ETF з низькою мінливістю користуються великим чистим притоком у 2019 році, оскільки нервові інвестори очікують, що вперед випереджатиме більша турбулентність ринку. "Існує банк доказів - накопичений з 1970-х років - який показує, що менш мінливі запаси мають більш високу коригуваність на ризик протягом кількох часових горизонтів, регіонів та сегментів ринку, історично", згідно з останнім звітом Хаміша Престона з Індекси S&P Dow Jones, як цитується в Барроні.
"Низький об'єм прагне досягти найкращих результатів, коли економіка сповільнюється або скорочується", - сказав Нік Калівас, старший стратег з продажу акцій компанії Invesco. "Слабкі економічні умови сприятливі для низької мінливості", - додав він.
За рік, що закінчується 1 липня 2019 року, чиста вартість активів (NAV) зросла на 19, 14% для ETF з низькою мінливістю Invesco S&P 500 (SPLV) і на 19, 03% для ETF з iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF (USMV) проти загальної суми повернення 11, 27% для індексу S&P 500 (SPX), за Morningstar Inc. Фонд iShares з початку 2019 року зафіксував чистий приплив близько 5, 7 мільярда доларів, тоді як фонд Invesco залучив близько 2 мільярдів доларів, збільшивши свої активи під управління (AUM) приблизно на 25% та 20% відповідно на Баррона.
Значення для інвесторів
З лютого 1972 р. По травень 2019 р. Індекс низької волатильності S&P 500 генерував середньорічну загальну віддачу з реінвестованими дивідендами 12, 3%, тоді як S&P 500 повертав 10, 3% за аналіз, наведений у цій же статті індексами S&P Dow Jones. "Доступ до аномалії з низькою енергоефективністю - це те, що може винагороджувати інвестора протягом тривалих періодів часу", - сказав Калівас Баррону.
Звичайна мудрість стверджує, що більш ризикові запаси повинні забезпечити більш високу віддачу, отже, аномалія. Однак портфелі з меншими втратами під час спаду ринку можуть перевершити ті, що мають більший приріст під час мітингів. Наприклад, портфель, який зросте на 100% за один період, але знизиться на 50% у наступному, буде незмінним на кумулятивній основі. На відміну від цього, інший портфель, наполовину менший, на 50%, а потім на 25%, призведе до накопичувального приросту в 12, 5%.
Саме з цієї причини Invesco ETF з низькою волатильністю перевищив S&P 500 за останні 12 місяців саме за цією причиною. Протягом періоду часу в цей період його прибутки становили 96% тих, хто користувався S&P 500 в цілому (набагато краще, ніж його середньостроковий 75%), в той час як він впав лише вдвічі менше, ніж ринок протягом періоди спаду, зазначає Баррон. Додаючи до своїх оборонних характеристик, низькі запаси волатильності часто мають надбавку до дивідендів, вказує Yahoo Finance.
За галузями ETF Invesco складає 24% комунальних послуг, 23% фінансових послуг та 19% нерухомості на Morningstar. Більш диверсифікований iShares ETF: 15% фінансових послуг, 13% захист споживачів (скоби), 12% промисловців, 11% охорони здоров'я, 10% технологій та 10% споживчої циклічності (на розсуд).
Попереду
Поспіх інвесторів на низькі коефіцієнти нестабільності ETF підняв оцінку базових акцій вище на широкому ринку. Відповідно до даних дослідницьких систем FactSet, цитованих Barron's, Inveco ETF з низькою волатильністю має 12-місячний кінцевий коефіцієнт P / E у 22 рази, що перевищує його 5-річне середнє та 18, 6 для S&P 500 в цілому.
Однак наступні показники запасів з низькою мінливістю не мають історичної кореляції з їх початковими рівнями оцінки, за словами Гаміша Престона з S&P. Поки попит на ці запаси залишається високим, оцінки також повинні залишатися високими.
