ВИЗНАЧЕННЯ коефіцієнта кредитних втрат
Коефіцієнт збитків від кредитів вимірює відношення втрат, пов'язаних з кредитом, до номіналу цінного папера, гарантованого іпотекою (MBS). Співвідношення може приймати дві форми. Перша версія коефіцієнта кредитних збитків вимірює поточні втрати, пов'язані з кредитом, до поточної номінальної вартості цінного папера (МБС). Друга форма вимірює загальні збитки, пов'язані з кредитом, до початкової номінальної вартості цінного папера. Різні типи іпотечних цінних паперів та різні розділи або транші в межах іпотечного цінного папера мають різні профілі кредитного ризику. Більш високі шанси понести вищі цінні папери з профілем кредитного ризику, ніж цінні папери з нижчим рівнем кредитного ризику. Отже, цінні папери вищого кредитного ризику, ймовірно, матимуть різні коефіцієнти кредитних збитків від цінних паперів нижчого профілю кредитного ризику. Коефіцієнт кредитних збитків може використовуватись емітентом для вимірювання того, який ризик вони взяли на себе.
РОЗПОЛУЧЕННЯ ВНИЗКУВАННЯ Кредитного втрати
Пересічним інвесторам не потрібно значно турбуватися про коефіцієнт кредитних збитків агентського інструменту. Це пояснюється тим, що більшість іпотечних цінних паперів агентства підтримуються вірою та кредитами державних установ США. Цінні папери агентства, що захищаються іпотекою - наприклад, облігації, видані Фанні Мей або Фредді Маком, і державні іпотечні цінні папери, випущені Джінні Мей, - не мають кредитного ризику або сприймаються ринком як такі, що не мають кредитного ризику. Це пояснюється тим, що ці агенції гарантують виплату основної суми і відсотків власнику облігацій у разі невиконання базовим позичальником. Однак, з внутрішньої точки зору, емітентам цінних паперів, що захищені заставою агентства, потрібно враховувати свої коефіцієнти кредитних збитків, оскільки це дозволить їм проаналізувати, чи переважають їхні активи у певних типах ризикованих властивостей.
Інвестуючи в цінні папери, не захищені іпотекою, або інші види іпотечних цінних паперів, інвестору може бути хорошою ідеєю розглянути коефіцієнт кредитних збитків за транш, який вони вивчають. Як було засвідчено під час світової фінансової кризи 2008 року, навіть транші, які вважаються низькими ризиками, можуть понести збитки, якщо навколишнє середовище є правильним.
