредитний спред, максимальний збиток - це сума, сплачена за стратегію. Куплений варіант ближче до закінчення терміну дії, і тому має нижчу ціну, ніж проданий варіант, що дає чистий отримання премії.
Ідеальним ринковим кроком для отримання прибутку було б значне зростання базової ціни активів протягом життя короткострокового варіанту з подальшим періодом стабільності до поступового зниження протягом життя довгострокової опціону. Спочатку стратегія є бичачим, але після закінчення терміну дії коротший варіант стає нейтральною для ведмежої стратегії.
