Що таке сходи облігацій?
Сходи облігацій - це портфель цінних паперів з фіксованим доходом, у яких кожен цінний папір має суттєво різну дату погашення. Метою придбання декількох менших облігацій із різними термінами погашення, а не однієї великої облігації з єдиною датою погашення є мінімізація процентного ризику, підвищення ліквідності та диверсифікація кредитного ризику.
Що таке муніципальна облігація?
Розуміння сходів Бонда
У сходах облігацій дати погашення облігацій рівномірно розподілені протягом декількох місяців або декількох років, так що виручка реінвестується через рівні проміжки часу, коли облігації закінчуються. Чим більше ліквід потрібен інвестору, тим ближче повинні бути терміни його облігацій.
Навіщо використовувати сходи облігацій?
Інвестори, які купують облігації, зазвичай купують їх як консервативний спосіб отримання доходу. Однак інвесторам, які шукають більш високу дохідність, не знижуючи кредитної якості, зазвичай потрібно придбати облігацію з більш тривалим терміном погашення. Це піддає інвестору три види ризику: процентний ризик, кредитний ризик та ризик ліквідності.
Коли процентні ставки зростають, ціни на облігації реагують зворотно. Особливо це справедливо, чим довше термін погашення на облігації. Облігація, що виплачується через 10 років, коливається менше в ціні, ніж облігація, що погашає через 30 років. Якщо інвестору потрібні певні кошти до погашення облігації, підвищення процентних ставок викликає нижчу ціну на облігацію на відкритому ринку.
Коли процентні ставки зростають, попит на нижчі процентні облігації зменшується. Це залишає облігацію меншою ліквідністю, оскільки покупці облігацій можуть знайти схожі строкові облігації з вищими виплатами відсотків. Єдиний спосіб отримати більш вигідну ціну в цьому сценарії - чекати зниження процентних ставок, що призводить до того, що облігація підніметься в ціні.
Купівля великої позиції однією облігацією також може залишити інвестора, який зазнає кредитного ризику. Подібно до володіння лише однією акцією в портфелі, ціна облігації залежить від кредиту базової компанії чи установи. Якщо щось знижує кредитну якість облігацій, на ціну негативно впливає. Наприклад, облігації Пуерто-Рико колись були дуже популярними, але коли у провінції виникли фінансові проблеми, ціни на облігації одразу впали.
Використання облігаційної драбини задовольняє ці питання. Оскільки існує декілька облігацій з поетапним строком погашення, облігації постійно погашають та реінвестують у поточному середовищі процентних ставок. Якщо інвестору потрібна ліквідність, продаж облігацій із меншим строком погашення пропонує найвигідніші ціни. Оскільки існує декілька різних випусків облігацій, кредитний ризик розподіляється по портфелю та належним чином диверсифікується. Якщо одна з облігацій знижує кредитну якість, це впливає лише на частину всієї драбини.
