Що таке абсолютна норма?
Абсолютна ставка, також відома як абсолютна дохідність своп, - це загальна дохідність, отримана обома сторонами своп процентної ставки.
Він обчислюється як сума фіксованих та змінних компонентів своп процентної ставки. Наприклад, якщо своп процентної ставки має фіксовану ставку 2% та змінну ставку 3%, то абсолютна ставка складе 5%.
Ключові вивезення
- Абсолютна ставка - це сума фіксованих і змінних ставок, що використовуються в процентному ставці своп. Вона також відома як абсолютна дохідність свопу і є ключовою метрикою, якою користуються торговці деривативами. сторони, які бажають хеджувати або спекулювати на зміні процентних ставок.
Розуміння абсолютних цін
Процентні свопи - це тип похідної операції, при якій дві сторони погоджуються обмінювати або "обмінювати" одну серію грошових потоків на іншу протягом визначеного періоду часу.
Найчастіше торгуваний тип своп відсоткової ставки - це своп "звичайний ваніль". У цих контрактах одна сторона погоджується обміняти серію грошових потоків на основі фіксованої процентної ставки в обмін на серію грошових потоків на основі змінної процентної ставки, наприклад Лондонської міжбанківської пропонованої ставки (LIBOR).
У той час, коли ініційований своп процентної ставки, дві серії грошових потоків - одна, що базується на фіксованій процентній ставці, а друга, що базується на змінній процентній ставці - будуть структуровані так, що дві серії мають однакові чиста теперішня вартість (NPV). Однак, залежно від того, як процентні ставки коливаються після ініціювання договору, своп процентних ставок може призвести до вигоди однієї сторони більше, ніж іншої.
Користувачі процентних свопів також будуть посилатися на "спред". Спп-своп відноситься до різниці між процентною ставкою за фіксованою частиною своп процентної ставки порівняно з відсотковою ставкою, наданою ціною цінних паперів суверенного боргу, що має аналогічний період погашення. Наприклад, якщо суверенна облігація на 1 рік приносить 2, 00%, а фіксована частина своп процентної ставки встановлюється на рівні 3, 00%, то сппп, що поширюється на цей своп процентної ставки, складе 1, 00%.
Окрім звичайних ванільних свопів, існує багато інших видів операцій своп-відсотків, таких як ті, в яких контрагенти обмінюються кожними валютними потоками на основі змінної процентної ставки. Однак звичайні ванільні свопи складають більшу частину ринку.
Премії за своп
Ініціюючи новий своп процентних ставок, одна із сторін може надати контрагенту авансовий внесок залежно від очікувань ринку щодо майбутніх змін процентних ставок. Ці очікування зазвичай оцінюються посиланням на пряму криву LIBOR.
Приклад реального світу абсолютної ставки
Припустимо, ви інвестор, який нещодавно придбав 10-річну суверенну облігацію на 1 мільйон доларів. Облігація забезпечує фіксований платіж у розмірі 2, 00% на рік. Через тижні після придбання облігації ви переконуєтесь, що процентні ставки, ймовірно, підвищуватимуться. Таким чином, ви починаєте шукати можливість обміняти свої фіксовані відсоткові платежі в обмін на змінні платежі, які могли б зрости, якщо процентні ставки зростатимуть.
Ви знаходите своє рішення на ринку деривативів, використовуючи транзакцію свопу процентної ставки. Ваш контрагент знаходиться в протилежній ситуації: власник 10-річної змінної облігації з основною вартістю 1 мільйон доларів, вони відчувають себе надмірно схильними до процентного ризику і вважають за краще встановити передбачувану процентну ставку.
Для досягнення своїх цілей ви та ваш контрагент погоджуєтесь свопом відсоткової ставки, за якого ви погоджуєтесь платити своєму контрагенту 2, 00% на рік, тоді як ваш контрагент погоджується платити вам змінну ставку на основі LIBOR, яка наразі також становить 2, 00%. У цьому сценарії абсолютна ставка своп процентної ставки становить 4, 00%, або сума фіксованих та змінних процентних ставок.
