Зміст
- Економічного зростання
- Інфляція
- Процентні ставки
- Суть
Економічні фактори, що впливають на дохідність корпоративних облігацій - це процентні ставки, інфляція, крива прибутковості та економічне зростання. На прибутковість корпоративних облігацій також впливають власні показники компанії, такі як кредитний рейтинг та галузевий сектор. Всі ці фактори впливають на прибутковість корпоративних облігацій та здійснюють вплив один на одного.
Ціноутворення прибутковості корпоративних облігацій - це багатоваріантний, динамічний процес, в якому завжди існує тиск, що конкурує.
Ключові вивезення
- Дохідність корпоративних облігацій вказує на відносну ризикованість компанії-емітента, але також впливають макроекономічні фактори. Економічне зростання та низька інфляція позитивні для корпорацій, і тому вони впливають на зниження доходності облігацій. Коли економіка зростає, однак, цільові процентні ставки можуть зростати в міру зростання інфляції, що чинить позитивний тиск на врожайність.
Економічного зростання
Економічне зростання, яке зазвичай вимірюється зростаючим ВВП, є бичачим для корпорацій, оскільки призводить до збільшення доходів та прибутку для компаній, що полегшує їм позичати гроші та борг за обслуговування, що призводить до зниження ризику дефолту та, у свою чергу, нижча врожайність.
Однак тривалі періоди економічного зростання призводять до інфляційного ризику та зростання тиску на заробітну плату. Економічне зростання призводить до посилення конкуренції за робочу силу та зменшення надмірної потужності.
Інфляція
Підвищення заробітної плати через інфляцію починає зникати з прибутком, роблячи їх більш вразливими до прослизання економічного зростання. Інфляція також підвищує ціни на речі в економіці в загальних рисах, і в міру того, як речі стають дорожчими, здатність їх оплачувати зростає, і тому збільшується кредитний ризик - позитивний тиск на дохідність.
Процентні ставки
Інфляційний ризик також змушує центральні банки підвищувати цільові процентні ставки. Коли безризикова норма прибутку зростає, дохідність корпоративних облігацій повинна зростати, а також компенсуватися. Більш високі врожаї збільшують витрати, створюючи ще більшу вразливість до економічних спотикань.
Таким чином, врожайність може зростати у міру зростання витрат, якщо економіка зійде на спад та падіння доходів; інвестори починають ціну з підвищеними шансами дефолту. Коли занепокоєння щодо зростання починають інфляційні ризики карликові, центральний банк знижує процентні ставки, що призводить до зниження тиску на дохідність корпоративних облігацій. Зниження безризикової норми прибутковості робить усі інструменти, що генерують прибуток, більш привабливими.
Суть
Найбільш бичачі сценарії для корпоративних облігацій - економічне зростання через збільшення продуктивності, що не викликає інфляції. Навпаки, найбільш ведючим сценарієм є слабка економіка з інфляційними ризиками, що призводять до високих процентних ставок.
