Сильні сигнали купівлі акцій зараз виходять з ринку облігацій, за словами Джима Паулсена, головного інвестиційного стратегія The Leuthold Group. "Коли ви приймаєте повідомлення ринку облігацій в цілому, я думаю, що це настільки ж оптимістично, як і великі викупні кошти, які ми мали до цього часу в запасах і товарах", - сказав він для CNBC. Позитивні показники, які він бачить, узагальнені нижче.
4 причини, на яких ринок облігацій може надсилати сигнали про придбання акцій
- 10-річна дохідність T-Note зменшуєтьсяЗагалення спредів дохідності корпоративних облігацій10-річні очікування інфляції зросли, коливання ринку облігацій поблизу історичних мінімумів
Значення для інвесторів
"Коли ви приймаєте повідомлення ринку облігацій в цілому, я думаю, що це настільки ж оптимістично, як і великі викупні кошти, які ми мали до цього часу в запасах і товарах", - сказав Полсен. Посилення спредів прибутковості на корпоративні облігації свідчить про те, що кредитний ризик зменшується, всупереч поширеній занепокоєнню щодо небезпечно високих навантажень корпоративного боргу. Він також зазначає, що спреди на ринку іпотечних кредитів також посилилися, вказуючи на зменшення кредитного ризику і на цьому ринку.
Спираючись на недавнє відновлення ціни цінних паперів, захищених від інфляції, які захищаються від інфляції (TIPS), Полсен бачить незначне зростання інфляційних очікувань. Він уточнив, чому це позитив, але це може висловити зменшення занепокоєння щодо настання економічної рецесії. Нарешті, індекс MOVE, що є аналогом ринку облігацій до індексу волатильності CBOE (VIX) для акцій, реєструє майже історичні мінімуми.
Він зазначає, що коефіцієнти P / E на фондовому ринку відновились до своїх рівнів на початку грудня 2018 року, перед великим продажем. Заявлений по-різному, це означає, що врожайність доходів знизилась, оскільки вони є зворотними співвідношеннями P / E. Тим часом, 10-річна дохідність T-Note знизилася з 3, 2% 8 листопада 2018 року до 2, 6% 11 березня 2019 року.
"Що ми бачимо… підвищення цін як цін на акції, так і цінних облігацій, що відображає той факт, що економіка сповільнилася, тиск інфляції зменшився, а розміщення посадових осіб політика повернулося, і це заслуговує на більш високу оцінку, яка є що ми отримуємо на обох ринках », - зауважив Полсен. "В кулуарах чекали багато грошей", - сказав він Блумбергу.
Протилежний погляд на те, що дохідність облігацій зазвичай відображає зростаючий песимізм щодо економіки, як повідомляє The Wall Street Journal. Згідно з цією думкою школи, акція на фондовому ринку обов'язково розпорошиться, коли прогноз акцій інвесторів зблизиться з рівнем інвесторів облігацій. Дійсно, поворот ФРС до лагідності сприймається різними інвесторами облігацій, що шанси на рецесію зростають за MarketWatch.
Останні цифри роздрібних продажів показують, що падіння у грудні 2018 року було гіршим, ніж спочатку оцінювалося, на 1, 6% проти 1, 2%, тоді як підйом у січні 2019 року склав скромні 0, 2%, повідомляє Reuters. Падіння продажів автотранспортних засобів у січні було найгіршим за п’ять років, компенсоване приростом будівельних матеріалів та розсудом споживачів. Тим часом падіння продажів у грудні було найгіршим після вересня 2009 року, коли економіка виходила із спаду.
Попереду
Полсен вважає, що зараз багато портфелів власного капіталу недостатньо важать до циклічних акцій. Він передбачає, що в цьому році долар знизиться, що повинно підвищити ціни на товари і, таким чином, виграти запаси енергії та матеріалів. Він також надає перевагу маленьким ковпачкам великим ковпакам, враховуючи, що малі кришки історично перевершують, коли зростає інфляція.
