Банківські акції знаходяться на межі ведмежого ринку, і подальше зниження може бути випереджене внаслідок уповільнення економіки та перевернутої кривої прибутковості. Один популярний барометр цін на акції банку, SPDR S&P Bank ETF (KBE), відкрив торги на 21% від свого найвищого в 2018 році технічно ведмежого ринку. І ще один ключовий індекс - KBW Nasdaq Bank Index (BKX), не відставав - на 18%. Фінансові акції становили 13, 3% від загальноприйнятого капіталу індексу S&P 500 (SPX) станом на кінець лютого на MarketWatch, і таким чином чинять значний вплив на ринок у цілому.
"Неефективність банківського сектору справді почала прискорюватися з моменту, коли ФРС подорожувала. Банки заробляють гроші, беручи позики, тож якщо ФРС, можливо, бачить слабку економіку, то зростання позик буде жорстким", - як сказав Майкл Бінгер, Про це повідомив CNBC президент Gradient Investments.
Банки можуть загрожувати більш крутим попереду
(Відхиляється від максимумів 2018 року)
- KBW Nasdaq Bank Index (BKX): -18, 0% SPDR S&P Bank ETF (KBE): -21, 1% JPMorgan Chase & Co. (JPM): -16, 5% Bank of America Corp. (BAC): -15, 7% Wells Fago & Co. (WFC): -18, 7% Citigroup Inc. (C): -19, 0% Goldman Sachs Group Inc. (GS): -27, 9% Morgan Stanley (MS): -25, 0% індекс S & P 500: -4, 9%
Значення для інвесторів
"Ми все ще не має ваги фінансів на даний момент часу. Ми все ще робимо низку нижчих мінімумів і нижчих максимумів тут, і з нашої точки зору, нещодавна цінова акція з грудня стала не що інше, як полегшення", - думка Крейга Джонсона, старшого аналітика з технічних досліджень Piper Jaffray, CNBC.
У п'ятницю, 22 березня, дохідність за тримісячним казначейським законопроектом США піднялася вище доходності за 10-річною казначейською запискою США Це вперше з 2007 року крива врожайності перевернута. Останній спад у США розпочався у 2007 році, і перевернута крива прибутковості історично була надійним показником майбутнього економічного спаду.
У міру зниження економічної активності зростатиме і попит на позики, обробляючи прибутки банків. Більше того, прибутковість банків за кредитами, як правило, зростає та падає із розкидом між короткостроковими та довгостроковими процентними ставками, оскільки банки та інші кредитори збирають більшу частину своїх коштів за короткостроковими ставками та позичають за довгостроковими ставками. В умовах перевернутої кривої прибутковості цей спред стає негативним, що ще більше зменшує стимули банків до кредитування.
"Банки є ключовими компонентами нашої економіки, настільки, що якщо вони не працюють добре, вони затягують ринок та економіку в цілому", - як брокерський Ед Кофранско, генеральний директор ТОВ "International Assets Advisory LLC" Про це сказала компанія, що базується в Орландо, штат Флорида, The Wall Street Journal Він вважає, що постійне скорочення балансового балансу ФРС, що дозволить йому накопичити масивні облігації, не реінвестуючи виручку, "матиме негативне тягнення до банків". Безумовно, інші спостерігачі роблять протилежний висновок, враховуючи, що це скасування кількісного ослаблення (QE) чинить тиск на підвищення процентних ставок, що повинно бути позитивним для прибутку банку.
Попереду
Останній екземпляр перевернутої кривої прибутковості був пов'язаний не тільки з початком останнього економічного спаду в США, але і з початком останнього ринку ведмедів в американських акціях, вимірюваного S&P 500, який був спричинений фінансовою кризою 2008 року. Інвесторам слід пильно слідкувати за тим, чи була остання інверсія прибутковості швидкоплинна аномалія чи початок тренду.
