Яка строкова структура процентних ставок?
Термінова структура процентних ставок - це співвідношення між процентними ставками або дохідністю облігацій та різними строками або строками погашення. При визначенні терміна структура процентних ставок називається кривою прибутковості, і вона відіграє центральну роль в економіці. Термінова структура відображає очікування учасників ринку щодо майбутніх змін процентних ставок та їх оцінки умов грошово-кредитної політики.
Зображення Джулі Банг © Інвестопедія 2019
Строкова структура процентних ставок
РОЗВ'ЯЗУВАННЯ Зниження Строк строкової процентної ставки
Загалом, врожайність збільшується у відповідності зі строком погашення, що призводить до похилої кривої врожайності або до нормальної кривої врожайності. Крива прибутковості використовується в першу чергу для ілюстрації термінової структури процентних ставок для стандартних цінних паперів, що випускаються у США. Крива прибутковості казначейства США включає тримісячну, дворічну, п'ятирічну та 30-річну заборгованість США, що випускається з казначейства.
Крива прибутковості казначейства США
Ця крива прибутковості вважається орієнтиром для кредитного ринку, оскільки вона відображає дохідність безризикових інвестицій з фіксованим доходом через діапазон строків погашення. На кредитному ринку банки та позикодавці використовують цей показник як орієнтир для визначення ставок кредитування та заощаджень. На врожайність по кривій прибутковості казначейства США в першу чергу впливає ставка федеральних фондів Федеральної резервної системи. Інші криві прибутковості також можуть бути розроблені на основі порівняння кредитних інвестицій із схожими характеристиками ризику.
Найчастіше крива прибутковості казначейства є похилою вгору. Одним з основних пояснень цього явища є те, що інвестори вимагають більш високих процентних ставок для довгострокових інвестицій як компенсації за вкладення своїх грошей у більш тривалі інвестиції. Іноді довгострокові врожаї можуть опускатися нижче короткострокових врожаїв, створюючи перевернуту криву врожайності, яка, як правило, вважається передвісником рецесії.
Прогнози загального ринку кредитів
Термін структура процентних ставок та напрям кривої дохідності можуть використовуватися для судження загального середовища кредитного ринку. Згладження кривої прибутковості означає, що довгострокові ставки падають порівняно з короткостроковими, що може мати наслідки для спаду. Коли короткострокові ставки починають перевищувати довгострокові показники, крива прибутковості перевертається і, швидше за все, настає спад або наближається.
Коли довгострокові ставки опускаються нижче короткострокових ставок, перспектива кредитування на довгострокову перспективу є слабкою. Це часто узгоджується зі слабкою або рецесійною економікою, яка визначається двома послідовними періодами негативного зростання валового внутрішнього продукту (ВВП). Хоча інші фактори, включаючи зовнішній попит на казначейські послуги США, також можуть впливати на перевернуту криву прибутковості, історично перевернута крива прибутковості була показником у ЗС Сполучених Штатів.
