Зниження цін на акції та оцінки вже сильно стривожили інвесторів, і, швидше за все, погіршиться, якщо прогнози прибутку будуть будь-якими ознаками. У грудні аналітики скоротили свої прогнози прибутку на 2019 рік для більш ніж половини компаній, що входять до індексу S&P 500 (SPX), згідно з даними, зібраними FactSet Research Systems. Вперше за два роки відбулося таке масштабне зниження прогнозів прибутку, повідомляє The Wall Street Journal.
Значення для інвесторів
Ціни на акції знаходяться під тиском очікуваного підвищення процентних ставок Федеральною резервною системою, а також тривалої занепокоєння щодо негативних економічних наслідків ескалації торгового конфлікту Америки з Китаєм на чолі з президентом Трампом. Ці два фактори є одними з декількох зворотних вітрів, які можуть призвести до так званого спаду заробітку.
"Зниження прибутку - це не впевнено. Але якщо ці ключові показники залишаться на їхньому поточному шляху, акціям може бути важко уникнути цього висновку", - зауважує Джефрі Клейнтоп, головний світовий інвестиційний стратег Чарльза Шваба, Журнал. Як визначено індексами S&P Dow Jones, спад прибутків, як правило, виникає тоді, коли прибуток S&P 500 на акцію зменшився на два квартали за аналогічний період року раніше.
За рахунок економічного зростання та зменшення податку на прибуток, прибуток від S&P 500 прогнозується у 2018 році на 22% за рік (YOY), за тими ж джерелами. Зростання прибутку в 2019 році прогнозувалося на 10, 1% наприкінці минулого вересня. За останніми оцінками цей показник знизився до 7, 8%.
Найновіший випуск щомісячного опитування менеджерів Глобального фонду, проведеного Банком Америки Мерріл Лінч, свідчить про те, що провідні світові менеджери з інвестицій найбільш песимістично оцінюють прогноз корпоративного прибутку після фінансової кризи 2008 року. Основні фактори, які, на їхню думку, зменшуватимуть прибуток - це підвищення заробітної плати, збільшення витрат на імпортні матеріали (частково через тарифи) та уповільнення економічного зростання за межами США. Крім того, зниження корпоративного податку в США призвело до збільшення прибутку в 2018 році порівняно з 2017 роком, але не є ' t очікується зростання в 2019 році порівняно з 2018 роком.
Багато аналітиків ринку настільки ж песимістичні. "Світова економіка вже стоїть на незворотному шляху до економічного спаду", - пише в звіті, цитованому Business Insider, Нака Мацузава, головний стратег з питань тарифних процесів японської компанії Nomura Securities. Цей висновок він базує на аналізі світового кредитного циклу. Зазначаючи, що цикл, як правило, триває близько 10 років, Мацузава виявляє, що зараз він майже на піку, після чого слід сутичка та економічний спад.
Тим часом ціна нафти надсилає змішані сигнали. Незважаючи на те, що недавнє зниження цін на нафту спричиняє прибуток поза енергетичним сектором, зменшуючи витрати на енергоресурси, це також може бути "більшою мірою передбаченням глобального економічного уповільнення, просто дисбалансом попиту та пропозиції" за Семом Стовальлом, головний стратег з інвестицій у дослідництві CFRA, як цитує Журнал. "Нафта додається до агітації, пов'язаної із заробітком", - говорить Стоваль.
Попереду
Якщо глобальна економіка дійсно збоїть, а прибуток корпорацій з нею, цілком неминуче ціна акцій піде на спад. Серед великих віх у першому кварталі 2019 року буде початок березня, граничний термін, встановлений президентом Трампом для досягнення торгової угоди з Китаєм. Залежно від того, як просуваються переговори, ця дата може побачити або послаблення торговельної напруги, або введення Трафіком нових тарифів, що підвищить витрати для американського бізнесу та споживачів. Це ще більше зменшило б перспективи прибутку підприємств та економіки.
