Зміст
- Конкуренція
- Невизначеність прибутку
- Уповільнення зростання доходів
- Високо спекулятивна оцінка
Amazon зросла, щоб стати однією з найбільших компаній у світі, як з точки зору продажів, так і з ринкової капіталізації. Але при такому великому розмірі виходить набір унікальних ризиків. Найбільші ризики інвестування в акції Amazon.com, Inc. (NASDAQ: AMZN) - це посилення конкуренції, невизначеність потенційного прибутку, невизначеність зростання доходу, спекулятивна оцінка та мінливість цін на акції. Амазонка дійсно забезпечила високий приріст доходів, починаючи з публікації в 1997 році, роблячи інвесторів оптимістичними щодо майбутньої діяльності. Таке зростання також призвело до того, що інвестори не помічають бажання компанії отримувати стійкий чистий прибуток.
Якщо ці бичачі очікування не виправдаються, акції Amazon, швидше за все, знеціняться, оскільки ринок уже припускав, що майбутні показники будуть сильними. Ця спекуляція додатково стримує ризик, роблячи ціну акцій Amazon дуже мінливою, непропорційно піддаючи інвесторів коливанням ринку.
Ключові вивезення
- Amazon перетворилася на одну з найуспішніших компаній у світі, захопивши частку ринку не лише у роздрібній торгівлі, але й у хмарних обчисленнях, засобах масової інформації та розвагах. Незважаючи на свої успіхи, компанія залишається відкритою для конкурентів, а також високою нормою прибутку. Акція компанії має бета-версію близько 1, 5 і відстає співвідношення P / E 84x, що робить її все ще дуже спекулятивною інвестицією, що підживлюється очікуванням ще більшого зростання вперед.
Конкуренція
Конкуренція є найпомітнішим операційним ризиком, з яким стикається Amazon. Загальна роздрібна торгівля товарними товарами є дуже конкурентоспроможною і включає надзвичайних конкурентів, таких як Wal-Mart Stores, Inc., Costco Wholesale Corporation та Target Corporation. Спеціалізовані роздрібні торговці, такі як Staples, Inc., Best Buy Co., Inc., Home Depot, Inc. та Bed Bath & Beyond, Inc., набули тяги як фізичні салони, так і спеціалісти категорії. Усі ці великі роздрібні торговці вкладають значні кошти в онлайн-канали продажів у відповідь на еволюцію споживчих смаків. Побудова добре розглянутих сайтів електронної комерції в роздрібній торгівлі загрожує викликом переваги Amazon на ринку. Однак ця ситуація залишається просто загрозою, оскільки Amazon досі зберігає понад 40% сильно роздробленого інтернет-ринку роздрібної торгівлі станом на 2019 рік.
Швидке сходження Amazon спонукало інших роздрібних торговців підробляти стратегії, спеціально створені для боротьби з впливом інтернет-гіганта. Компанії Staples і Best Buy періодично пропонують акції та відповідність цінам, які явно відповідають цінам та акціям Amazon або перемагають їх. Конкурентні ціни не тільки розривають перевагу Amazon на ринку, але й призводять до більш низьких націнок для учасників ринку. ShopRunner пропонує альтернативу Amazon Prime, і багато продавців співпрацюють з послугою доставки. Послуги такого типу призводять до звуження економічного рову Amazon, що загрожує ціновою силою та обсягами.
У 2006 році компанія запустила свою вигідну Amazon Web Services - платформу хмарних обчислень, яка принесла 13-15% загального доходу в 2019 році. Участь компанії на цьому ринку являє собою основну стратегічну диверсифікацію та потенційну категорію майбутнього зростання. Хмарна інфраструктура як послуга - це висококомодизований ринок, на якому найбільш конкурентоспроможне розмежування досягається за рахунок агресивного ціноутворення, і багато найбільших технологічних фірм зарекомендували себе в цьому просторі. Найбільшими конкурентами Amazon у хмарному сховищі є Hewlett-Packard Company, Google, Inc., AT&T, Inc., IBM та Microsoft Corporation. Ці конкуренти вирізняють іншу нішу на широкому ринку, а деякі навіть пропонують інфраструктуру як послугу як послугу з доданою вартістю чи лідера збитків.
