Хоча багато інвесторів сподіваються або, принаймні, сподіваються, що акції відскочать від останніх продажів, Морган Стенлі має песимістичну точку зору, побачивши, що ще погіршиться попереду. Їх останній тижневий звіт «Прогрівання» стверджує так само: «ми не вважаємо, що виправлення ще зроблено. Ми вважаємо, що спроби відскочити були більш ніж стійкими. Нещодавні зниження цін у переповненому зростанні, техніці та дискреційності спричинили достатній біль у портфелі, що ми вважаємо, що більшість інвесторів грають слабкими руками ". Зниження основних індексів ринку США від їх рекордно високих показників у 2018 році представлено у таблиці нижче.
| Покажчик | Спад від високого |
| Індекс S&P 500 (SPX) | (6, 3%) |
| Dow Jones Industrial Average (DJIA) | (6, 1%) |
| Композиційний індекс Nasdaq (IXIC) | (8, 2%) |
| Індекс Nasdaq 100 (NDX) | (7, 3%) |
| Індекс Russell 2000 (RUT) | (11, 6%) |
Значення для інвесторів
Морган Стенлі розглядає зниження ліквідності та зростаючу занепокоєність з приводу максимального зростання як факторів, які будуть гальмувати подальший прибуток для S&P 500, а також перехід інвесторів у більш оборонний режим. Більше того, категорії категорій запасів, які були згадані вище - зростання, технології та розсуд споживачів - останнім часом почали слабшати, і у звіті попереду спостерігається більш низька ефективність. Проекти Morgan Stanley, які пропонують співвідношення P / E для технологій та розсуд споживачів, знизяться на 6% до 8%, щоб привести їх оцінки у відповідність до S&P 500 в цілому.
"Ми намагаємось побачити будь-який сценарій, який буде підтримувати ризики та настрої, що рухаються вперед", - йдеться у звіті під час розширеного аналізу премії за ризик власного капіталу. Морган Стенлі розраховує премію за ризик власного капіталу (ERP) як прибутковість прибутків на S&P 500 мінус прибутковість за 10-річною казначейською скарбницею США. Прибутковість прибутку - це зворотний форвард P / E на S&P 500.
"Ми намагаємось побачити будь-який сценарій, який буде підтримувати ризики та настрої, що рухаються вперед". - Морган Стенлі
"Ми вважаємо, що 300-325 є справедливим рівнем ERP з огляду на поточний рівень ставок та наш погляд на цикл", - стверджується у звіті. 26 січня ERP досяг низького рівня для цього циклу 275, і Морган Стенлі підраховує, що значення 325 відповідає П / Е 16, 0 на S&P 500 і значення 2795 для індексу. Під час ранкової торгівлі 23 жовтня, за результатами аналізу Морган Стенлі, індекс опустився нижче 2700, що означає, що потенціал не більше 3, 5% від цієї точки.
Попереду
Якщо прибутковість за 10-річну калькуляцію зросте ще на 25 базових пунктів, аналіз Морган Стенлі вимагає отримання ERP 350, що відповідає 2688 на S&P 500, що б майже не змінилося від ранкових торгів 23 жовтня. "Рух набагато вище 350 починає цінуватись внаслідок уповільнення темпів зростання матеріалу", - додають вони. З кінця липня Морган Стенлі рекомендував ротацію від запасів зростання до вартості акцій. Вони очікують, що оцінки акцій зростання різко знизяться в умовах зростання процентних ставок, що призведе до того, що теперішня величина очікуваного прибутку далеко в майбутньому впаде. Навпаки, цінні акції, як правило, пропонують більш високу прибутковість дивідендів і дохідність вільних грошових потоків в даний час, надаючи їм більш короткі терміни і, таким чином, меншу чутливість до підвищення процентних ставок, за Морган Стенлі.
Навпаки, Goldman Sachs вважає, що акції зростання, особливо акції зростання, які збільшують свою прибутковість власного капіталу (ROE), мають гарні позиції для процвітання в умовах уповільнення економіки та зростання витрат. Крім того, Goldman рекомендує акції з потужними балансами, щоб вони могли зменшити підвищення процентних ставок. Більше того, Пайпер Джаффрей бачить можливості для мисливців на вигідні угоди серед побитих технічних запасів, встановивши цінові цілі на декілька, що передбачають приріст у межах від майже 20% до понад 120%.
Порівняйте інвестиційні рахунки × Пропозиції, що відображаються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Інвестопедія отримує компенсацію. Опис постачальникаПов'язані статті
Топ запасів
Найпопулярніші споживчі дискреційні запаси за січень 2020 року
Топ запасів
Основні фінансові запаси за січень 2020 року
Технологічні запаси
5 запасів програмного забезпечення з великим потенціалом
Фундаментальний аналіз
7 причин Запаси можуть бути різко завищені
Управління ризиками
Розрахунок премії за ризик власного капіталу
Інструменти фундаментального аналізу
Розуміння вимірювань мінливості
Посилання партнераПов'язані умови
Коефіцієнт ціни до прибутку - коефіцієнт P / E Коефіцієнт ціни до прибутку (коефіцієнт P / E) визначається як відношення оцінки компанії, яка вимірює її поточну ціну акцій відносно прибутку на одну акцію. більше Визначення множинних підходів Багаторазовий підхід - це теорія оцінки, заснована на ідеї, що подібні активи продаються за аналогічними цінами. більше Визначення прибутковості та приклад Прибутковість прибутків відноситься до прибутків на акцію за останній 12-місячний період, поділеної на поточну ціну на акцію. Це показник оцінки. докладніше Визначення індексу волатильності CBOE (VIX) Індекс волатильності CBOE або VIX - це індекс, створений Чиказькою біржею опціонів борту (CBOE), яка показує очікування ринку на триденну нестабільність. більше Визначення та приклади ринку контрактів Контрастний ринок - це той, який має тенденцію рухатися проти тенденції широкого ринку, або має низьку або негативну кореляцію з більш широким ринком. більше Це корекція ринку - чи просто спад? Корекція - це зворотний рух щонайменше на 10% у ціні акції, облігації, товару чи індексу. Зазвичай це зменшення коригування для переоцінки активу. більше