Що є основою урожайності?
Основа дохідності - це метод котирування ціни цінних паперів з фіксованим доходом як відсоткового доходу, а не як вартості долара. Це дозволяє легко порівнювати облігації з різними характеристиками.
Розуміння основ урожаю
На відміну від акцій, які котируються в доларах, більшість облігацій котирується на основі прибутковості. Наприклад, припустимо, що компанія розміщена в списку з купонною ставкою 6, 75% та встановлена до 10 років з дати випуску. Облігація на 1000 доларів за номінальну торгівлю торгується за значенням долара 940.
Основу врожайності можна обчислити, використовуючи поточну формулу урожайності, представлену у вигляді:
Купон / ціна придбання
На підставі нашого вище прикладу купон, який виплачуватиметься щорічно, становить 6, 75% х 1000 доларів = 67, 50 дол. Тому база врожайності становить $ 67, 50 / $ 940 = 0, 0718, або 7, 18%. Облігація буде котируватися інвесторам як база дохідності 7, 18%. Котирування прибутковості повідомляє торговцю облігаціями, що облігація в даний час торгується зі знижкою, оскільки її основна прибутковість перевищує ставку купона (6, 75%). Якщо основа доходності менша за ставку купона, це вказуватиме на те, що облігація торгується з премією, оскільки більша купонна ставка збільшує значення облігації на ринках. Торговець облігаціями може потім порівняти облігацію з іншими в певній галузі.
Основу прибутковості чистого дисконтного інструменту можна обчислити, використовуючи формулу банківської дисконтної доходності, яка є:
r = (знижка / номінальна вартість) x (360 / t) деr = річна врожайність
знижка = номінал мінус ціна придбання
t = час, що залишився до зрілості
360 = банківська умова на кількість днів у році
На відміну від поточної дохідності, дисконтна прибутковість банку бере значення дисконту з номіналу і виражає його як частку номінальної вартості облігації, а не поточної ціни. Цей метод розрахунку основи прибутковості передбачає простий відсоток, тобто ніякого ефекту компенсації не враховується. Казначейські векселі котируються лише на основі дисконтної бази в банку.
Наприклад, припустимо, що казначейська купюра номіналом 1000 доларів продається за 970 доларів. Якщо час до погашення становить 180 днів, основою врожайності буде:
r = x (360/180)r = ($ 30 / $ 1000) x 2
r = 0, 06, або 6%
Оскільки казначейські векселі не платять за купон, власник облігацій заробить дохід у доларі, рівний знижці, якщо облігація утримується до моменту її погашення.
