Чи знали ви, що половина свиней у світі живе в Китаї? Мабуть, президент Трамп це зробив і вирішив піти. Дозволь пояснити…
Шість торгових днів тому, у п’ятницю, ринок закрився в усі найвищі часи. Випадково заголовки нагрівались щодо податкової інформації Трампа та його малих збитків у розмірі 1, 17 мільярда доларів. Цей маневр для "податкових цілей" тривав дев'ять років між 1985 і 1994 роками. У деяких моментах Трамп вимагав більших збитків, ніж будь-який інший платник податків. Любіть його або ненавидите його, це хлопець, який вміє працювати над системою.
Ось мій погляд: коли гвинти затягуються на Трампа, він є головним дефлектором. Минулих вихідних Трамп знайшов перехрестя за великі податкові втрати, генпрокурора Барра тримали з презирством, його сина висунули в суд і розглядали його помилування. Вставте запальний твіт про торговельну війну в неділю, і ви отримаєте ідеальну зміну фокусу… і бум, ми отримаємо реакцію ринку.
Наша нова ринкова норма (поки що) - це період низької волатильності, який супроводжується надмірною мінливістю. Це не ідеально, але індекс волатильності CBOE (VIX) може проілюструвати це. Зазвичай, коли VIX корита, він збігається з ринковими максимумами. Коли VIX сплеск, він збігається з різкими падіннями ринку. Подобається це:
money.net
18 квітня VIX досягла короткострокового мінімуму 12.09. Сезон заробітку прискорив мінливість, і тоді торговий твіт-а-трон Трампа відправив VIX на 7 травня. Зараз саме тут ЗМІ люблять стати статистиками. Тут ви побачите щось подібне: "VIX шипить 60%, коли торгівля турбує ринкові ринки!" Швидкий заголовок, правда? Я зробив це сам.
Технічно це правда, але це збіглося з падінням S&P на 3, 74% за тиждень. Це потворно ізольовано, але S&P 500 досяг найвищого рівня на 25, 3% від 24-го грудня. Зараз він сидить на 22, 6% вище, ніж Різдво. Деякі віддачі є прощеними, особливо під час заробітку, збудженого торговою риторикою.
FactSet
Зауважте: це був перший тиждень гідного продажу з січня. Це було навіть у різних секторах, і продають налічені покупки більше двох до одного. Якщо ринок не був на максимумі, це може бути проблемним. Але при розширенні такої кількості запасів, подолати останні мінімуми на будь-якому сплеску в обсязі не складно.
www.mapsignals.com
Наступний графік розбиває великі купівлі та продажу, які ми спостерігаємо на ринку за ринковою капіталізацією.
www.mapsignals.com
Президент Китаю Сі каже, що дефіцит торгівлі найнижчий за три роки - і так, Трамп каже, що хоче кращого. Але я думаю, що ця торгова війна - це приблизно 5G. Якщо ви хочете швидкого завантаження через бездротові мережі, то 4G не виріже. 5G принесе швидкість і приведе наступний приріст технологій для інформаційної епохи.
Якщо мова йде про 5G, США хочуть виграти - або хоча б мати вигідні торгові умови. Це може пояснити жахливий наріст програмного забезпечення та напівпровідників з Різдва. Ринок прийняв рішення про торгівлю, а інвестори накопичили технології, які отримали б найбільшу користь від угоди. Semis та програмне забезпечення дозволяють 5G охопити обидві наддержави разом. Навіть Apple Inc. (AAPL) стала віруючим, коли відмінила свої відмінності з Qualcomm Incorporated (QCOM), щоб разом працювати над приходом 5G.
Тож я переживаю за цю останню ринкову котлету? Що ж, дані говорять, що не бути. Це також говорить мені, щоб купити дип. Перше, що спочатку: Трамп та Сі можуть хотіти виглядати як переможці, але жодне не може дозволити собі надто гордості. У Трампа незабаром відбудеться передвиборча кампанія. Він не хоче, щоб його сприймали як зрив нашої економіки. Сі потрібні нам як торговим партнером, щоб уникнути того, щоб економічне зростання Китаю перетворилося на хвостик. Ми потрібні один одному!
Далі, коли ринки відриваються, процентні ставки зменшуються, коли капітал втікає в облігації. Як не дивно, акції стають більш виграшними. Як я зазначив, дивіденди оподатковуються за довгостроковими ставками в розмірі 23, 8%, а відсотки за облігаціями оподатковуються як звичайний дохід: 40, 8%.
Далі, продажі та прибуток - соковиті! FactSet стверджує, що за перший квартал 2019 року (78% звітів про S&P 500) 76% повідомили про позитивні сюрпризи щодо прибутків на акцію, а 60% - про позитивні сюрпризи. Темп приросту доходу за змішаний перший квартал становить 5, 2%.
Далі ринкові занулення продовжують купувати. Це інша поведінка, ніж те, що ми бачили наприкінці минулого року. Подивіться на п’ятиденну цінову акцію S&P 500:
Також викуп акцій починається. Тільки за перший квартал 2019 року викуп було 227 мільярдів доларів. Ми повинні бачити більше, коли сезон заробітку закінчується. Пам'ятайте, коли компанія оголошує про викуп, вона не повинна купувати, але компанії хочуть зробити це, коли ціни падають.
Нарешті, бичачим ринкам потрібні періоди, щоб відступити, згортатись та підвищити потужність. Не вдавайте новин, що охоплюють страх. Це явна точка перевантаженості, спричинену твітом із середнім заробітком. Але засоби масової інформації скористаються можливістю розпалити полум'я, оскільки вони знають, що ми, люди, не можемо протистояти емоціям через логіку. Це зовсім не так, коли фахівець із безпеки та криптограф Брюс Шнейер сказав: "Користувач збирається щоразу вибирати танцюючих свиней над безпекою".
Суть
Ми (Mapsignals) продовжуємо бути бичачими на акції США в довгостроковій перспективі, і ми бачимо будь-який відкат як можливість покупки. Запаси технологій та промислових виробників бачать найнезвичайніші покупки, що робить сектори найкращими у своєму класі.