Невизначеність прибутку
Amazon працює з дуже вузькою нормою прибутку і не змогла підтримувати чистий прибуток на початку-середині 2010-х, де вона відображала чисті збитки у 2012-му та 2014-му роках 2014 року. До 2019 року найвищий показник чистої маржі за весь рік становив компанію 3, 7%, що було досягнуто ще у 2009 році. Конкурентні ціни забезпечують, щоб валова маржа Amazon залишалася лише в невеликому діапазоні скромних значень. Керівництво компанії "Амазон" прагне до розширення інфраструктури та збільшення інвестицій у дослідження та розробки, що вимагає великих операційних витрат. За 2019 рік норма прибутку Amazon зросла до рекордно високого рівня - трохи більше 6%.
Інвесторам було зручно відмовлятися від прибутку, щоб сприяти майбутньому зростанню, але ведмежі спостерігачі скептично ставляться до того, що компанія має цінову силу для отримання прибутку, необхідного для виправдання поточних інвестицій у розширення. Для деяких інвесторів ці проблеми підтверджуються минулими інвестиціями Amazon в невдалі проекти, наприклад, покинутий наплив на ринок смартфонів. Щоб Amazon була привабливою інвестиційною можливістю, компанія повинна повернутися до прибутковості та швидко зростати в умовах все більш конкурентоспроможного ринку. Це є значним ризиком для тези бика.
Уповільнення зростання доходів
За останні десятиліття Amazon досяг високих показників зростання, коли річні показники зростання доходів рідко падають нижче 20%, а іноді наближаються до 40%. Це досягнення спонукало бичі настрої інвесторів та агресивні оцінки аналітиків. Тим не менше, зростання в середньому сповільнилося протягом 2010-х років, а дохід Amazon за дванадцять місяців закінчився 30 вересня 2019 року, що на 20, 14% більше порівняно з минулим роком. Кілька факторів сприяли цій тенденції. Швидке зростання, як правило, важко підтримувати, оскільки базовий рівень щороку збільшується, тобто для збільшення постійних темпів зростання потрібно номінальне розширення.
Посилення цінової конкуренції як в роздрібній торгівлі, так і в Інтернет-послугах також впливає на темпи зростання продажів. Незважаючи на істотний перехід до каналів продажу в Інтернеті, електронна комерція все ще складає близько 11% від загального роздрібного ринку. Це може вказувати на природну стелю до обсягу бізнесу, який можна зробити без місць розташування цегли та розчину, і це погіршує потенціал Amazon вгору. Весь розповідь про биків для Amazon базується на припущенні, що компанія продовжить швидко розвиватися. Якщо зростання доходів занадто сильно сповільниться, то інвестиції, що зумовили високий рівень операційних витрат, виявляться безрезультатними. Якщо дохід і прибуток не демонструватимуть високих темпів розширення в майбутньому, оцінка Amazon виявиться невиправданою. Уповільнення зростання доходів - це ризик, який інвестори повинні контролювати.
Високо спекулятивна оцінка
Оцінка акцій Amazon створює інвестиційний ризик. Станом на січень 2020 року Amazon має майже 1900 доларів США на акцію з великою спекулятивною інвестицією з обмеженням на ринку, що наближається до 1 трлн дол., А кінцевим співвідношенням P / E - 84-кратного заробітку. З того часу вони ростуть на 28% щороку протягом п'ятирічки, ринкова ціна все ще передбачає майже 10% річного зростання в довгостроковій перспективі. Це не є неможливим результатом, але інвестори припускають дуже сприятливі показники протягом тривалого, важко прогнозованого інтервалу. Є ймовірні та правдоподібні результати, які передбачають менш зоряні результати. Спекуляція є звичайною для збиткових компаній, що зростають, з невизначеною середньостроковою перспективою, але цей факт не зменшує ризик невиконання очікувань.
Висока мінливість цін на акції є наслідком цієї спекуляції. Бета-версія Amazon 1, 51 вказує, що ціни на акції позитивно співвідносяться з ширшим ринком акцій і рухаються вгору і вниз з більшою величиною, ніж ринкові. Тому акціонери піддаються підвищеному ринковому ризику, оскільки широкомасштабна спад непропорційно впливає на високі бета-акції, такі як Amazon.
