Що таке стабілізаційна пропозиція?
Стабілізуюча пропозиція - це придбання акцій андеррайтерами для стабілізації або підтримки вторинної ринкової ціни цінного папера одразу після первинного розміщення акцій (IPO), коли ціна нововипущених акцій зменшується або коливається при торгівлі.
Стабілізація заявки на роз'яснення
Після того, як компанія прийняла рішення про оприлюднення, вона проведе перевірку ряду андеррайтерів для експертизи в оцінці власного капіталу компанії, маркетингу та дистрибуції, підтримці дослідницької діяльності та торгівлі. Торгова спроможність - це те, коли ставка на стабілізацію стосується емітента, який буде зацікавлений вийти на праву ногу як публічна компанія. Коли ціна IPO встановлюється, і акції емітента дебютують у публіці, емітент хоче, щоб акції були добре сприйняті, що означає тверду або вищу ціну акцій після виходу на ринок.
Ризик негативного сприйняття компанії високий, якщо торгова ціна впаде нижче ціни IPO. Щоб підготуватися до цього ризику, емітент надає андеррайтерам опцію "зеленого", інакше відому як опція переплати, що дозволяє андеррайтерам перепродавати або скорочувати до 15% більше акцій, ніж спочатку пропонувала компанія. Якщо попит насправді починає виглядати слабким, і ціна коливається поза воротами, андеррайтери вступлять у стабілізаційну пропозицію, викупуючи скорочені акції. Це джерело попиту у андеррайтерів на щойно випущені акції допоможе підняти або стабілізувати ціну акцій.
Приклад стабілізаційної заявки
У середині 2017 року Blue Apron Holdings Inc. оприлюднила ціною 10 доларів за акцію. Спочатку андеррайтери вказували діапазон від 15 до 17 доларів за акцію протягом тижнів, що ведуть до IPO, тому було чітке свідчення того, що попит не буде настільки сильним, як сподівалася компанія. Блакитний фартух продав 30 мільйонів акцій андеррайтерів, але за умови перевищення 15%, андеррайтери продали інвесторам 34, 5 мільйона акцій, залишивши андеррайтерам невеликі 4, 5 мільйона акцій. Незважаючи на те, що андеррайтери публічно не заявляють, що вони змушені були робити стабілізуючі торги, існували переконливі докази того, що вони зробили це у випадку з Блакитним фартухом у перший день торгів, оскільки акції боролися навколо позначки в 10 доларів. Без стабілізуючої заявки акції в цей день цілком можуть закритися нижче ціни IPO. Це було б поганою оптикою як для компанії, так і для андеррайтерів. Однак стабілізаційні ставки мають обмежений термін експлуатації. Наступного дня акція закрилася на рівні 9, 34 долара, а через п'ять торгових днів вона закінчилася на рівні 7, 73 долара.
