Облігації на пред'явника - це боргові інструменти, випущені державними або корпоративними компаніями, які відрізняються від традиційних облігацій тим, що вони не зареєстровані як інвестиційні цінні папери, отже, не існує записів, які б перелічували імена власників. Як результат, той, хто фізично тримає папір, на якій випущена облігація, є імовірним власником, що надає йому або їй більшу міру анонімності, ніж більш поширені пропозиції облігацій. Але оскільки жодні імена інвесторів фізично не відображаються на паперах облігацій на пред'явника, відновити такі облігації майже неможливо, якщо вони втрачені або знищені.
Облігації на пред'явника відрізняються також від традиційних облігацій іншими способами. Хоча обидва типи облігацій державні строки погашення та процентні ставки, талони облігацій на пред'явника на виплату відсотків фізично прикріплені до цінного папера і повинні бути надані уповноваженому агенту для отримання платежу.
Ключові вивезення
- Облігації на пред'явника є інструментом з фіксованим доходом, сертифікати якого не містять особистої інформації власника. Зважаючи на анонімність облігацій на пред'явника, неможливо визначити їх законного власника, якщо вони викрадені, облігації на пред'явника часто використовуються нечесними особами, які не хочуть заявити про свою вигоду від цих інвестицій, намагаючись ухилитися від сплати податків. Злочинна діяльність, пов’язана з облігаціями на пред'явника, була частою сюжетною точкою у книгах та фільмах.
Коротка історія облігацій на пред'явника
У США вперше були введені облігації на пред'явника наприкінці 1800-х років для фінансування реконструкції в епоху після громадянської війни. Ці інвестиції виявились миттєво популярними, тому що їх можна було легко передати та через те, що мільйони доларів можна було випустити за допомогою порівняно мало сертифікатів, що спрощують транзакції. Європа та Південна Америка незабаром подали заявку, випустивши подібні облігації для використання на власних фінансових ринках.
Облігації на пред'явника також називаються купонними облігаціями, оскільки сертифікати фізичних облігацій містять додані купони, що підлягають викупу у уповноваженого агента, для сплати відсотків на два рази. Цю діяльність зазвичай називають "відсіканням купонів".
Ризики облігацій на пред'явника
Немає зареєстрованого імені власника, розміщеного на обличчі облігації на пред'явника, що історично дозволяє сплатити відсотки та основну суму без сумніву, будь-хто, хто подав заявку на сертифікат облігації. До обмежень, встановлених у 2010 році, власнику облігацій на пред'явника потрібно лише подати сертифікати агенту емітента лише на дату погашення, щоб анонімно їх готувати за номінальну вартість. Незважаючи на те, що ця практика несла суттєвий ризик, оскільки облігація була викрадена, не було можливості відстежити облігацію до її законного бенефіціара.
Ці інструменти також були проблематичними, якщо емітенти облігацій не виконали своїх зобов'язань щодо сплати відсотків та основних платежів. За таких обставин, якщо інвестори, обрані для здійснення судових дій у суді, від них вимагали повернути анонімність власності, тим самим перемогли мету придбання таких облігацій.
В одному з відомих випадків наприкінці 1920-х німецькі банки випустили багато мільйонів доларів на облігації на пред'явника, як частину зусиль Німеччини щодо вдосконалення сільського господарства. Хоча облігації повинні були погаситись у 1958 році і повинні були виплачуватися в Нью-Йорку, до цього часу не виплачені ні відсотки, ні основна сума.
Кримінальне використання облігацій на пред'явника
Облігації на пред'явника історично були прихильним фінансовим інструментом для відмивачів грошей, ухиляльників від податків та інших, хто прагне приховати ділові операції. Насправді, шахрайство з примусовими облігаціями часто було предметом літератури та голлівудських фільмів. У класичному романі 1925 року «Великий Гетсбі» загадковий титульний головний герой планував продавати облігації на пред'явника сумнівного походження. А наприкінці фільмів 20-го століття Копійці Беверлі-Хіллз, Die Hard, Heat та Panic Room негідники викрадають мільйони доларів у облігаціях на пред'явника.
Використання облігацій на пред'явника для ухилення від оподаткування стало більш популярним після Першої світової війни. Їх незаконне використання зберігалося до Закону про податковий капітал та фіскальну відповідальність 1982 року, який забороняв нові випуски облігацій на пред'явника в США. Цікаво, що єврооблігації все ще випускаються як електронні облігації на пред'явника, а корпорації США можуть випускати свої облігації на європейський ринок у такому вигляді.
Майбутнє облігацій на пред'явника
Більшість облігацій на пред'явника, що перебувають в обігу, були випущені, коли процентні ставки були відносно високими. Отже, багатьох закликали до їх терміну погашення, щоб зменшити балансові витрати для емітентів. Поточні викупи стали майже відсутніми через закон 2010 року, який позбавив банки та брокерські зобов'язання від їх викупу. Потім, через два роки в 2012 році, багато паперових сертифікатів, що ще знаходяться в обігу, розміщених у депозитарній довірчій компанії (DTC), були знищені під час Супертурму Сенді.
Суть
Облігації на пред'явника є легко передаваними анонімними борговими інструментами, які мають певні переваги перед іншими формами валюти. Але саме ці ознаки зробили облігації на пред'явника популярним засобом, який злочинці експлуатують, щоб обійти закон. Як результат, майбутнє облігацій на пред'явника залишається невизначеним, а облігації, випущені США, йдуть до вимирання.
