Що таке ринок контрактів?
Контрактний ринок - це опис активу чи інвестиції, що суперечить тенденції широкого ринку. Цінні папери та сектори контрастного ринку мають негативну кореляцію або слабку кореляцію з більш широким ринковим індексом та загальною економікою. Коли економіка слабка або показники фондового ринку неефективні, контрагенти переважають, і навпаки.
Розуміння контрактного ринку
Контрастний ринок акцій або сектор - це той, хто добре працює на ринках ведмедя та слабко працює на ринках биків. Наприклад, оборонні запаси - так називається через їх відносну несприйнятливість до економічних циклів - таких як великі фармацевтичні та комунальні послуги, можуть випереджати (але не обов'язково збільшуватись) під час ведення ринків через їх стабільні доходи та грошові потоки. Однак вони можуть не справлятись також під час ринків биків, коли інвестори віддають перевагу більш ризикованим запасам та секторам, таким як технологія та основні матеріали.
Цінні цінні папери, такі як скарбниці США та золото, які мають найбільшу привабливість під час економічних потрясінь, також є класичними прикладами гри на контрастному ринку.
Ключові вивезення
- Контрастний ринок - це той, що суперечить тенденції більш широкого ринку і має тенденцію до цього негативної кореляції або, принаймні, відносно слабкої кореляції. Інвестори використовують контракти, щоб хеджувати, проводити контрактні інвестиції або диверсифікувати холдинги. Перевага контрастних ринків полягає в тому, що вони, як правило, виграють, коли ширший ринок справно працює, що може забезпечити певні можливості для інвесторів, які мають цінність, вихопити деякі угоди. Недоліком контрастних ринків є те, що інвестування в них під час широкого ринкового мітингу може означати втрату великої віддачі від ширшого ринку.
Стратегії контрастного ринку
Стратегії контрастного ринку застосовуються з різних причин. Можливо, інвестор вважає, що ширший ринок знизиться, і тому вони хочуть отримати певний захист або, можливо, прибуток, перемістивши частину чи всі свої кошти на контракти. Або, можливо, інвестор є противником, тобто вони вважають за краще купувати або продавати активи, що суперечать потоку ширшого ринку чи економіки. Інвестор також може просто захотіти диверсифікувати та не мати лише активів, які мають тенденцію рухатися в тому ж напрямку.
- Хеджування: інвестори можуть використовувати прості стратегії протилежного ринку для хеджування своїх портфелів. Наприклад, якщо портфель інвесторів має значну експозицію до акцій, вони можуть придбати клас активів, який, як правило, розглядають як безпечний притулок, наприклад, золото, для захисту від сильного спаду фондового ринку. Інвестори можуть придбати фізичне золото у державних монетних дворів, у дилерів дорогоцінних металів та ювелірів або через ф'ючерсні контракти на товарній біржі. Купівля біржового фонду, що торгується золотом (ETF), як акції SPDR Gold Trust (GLD) - це ще один спосіб інвесторів отримати можливість впливу на товар. Контраріанське інвестування: Використання стратегій протилежного ринку може допомогти інвесторам з контрактом отримати прибуток від натовпу. Деякі менеджери фондів вважають, що зайняти довгі позиції на ринку старілих биків - це "переповнений торг", тобто мало місця для нових грошей, які підштовхнуть ринок вище. Замість того, щоб брати очевидну торгівлю, інвестор-контрагент може шукати інвестиційні можливості, які випереджають, якщо ширший фондовий ринок почне падати, наприклад, придбавши ETF, який повертає зворотні показники індексу Standard & Poor's 500 (S&P 500). Існує багато зворотних ETF, які подорожчають, коли основний актив падає у вартості. (Докладніше дивіться у розділі: Як отримувати прибуток від контрагента . ) Диверсифікація: Використання контрактних ринків може допомогти інвестору диверсифікуватись. Тримаючи лише акції, що рухаються в тому ж напрямку, може спрацювати добре, коли фондовий ринок зростає, але коли він впаде, так і всі акції портфеля. Додавання деяких фондових або інших активів, які мають низьке співвідношення або негативну кореляцію, до фондового ринку може допомогти нівелювати деякі підйоми та зменшення доходності портфеля.
Переваги інвестування в сектори контрактного ринку
Під час ринків биків циклічні сектори, такі як технологія та фінансовий сектор, працюють добре і дорожчають за ціною, тоді як протирічні сектори ринку, такі як споживчі скоби та комунальні послуги, малоефективні. Це надає інвесторам можливість накопичувати запаси на контрактному ринку за нижчими цінами та більш привабливими оцінками. Наприклад, оскільки американська економіка в першій половині 2018 року успішно працювала, технології акцій FANG випереджали ринок більш широкого рівня. Як результат, запаси комунальних послуг вийшли з ладу і згодом здешевили. Це, можливо, залучило деяких протилежних інвесторів почати накопичувати позиції у цих низькопрофесійних працівників, сподіваючись, що в майбутньому вони стануть кращими. (Див. Питання та запитання: Яка різниця між циклічними та нециклічними запасами? )
Недоліки інвестування на контрактні ринки
Незважаючи на те, що контрастні ринки забезпечують потенційно більш безпечне або вигідніше місце, коли ширший ринок чи економіка змінює напрямок, тримання контрактних активів під час великого бичачого ринку може означати відсутність великої віддачі з більш широкого ринку. За 5-річний період з травня 2014 по 2019 рік SPDR S&P 500 (SPY) повернув понад 50%, тоді як SPDR Gold Trust акцій (GLD) повернув -3%. Участь у великому биковому ринку акцій була більш доцільною грою, ніж сподівання, що золото знайде свою основу.
Приклад контрактного ринку: золото
Золото має слабку кореляцію з фондовим індексом S&P 500. Часом співвідношення є негативним, інше - позитивним і має тенденцію коливатися вперед і назад. Багатьом інвесторам подобається утримувати золото, оскільки воно вважається вищим показником у важкі часи для фондового ринку. Але це не завжди так.
Коли з 1995 по 2000 рік S&P 500 піднявся, золото зменшилось і було негативним співвідношенням. Тоді S&P 500 впав з 2001 року до кінця 2002 року. Золото почало зростати, коли запаси падали, торгуючи відносно рівними, а потім піднімаючи пар вгору вгору в середині 2001 року. Тож у цьому випадку перехід на золото окупився б.
На графіку нижче показано SPDR S&P 500 ETF проти ф'ючерсів на золото (синя лінія), причому нижній показник показує співвідношення між двома активами.
Щомісячна діаграма SPDR S&P 500 ETF проти золотих ф'ючерсів (Blue Line). TradingView
З початку 2003 року до середини 2007 року запаси та золото зросли. Запаси зменшилися протягом більшої частини 2007 року, в той час як золото піднялося. Для цього періоду золото було сприятливим як запаси, де запаси. І запаси, і золото опустилися в 2008 році, але золото вийшло раніше, ніж запаси, і піднялося вгору на максимум 2011 року.
S&P знизився на початку 2009 року і продовжував зростати у 2019 році, з кількома виправленнями. Золото припало на пік між 2011 та 2012 роками, а потім впало в спадний темп у 2013 році. Між 2014 та 2018 роками золото перемістилося набік, і не забезпечило надійного притулку під час корекції фондового ринку, оскільки золото також впало за цей час. У 2018 році, хоча акції зазнали корекції, золото також впало, хоча воно зазнало невеликої акції до дна фондового ринку.
