Занепокоєний уповільненням світового зростання та затяжною торговельною війною США та Китаю, інвестори витягнули більше грошових коштів із фондових фондів у 3 кварталі 2019 року, ніж у будь-якому попередньому кварталі з 2009 року, за результатами аналізу Morningstar, який повідомляє The Wall Street Journal. Чистий відтік приблизно на 60 мільярдів доларів також представляв найбільший відсотковий спад за квартали поспіль з 2011 року. Це було різким переворотом за той самий період 2018 року, коли фондові фонди отримали чистий приплив у 20 мільярдів доларів.
"Ми стверджуємо, що між очікуванням та реальністю має місце розрив", - зауважує Ліза Шалетт, головний директор з питань інвестицій (CIO) відділу управління капіталом Морган Стенлі, про яку йдеться в іншому звіті журналу. "Вам потрібно буде вирішити питання торгівлі", - говорить Ніколас Колас, засновник DataTrek Research, у тій самій статті. Він вважає, що тривала невизначеність тарифів може зменшити найм корпоративних підприємств та споживчі витрати.
Ключові вивезення
- У третьому кварталі 2019 року найбільший чистий відтік з фондових фондів відбувся з 2009 року. Це був найбільший відсотковий спад у порівнянні з попереднім кварталом з 2011 року. Уповільнення економічного зростання та торгові конфлікти стимулюють політ. Інвестори перетворюються на облігації та оборонні акції.
Значення для інвесторів
Morgan Stanley Wealth Management рекомендує інвесторам мати нижчу середню частку акцій США у своїх портфелях. Вони вважають, що зростання економіки та корпоративних доходів як "істотно сповільнилося в цьому році", таким чином обмежують зростання акцій в наступних місяцях, за журналом.
У нинішньому випуску The GIC Weekly від Morgan Stanley, Shalett зазначає, що прибуток у 3 кварталі 2019 року для S&P 500, ймовірно, впаде на 6% за рік, і що EPS знизиться в меншій мірі, приблизно на 3, 5%, в результаті агресивних викупів акцій компаніями. Вона бачить такі негативи: "Торговельні переговори, ймовірно, не відмовлять від тарифів, що вже існують. Сукупний вплив зниження ставок склав лише близько половини того, що очікувалося, і сильний доларовий вітер посилився. На даний момент ми хочемо бачити оцінку та каталізатори, а не сподіватися на зміни політики ".
Тим часом фонди облігацій зафіксували чистий приплив 118 млрд. Дол. США у 3-му кварталі 2019 року, що майже вдвічі перевищує показник у 3-му кварталі 2018 року. Фонди грошового ринку США додали близько 225 млрд. Дол.
Крім того, гроші, що залишилися в акціях, спрямовуються на оборонні акції, які пропонують високу прибутковість дивідендів і низьку мінливість. Частково, як результат, комунальні послуги та запаси нерухомості були найкращим сектором S&P 500 за останній місяць. Більше того, все більшу популярність зростають фондові фонди ETF, які прагнуть мінімізувати волатильність, залучаючи приблизно в 20 разів більше коштів, які орієнтовані на зростання фондів, згідно з аналітикою журналу, який цитує Журнал стратегій.
"Зважаючи на минулі тижні торгові переговори за нами, ми не бачимо жодного значущого впливу на реальну економіку в найближчій перспективі", - говорить команда Морган Стенлі зі стратегії акцій США, яку очолює Майк Вілсон, в поточному випуску звіту про щотижневе прогрівання. Вони називають це "скоріше" перемир'ям ", ніж угодою помітного значення", і прогнозують, що "п'ятниця повинна відзначати короткочасні максимуми для індексів".
Попереду
Незважаючи на те, що прогноз прибутків за 3 квартал 2019 року перевершує ринок, жовтень в середньому за останні два десятиліття приніс другий кращий щомісячний приріст за S&P 500, згідно з Альманахом біржових торговців, як повідомляється у журналі. Більше того, на тлі грошових стимулів з боку ФРС інвестори, можливо, стали занадто оборонними, зауважує Тодд Сон, директор технічної стратегії в "Стратегії", у коментарі до "Журналу". Він вважає, що суттєвий поворот у бік економічних даних чи торговельних переговорів може спричинити раптовий перехід до циклічних запасів.
Тим часом Goldman Sachs планує, що економіка США продовжуватиметься розширюватися до 2020 року. Їхні економісти очікують, що ВВП США буде рости із середньорічною ставкою в 2% відтепер до кінця 2020 року, згідно з поточним звітом Goldman в США за тиждень Kickstart.
