На тлі уповільнення темпів зростання економічного та корпоративного прибутку новий цикл послаблення грошових коштів центральними банками, такими як Федеральний резерв, надав бику ринок акцій відновлення енергійності. Однак деякі спостерігачі бачать це як чіткий сигнал продажу. "Розливання грошей на акції на основі ще більш дешевих грошей може створити долину сліз. Тому ми можемо шукати найбільшу можливість продажу за десятиліття", - стверджує Свен Генріх, засновник і провідний стратег ринку NorthmanTrader. com, у стовпці для MarketWatch.
"Центральні банки знову привели в рух, коли всі класи активів надуваються… Зростання може бути повільним, але активи ростуть вище", - зауважує Генріх. "Борг більший, ніж будь-коли, будь то корпоративний борг, державний борг або баланси глобальних центральних банків", - додає він, попереджаючи, що перед нами "великий колапс".
Значення для інвесторів
Генріх стверджує, що "ринок облігацій кричить" наступає спад ", і що погіршення облігацій дає історичний сигнал, що склався на вершині акцій. Більше того, він вважає зниження процентних ставок ФРС небезпечним для економіки та фондового ринку, враховуючи, що валовий федеральний борг США перевищує 105% ВВП, що різко порівняно з попереднім мінімумом на рівні близько 30% на початку 1980-х, і що відношення нефінансової заборгованості корпорації до ВВП вище 45%, за весь час рекорду. "Ми можемо побачити сценарій горіння з цілковитою панікою, коли центральні банки кидають гроші безкоштовно", - застерігає він.
"Не довіряйте американському фондовому ринку на такому рівні", - радить Крістофер Вуд, керівник глобальної стратегії акцій компанії Jefferies, в примітці до клієнтів, яку цитує Business Insider. Його головне занепокоєння полягає в тому, що напруженість в Перській затоці разом з "запальною політикою президента Трампа, що намагається накласти заборону на експорт іранської нафти" призведе до того, що ціна нафти зросте вище 100 доларів за барель. "Якщо це станеться будь-яким насильницьким способом, це підірве модель" паритету ризику "та машини, які торгують навколо цієї моделі, " посилаючи прибутковість облігацій, знижуючи ціни на облігації та ціни на акції, коли алгоритми торгівлі скидають величезні блоки акцій, він попереджає.
Тим часом JPMorgan попередив, що чергове зниження процентної ставки ФРС в кінцевому підсумку виявиться "негативною для акцій, оскільки це надасть невеликі фактичні економічні стимули при одночасному похоті від рецесії" за заміткою для клієнтів, цитованою газетою The Wall Street Journal.
Навпаки, генеральний директор Банку Америки Брайан Мойніхан є одним із тих, хто залишається бичачим, знижуючи страхи з рецесіонером. «Дебати полягають у тому, чи зменшиться зростання ВВП на рівні 2% чи знизиться. Все, що ми бачимо в нашій базі клієнтів, відповідає уповільненням до 2% та урізанню звідти ", - сказав він в недавньому інтерв'ю. Інфляція, з урахуванням інфляції, у першому кварталі 2019 року зросла з річним рівнем 3, 1%, зазначається у статті.
Попереду
Генріх також належить до числа тих, хто бачить небезпеку в оновленому ефекті TINA, скороченому до "Немає альтернативи (для запасів)", що сприяє збільшенню цінних паперів внаслідок зменшення доходів з фіксованим доходом. Чи вказує цей сценарій на небезпечну бульбашку активів, яка в якийсь момент бурхливо вибухне, залишається питанням запеклих дискусій, але обережні інвестори повинні прислухатися до цих попереджень і розглянути захисні заходи.
