Що таке прокляття переможця?
Прокляття переможця - це тенденція виграшної ставки на аукціоні перевищувати внутрішню цінність або справжню вартість предмета. Розрив в аукціоні порівняно з внутрішньою цінністю, як правило, можна віднести до неповної інформації, учасників торгів, емоцій або багатьох інших суб'єктивних факторів, які можуть впливати на учасників торгів. Взагалі, суб'єктивні фактори зазвичай створюють розрив у вартості, оскільки учасник торгів стикається з важким часом визначення та раціоналізації справжньої внутрішньої цінності товару. Як результат, найбільше завищення вартості товару закінчується перемогою на аукціоні.
Прокляття переможця може призвести до прикладу зрікання покупця, де покупець щось відчуває, як переплатив за ретроспективу.
Розуміння прокляття переможця
Спочатку прокляття переможця терміна було придумано в результаті компаній, що торгували за права на буріння нафти в Мексиці. У світі інвестування цей термін часто застосовується до первинних публічних пропозицій. Загально теорія прокляття переможця може бути застосована до будь-якої покупки, здійсненої через аукціон.
Як відомо більшість інвесторів, внутрішню цінність зазвичай можна оцінити, але ситуації та суб'єктивні фактори роблять більш чіткими оцінки в реальному та реальному житті. Теоретично, якби досконала інформація була доступною для всіх, і всі учасники були повністю раціональними у своїх рішеннях та кваліфікованими в оцінці, існував би повністю ефективний ринок і жодних переплат або арбітражних можливостей не виникне. Однак, хоча ефективні ринки корисні для розуміння теоретично, історично вони виявилися недосяжними у 100% часу. Таким чином, емоції, ірраціональність, чутки та інші суб'єктивні фактори можуть підштовхнути ціни набагато вище їх справжніх цінностей.
По суті, прокляття переможця - це поєднання когнітивного та емоційного тертя. На жаль, прокляття переможця, як правило, найчастіше визнається після факту. Покупець перемагає у власності будь-якого активу, на який він торгує. Однак актив, ймовірно, вартує набагато менше у вартості перепродажу після володіння через різні фактори, що впливають на покупку та впливають на її вартість у майбутньому. В цілому, коли особа має запропонувати більше, ніж хтось інший, щоб щось отримати, є хороші шанси, що вони в кінцевому підсумку заплатять більше, ніж вони хотіли, але це часто бачать лише після транзакції.
Ключові вивезення
- Прокляття переможця - це тенденція виграшної ставки на аукціоні перевищувати внутрішню цінність або справжню вартість предмета. Розрив у аукціоні та власне значення, як правило, можна віднести до неповної інформації, типів учасників торгів, емоцій чи різноманітності. інших суб'єктивних факторів, які можуть впливати на учасників торгів. Первісно прокляття переможця було введено в результаті компаній, що торгують за правом буріння нафти в Мексиканській затоці. У світі інвестування цей термін часто застосовується до первинних публічних пропозицій, але всебічно Прокляття переможця може статися на будь-якому ринку, де відбуваються аукціони. На розрив між внутрішньою та аукціонною вартістю, як правило, впливатимуть учасники торгів.
Приклад прокляття переможця
Наприклад, скажімо, нафта Джима, розвідка Джо та буріння Франка - це усі права на буріння в певній області. Припустимо, що після обліку всіх витрат, пов'язаних із бурінням, та можливих майбутніх доходів права на буріння мають внутрішню цінність 4 мільйони доларів. Тепер давайте припустимо, що Джим Ойл запропонував 2 мільйони доларів на права, Джо на розвідку 5 мільйонів доларів, а Франкове буріння - 7 мільйонів доларів.
Поки Франк виграв аукціон, він переплатив на 3 мільйони доларів. Навіть якщо дослідження Джо на 100% впевнене, що ця ціна зависока, це нічого не може зробити, оскільки найвища ставка завжди виграє аукціон, незалежно від того, наскільки ціна може бути завищеною.
