Запаси знову зростають, коли спроба Федеральної резервної системи створити м'яку посадку, призупинивши свій цикл піших подорожей, зменшила страх перед неминучим спадом. Але дехто стверджує, що шкода вже була зроблена, і, швидше за все, буде спад. Десять, або понад 75%, з останніх 13 циклів пішохідних переходів, починаючи з 50-х років минулого століття, закінчилися рецесією, а Девід Розенберг, головний економіст і стратег Gluskin Sheff, вважає, що поганий досвід для ФРС - хоча б одна з причин вважати спад неминучим, повідомляє Business Insider.
Він не один. Нещодавній звіт школи бізнесу герцога Фукуа вказував, що в опитуванні фінансових директорів 67% вважають, що економіка США вступить у спад до останньої половини 2020 року; аж 84% респондентів вважають, що економіка буде в рецесії до першої чверті 2021 року. "Я думаю, що ми перебуваємо на стадії одужання, і там є достатньо невизначеностей, що, на мою думку, є рецесія на Горизонт », - розповів« Фокс-бізнесу »Джон Грехем, професор фінансування Дюка і директор дослідження Global Business Outlook.
Попереджувальні знаки спаду Розенберга
- Лише три з останніх 13 циклів підвищення курсу закінчилися м'якою посадкою; "нейтральна" ставка ФРС лише відхилення від базової ставки; Недавня інверсія кривої прибутковості; Рекордно високий корпоративний борг може бути нестійким, якщо економіка сповільнюється.
Що це означає для інвесторів
Ще одним головним попереджувальним знаком спаду, за словами Розенберга, є постійне зниження ФРС своєї оцінки "нейтральної" (або природної) ставки, також відомої як кінцева ставка коштів. Нейтральна ставка відноситься до теоретичного рівня процентних ставок, за яких економіка перебуває на стійкому шляху: стабільні ціни, повна зайнятість, а також не уповільнення, ні прискорення економічного зростання.
В останньому підрахунку ставка кінцевих коштів склала 2, 75%, лише за похід від поточної цілі ФРС щодо базової ставки, яка зазнала дев'ять послідовних подорожей після семирічного періоду майже нульових процентних ставок між груднем 2008 року та груднем 2015 року Наслідком є те, що ефект соковижимання на економіку та ринки, які мали нині низькі процентні ставки, закінчується, - стверджує Розенберг.
Потім є розкид між 10-річним та тримісячним казначействами, який нещодавно став негативним. Саме так економісти називають перевернуту криву врожайності - явище, яке передувало кожній рецесії США з 50-х років. Недавня інверсія була достатньою для того, щоб модель вірогідності спаду в Нью-Йорку ФРС досяг 11-річного максимуму, повідомляє Business Insider.
Нарешті, Розенберг попереджає, що корпоративний борг, який досяг рекордно високих 1, 8 трильйонів доларів США, виплачуватиметься у 2023 році. Якщо економіка сповільнюється, підприємства можуть боротися за необхідні платежі.
Попереду
Більш оптимістичним є Джим Полсен, який вважає, що недавнє уповільнення економіки та заробітку, а також більш позитивна позиція ФРС насправді допоможуть розширити ринок биків. Але його оптимізм не позбавлений страху, що нинішня слабкість може легко викликати щось набагато гірше. "Рецесія та страх на ринку нестимуть, повертаються дуже, дуже швидко і суворо", - сказав він для CNBC. «У нас є страх. Страх ведмежих ринків. Страх спаду. Страх негативних врожаїв. Страх повернутих кривих. … Ми піднімаємось на стіну хвилювань ».
