Інвестор-мільярдер Сем Целль так само позначає ведмежу нотатку щодо акцій та нерухомості, розповідаючи Bloomberg TV: "Фондовий ринок, незважаючи на всі його обертання, все ще знаходиться на високому рівні. Нерухомість цінна досконалості… Я" м трохи схожий на той старий рекламний ролик Венді, "Де яловичина?"… Я думаю, що це дуже складна ситуація, та вимагає дисципліни ". Дійсно, він відчуває себе найкомфортніше, тримаючи готівку, погоджуючись з коментарем інтерв'юера Bloomberg, що "Існує тон, цунамі, капітал, що переслідує занадто мало можливостей".
У січні, перед корекцією фондового ринку, Зелл сказав CNBC: "Я думаю, що нинішня ситуація виглядає як ірраціональне розкручування". Він сказав, що також бачив завищення вартості нерухомості, і тому задовольнявся великими залишками грошових коштів. Хоча ціни на акції знизилися з початку січня, оцінки все ще високі за історичними мірками. Коефіцієнт CAPE, розроблений лауреатом Нобелівської премії з економіки Робертом Шиллером, був у діапазоні, подібному до рівня, що передував краху фондового ринку 1929 року. (Докладніше дивіться також: Чому крах ринку 1929 року може статися у 2018 році .) Шиллер написав «Ірраціональне розбалансування», класичну книгу 2000 року про поведінкову економіку та мінливість ринку.
"Не вистачає орендарів"
Що стосується нерухомості, Зелл сказав Bloomberg, що "ціни вийшли за межі". Він також висловив занепокоєння з приводу бурхливої надбудови по всій країні: "Ми будуємо занадто багато промислового простору. Я не впевнений, що достатньо орендарів". Посилаючись на масштабний проект Хадсон-Ярд на західній стороні Манхеттена як лише один із прикладів, він продовжив: "Ми додаємо величезні офісні площі, і я не думаю, що там достатньо попиту". Скотт Мінерд, головний керівник відділу інвестицій (CIO) у компанії Guggenheim Partners, також бачить надмірне будівництво, особливо на багатоквартирне житло, що призведе до стрімкого падіння вартості нерухомості. (Докладніше див. Також: Запаси на "Курсі зіткнення зі стихійними лихами", обличчя 40% падіння .)
Сидячи на готівці
Обговорюючи неспокійний офіцер REIT, що базується в Чикаго, що його фірма придбала п'ять років тому, Зелл зауважив: "Оскільки ми перейняли це, ми нічого не зробили, але продаємо. Сьогодні у нас є 3, 2 мільярда доларів готівкою, без сплати коштів, і ми" Ви просто сидите там і чекаєте, коли світ прийде до нас ". На запитання про те, щоб сидіти на цій готівці і терпляче ставитись до її інвестування, він продовжив: "Дуже важко сидіти там і не тягнути курок, але хлопці, які не тягнуть курок, навколо, щоб потягнути його, коли це працює."
Скидання запасів
Целль не самотній у своїх занепокоєннях щодо оцінки запасів. Взаємні фонди та ETF, які інвестують, головним чином, в акції США, відповідають трьом місяцям чистого відтоку, до очікування збирання остаточних даних у квітні, повідомляє The Wall Street Journal. З початку лютого до 25 квітня чистий викуп склав 72 мільярди доларів США за аналіз Інституту інвестиційних компаній (ICI), як це цитує WSJ.
Підготуйтеся до спуску
Виходячи з прогнозів уповільнення економічного зростання в усьому світі, Баррі Банністер, головний стратег з власного капіталу в брокерсько-інвестиційній банківській фірмі Stifel Nicolaus & Co., прогнозує зниження індексу S&P 500 (SPX) до значення 2, 520 до середини третього кварталу, Повідомляє MarketWatch. Це було б на 5, 4% нижче, ніж було закрито 4 травня. Це скромно, якщо врахувати, що кілька інших гуру ринку вимагають швидкого зниження ринку на 30%, 40% і навіть 60%. (Докладніше див. Також: Контріан Мобіус бачить 30% запасів акцій .)
Зниження сподівань
Використовуючи прогнози заробітку аналітиків в якості свого основного вкладу, модель, розроблена Морган Стенлі, вказує на те, що маються на увазі темпи зростання, що сповільнюються, вказуючи на найнижчі очікування майбутнього приросту на фондовому ринку з січня 2007 року. ринковий бик Джеремі Зігель зі школи Wharton, вказує на те, що зниження податків приносить великі збільшення заробітку та грошового потоку за рік (YOY), які не будуть повторюватися у 2019 році. (Докладніше див. також: Очікування акцій інвесторів найменші З кризи 2008 року .)
"Бізнес був на борту води"
Хоча Зелл бачить широку завищену вартість інвестиційних активів, він також вважає, що регулювання накладає надмірне навантаження на економіку. Інтерв'юер Bloomberg зазначив, що Zell підрахував, що вартість регулювання становить близько одного відсотка ВВП. Також Целл заявив, посилаючись на нещодавній коментар генерального директора JPMorgan Chase & Co. Джеймі Дімона, "за вісім років адміністрації Обами бізнес був підданий перегляду".
Його заохочують дерегуляційні зусилля адміністрації Трампа, які, за його словами, відновлюють довіру та стимулюють зростання. "Але ця дерегуляція все ще порівняно мала в порівнянні з тим, що сталося за той восьмирічний період", - додав він. На прикладі він продовжив: "Зараз у вас є банківський рахунок, який обумовлений тим, що надмірне регулювання ліквідувало банки громади; люди, які найкраще знають позичальника, - це люди, які були припинені з бізнесу.. " Зелл висловив сподівання, що цей законопроект буде прийнятий, і зазначив, що вітає інші зусилля щодо звільнення економіки.
