Кожен трейдер та інвестор запитують: «Куди спрямований загальний ринок (або конкретна ціна цінних паперів)?» Для прогнозування наступного напрямку загального ринку чи конкретного цінного паперу використовуються кілька методологій, інтенсивних розрахунків та аналітичних інструментів. Дані про ринки опціонів можуть надати значущі відомості щодо зміни цін основної цінного папера. Ми розглядаємо, як конкретні точки даних, що стосуються ринку опціонів, можуть бути використані для прогнозування майбутнього напрямку.
Варіанти Індикатори для напряму ринку
Коефіцієнт Put-Call (PCR): PCR - це стандартний індикатор, який давно використовується для вимірювання напрямку ринку. Це просте співвідношення обчислюється діленням кількості торгуваних опцій пут на кількість торгуваних варіантів виклику. Це одне з найпоширеніших коефіцієнтів для оцінки настроїв інвесторів на ринок або акції. (Докладніше див.: Що таке коефіцієнт ставки та чому я повинен звертати на це увагу?)
Множинні значення ПЛР легко доступні на різних біржах опцій. Вони включають загальну величину ПЛР, ПЦР тільки для власного капіталу та значення ПЛР лише для індексів. Загальна ПЛР включає в себе як дані щодо індексу, так і акцій. ПЦР, що складається з участі в капіталі, містить лише дані про параметри, що стосуються власного капіталу, та виключає параметри індексу. Аналогічно, ПЦР, що містить лише індекс, містить лише дані щодо параметрів, що стосуються індексу, та виключає дані параметрів акцій.
Більшість опціонів індексу (опціони путівки) купуються менеджерами фондів для хеджування на більш широкому рівні, незалежно від того, чи мають вони менший підмножину загальних ринкових цінних паперів, чи мають у них більшу частину. Наприклад, менеджер фонду може утримувати лише 20 великих запасів, але може купувати опціони пут за загальним індексом, який містить 50 складових акцій.
Завдяки цій діяльності значення ПЛР, що містять лише індекс, та загальна величина ПЛР (які включають параметри індексу) не обов'язково відображають точні позиції опціону щодо базових фондів. Він перекручує значення лише для індексу та загального значення ПЛР, оскільки існує більша тенденція купувати опції put (для широкого рівня хеджування), а не варіанти виклику. (Докладніше див.: Хеджування за допомогою параметрів.)
Індивідуальні торговці купують варіанти акцій для торгівлі та для точного хеджування своїх конкретних позицій на капіталі. Зазвичай хеджування "широкого рівня" зазвичай не існує. Таким чином, аналітики використовують значення ПЛР, що стосуються лише власного капіталу, замість загальної ПЛР або ПЛР лише для індексів.
Історичні дані з листопада 2006 р. По вересень 2015 р. Для значень PCOE PCR (лише для власного капіталу) проти цін закриття S&P 500 вказують на те, що збільшення значення ПЛР супроводжувалося зниженням показників S&P 500 і навпаки.
Як вказують червоні стрілки, тенденція була присутня як в довгостроковій, так і в короткостроковій перспективі. Тож не дивно, що ПЛР залишається одним з найбільш дотримуваних та популярних показників для напряму ринку. Досвідчені торговці також використовують методи згладжування, як 10-денна експоненціальна ковзаюча середня, щоб краще уявити зміни тенденцій ПЛР.
Щоб використовувати ПЛР для прогнозування руху, потрібно визначитися з пороговими значеннями (або діапазонами) ПЛР. Значення ПЛР, що перевищує або нижче порогових значень (або діапазону), сигналізує про рух ринку. Однак слід бути обережним, щоб очікувані смуги ПЛР були реалістичними та відносно останніх минулих значень. Наприклад, з 2011 по 2013 рр. Значення ПЛР залишалися приблизно 0, 6. Тенденція, здавалося, знижувалася (хоча і з низькою величиною), що супроводжувалося зростанням значення S&P 500 (позначене стрілками). Спорадичні стрибки у проміжку давали багато торгових можливостей торговцям заробляти гроші на короткострокових цінових рухах.
Будь-який індекс волатильності (як VIX, який також називають індексом волатильності CBOE) - це ще один показник, заснований на даних про опціони, який може бути використаний для оцінки напрямку ринку. VIX вимірює загальну мінливість на основі широкого спектру варіантів індексу S&P 500. (Докладніше див.: Відстеження волатильності: як обчислюється VIX.)
Варіанти оцінюються за допомогою математичних моделей (як, наприклад, модель Чорних Шоулів), які враховують, крім інших значень, мінливість основи. Використовуючи доступні ринкові ціни опціонів, можна змінити формулу оцінки та досягти значення коливання, що має на увазі ці ринкові ціни.
Це значення нестабільності, що має на увазі, відрізняється від мінливості нестабільності, заснованих на історичних коливаннях ціни або статистичних заходів (наприклад, стандартне відхилення). Це вважається кращим і точнішим, ніж історичне або статистичне значення мінливості, оскільки воно базується на поточних ринкових цінах опціону. Індекс VIX консолідує всі такі значення мається на увазі нестабільності за різноманітним набором варіантів індексу S&P 500 і надає єдине число, що представляє загальну нестабільність ринку. Ось порівняльний графік значень VIX та цін закриття S&P 500.
Як видно з наведеного графіку, відносно великі руху VIX супроводжуються рухами ринку у зворотному напрямку. Досвідчені трейдери, як правило, пильно стежать за значеннями VIX, які раптово піднімаються в будь-якому напрямку та значно відхиляються від останніх значень VIX. Такі люди, що випадають, є чіткими ознаками того, що напрямок ринку може суттєво змінюватися з більшою величиною, коли значення VIX значно змінюються. Видима довгострокова тенденція у VIX вказує на аналогічну та послідовну довгострокову тенденцію у S&P 500, але у зворотному напрямку. Значення VIX на основі опцій використовуються як для коротко-, так і довгострокового прогнозування напрямку ринку.
Суть
Точки даних параметрів, як правило, демонструють дуже високий рівень нестабільності за короткий проміжок часу. Якщо правильно проаналізувати, використовуючи правильні показники, вони можуть дати змістовну інформацію про рух основної цінної папери. Досвідчені торговці та інвестори використовують ці дані для короткострокової торгівлі, а також для довгострокових інвестицій.
