Інвестиційні стратеги у провідних фінансових фірмах, як правило, є бичачими, тому примітно, коли вони готують свої прогнози та дають обережні коментарі щодо напряму ринку. Credit Suisse, Citigroup, Barclays Capital та ринки капіталу BMO - одні з тих фірм, які нещодавно знизили свої цілі на 2019 рік для індексу S&P 500 (SPX).
"Наш основний випадок залишається, що дохідність акцій буде позитивною для 2019 року, хоча ми тепер є більш обмеженою вгору", - це погляд Манееша Дешпанде, керівника стратегії капіталу США та досліджень стратегії глобальних деривативів в Barclays Capital, на замітку клієнтам. цитується CNBC. У таблиці нижче представлені показники ефективності S&P 500 за останні періоди.
Дика їзда інвесторів за допомогою S&P
- З початку 2019 року: + 3, 6% груд. 2018: -9, 2% 4Q 2018: -14, 0% Повний рік 2018: -6, 2% Останні 10 років: + 191, 6%
Значення для інвесторів
Рішення Apple Inc. (AAPL) зменшити прогноз доходу на квартал, який закінчився 31 грудня 2018 року, надіслав ударні хвилі через ринок, "викликаючи занепокоєння, що інші компанії могли б слідувати за відповідним рішенням", як стверджує The Wall Street Journal. Продовження торговельної напруги між США та Китаєм стало фактором оголошень Apple, а наслідки для інших компаній, як видається, зростають.
У той час як зростання заробітку для S&P 500 у 2018 році має бути кращим на 20%, оцінки консенсусу аналітиків акцій закликають різко уповільнитись до 7, 7% у 2019 році. Про це повідомляє Bloomberg. Значна частина зростання в 2018 році мала одноразовий вплив податкової реформи корпорації. Поточні ціни на фондовому ринку, тим часом, передбачають зростання середнього річного доходу лише на 3, 7% до 2023 року, згідно з моделлю, яку використовує Goldman Sachs, додає Bloomberg.
Однією з причин останніх скорочень прогнозів S&P 500 є те, що багато попередніх прогнозів було оприлюднено до падіння фондового ринку в грудні 2018 року, що є найгіршим щомісячним падінням з 2009 року. У таблиці нижче наведено деякі з цих змін. 10 січня 2019 року індекс закрився на рівні 2596, 64.
Останні скорочення прогнозів S&P 500 на 2019 рік
- Джонатан Голуб, Credit Suisse: від 3, 350 до 2925 (-12, 7%) Тобіас Левкович, Citigroup: від 3100 до 2850 (-8, 1%) Манеш Дешпанде, штат Барклайз: від 3 000 до 2750 (-8, 3%) Брайан Бельскі, BMO Ринки капіталу: від 3150 до 3000 (-4, 8%)
Хоча оцінки фондового ринку, виміряні прямим коефіцієнтом P / E на S&P 500, знизилися з початку 2018 року, аналіз співвідношення CAPE показує, що S&P все ще високо оцінюється, ніж в будь-який інший час, крім до початку фондового ринку Крах 1929 року та під час Dotcom Bubble, що досягли свого піку в 2000 році, за журналом Fortune. У цій же статті зазначається, що конкурентний тиск надає більшості компаній дуже обмежену здатність, якщо така є, збільшувати прибуток шляхом підвищення цін швидше, ніж загальний темп інфляції.
Серед факторів, що впливають на ринки, є стурбованість зростанням інфляції та майбутніми підвищеннями процентних ставок Федеральною резервною системою. Позитивний розвиток акцій, протокол грудневого засідання ФРС вказує, що він може "дозволити собі терпіння щодо подальшого посилення політики" у 2019 році за CNBC. Однак зростаючі потреби у позиках федерального уряду США підштовхують ставки до зростання. Тим часом Бюро статистики праці США планує оприлюднити дані індексу споживчих цін (ІСЦ) з грудня 2018 року в п’ятницю, 11 січня 2019 року.
Попереду
Усі показники говорять про те, що зростання прибутку падає на спад, і це обмежить потенціал збільшення фондового ринку. Торговельна угода з Китаєм, ймовірно, призведе до ринкового стрибку та усуне основну причину невизначеності, але навряд чи поверне спадний прибуток.
