Незважаючи на широкі сподівання на неминучу рецесію прибутків, яка починається в другому кварталі 2019 року, головний інвестиційний стратег Сем Стовалл каже, що прибуток від корпорацій може виявитися набагато здоровішим, ніж вони виглядають, і може насправді зрости - замість того, щоб впасти на 1, 7%, як оцінюють аналітики. "Фактична EPS перевищила початкові оцінки в кожному з останніх 29 кварталів у середньому майже на чотири відсоткові пункти", - пише Стоваль у своєму останньому прогнозі прибутку на Q2 для дослідницької фірми CFRA.
Після збільшення на 2, 5% у 1-му кварталі 2019 року оцінка консенсусу серед аналітиків спроектувала зниження на 2% в 2-х операційних EPS для індексу S&P 500 (SPX) на дані, складені S&P Capital IQ. "Однак, якщо історія повториться, однак, підсумковий підсумок результатів другого кварталу, ймовірно, призведе до того, що зростання зростання EPS повернеться в позитивну зону", - зауважує Стоваль.
У таблиці нижче наведені спостереження Стовальла.
Ключові вивезення
- Думка консенсусу полягає в тому, що прибуток від S&P 500 знизиться в другому кварталі 2019 року. Однак історія свідчить, що цей прогноз може бути занадто песимістичним. Якщо історія повториться, за 2 квартал 2019 року заробіток від S&P 500 фактично може збільшитися.
Значення для інвесторів
Оцінки консенсусу передбачають, що прибуток за рік зменшиться у 7 з 11 секторів S&P 500, причому найбільший спад припадає на матеріали (-20, 5%), нерухомість (-9, 2%) та комунальні послуги (-6, 8%). Наступні серед прогнозованих програшів - енергетика (-4, 5%), інформаційні технології (-4, 4%) та споживчий розсуд (-3, 8%). Єдині сектори, за якими очікується збільшення прибутку, - це фінансовий сектор (+ 4, 3%), охорона здоров'я (+ 2, 0%) та промисловість (+ 0, 2%).
Консенсус також вимагає зниження на 0, 2% у 3 кварталі 2019 року S&P 500 EPS. Незважаючи на ці два квартали поспіль прогнозованого зниження заробітку, аналітики передбачають збільшення на 1, 8% за весь 2019 рік, а потім ще більший стрибок на 11, 6% у 2020 році. У своєму звіті Стоваль узагальнює погляди аналітиків CFRA на різні наукові дослідження 500 секторів.
Що стосується фінансових акцій, CFRA очікує надійних результатів у двох рівнях для найбільших банків у США, керованих стабільним, платним бізнесом. Зростаючий фондовий ринок повинен давати більші доходи та доходи для їх управління активами та управліннями багатствами. Інші позитивні позиції - це зростання позик як на споживчому, так і на комерційному ринках, сильна діяльність з МіО та IPO, а також дохід від плати за користування кредитною карткою. Страховики з майна та нещасних випадків з'являються на шляху, щоб отримати прибуток від андеррайтингу в другому кварталі 2019 року, що значною мірою є наслідком зменшення вимог до катастроф.
У галузі охорони здоров’я FDA прискорює затвердження нових лікарських засобів та медичних технологій. Тим часом, сильний ринок праці в США збільшив кількість людей, які фінансуються роботодавцями, і, таким чином, заробітки медичних страхових компаній, які забезпечують покриття.
Для промислових виробників підвищення тарифів є передовим вітром, але деякі компанії мають програми для підвищення ефективності роботи. Серед транспортних компаній авіакомпанії користуються потужним попитом на подорожі в бізнесі та в розваги, підвищуючи тарифи. Незважаючи на недавнє уповільнення ціноутворення та попиту, автоперевізники все ще перебувають у сильному становищі, а логістичні компанії спостерігають зростання в США, хоча тарифи та торговельні питання важать на міжнародних вантажовідправниках.
Згідно з консенсусом, серед великих прогнозованих програв - компанії, що займаються матеріалами. CFRA зазначає, що компанії, що займаються матеріалами, переживають "тиск на економічне зростання за кордоном, коливання валюти та підвищення цін на сировину та логістику". Щодо нерухомості, звіт є оптимізованим щодо певних секторів. "Наш основний прогноз на 2019 рік для індексу S&P Residential REITs - це стабільне зростання орендної плати, оскільки домогосподарства в США, яким важко придбати житло через більш високі ціни продажу", - йдеться у звіті.
Попереду
Незважаючи на свій розмірений оптимізм, Стовалл захищає в кінці свого звіту, визнаючи, що спад прибутків дійсно можливий. Якщо прибуток у 2 кварталі закінчиться падінням, Стоваль говорить, що це може бути важливою ознакою початку спаду прибутку. Якщо це станеться, Стоваль може врешті-решт приєднатися до скептиків, таких як Морган Стенлі, який, мабуть, є найвидатнішим твердим попередженням такого занепаду.
