Що таке подвійний леверидж?
Подвійний леверидж виникає, коли банківська холдингова компанія проводить боргову пропозицію на придбання великої частки в дочірньому банку. В ідеалі дивіденди, отримані на акціях дочірньої компанії, фінансують виплати процентних виплат холдингової компанії. Хоча стратегія є привабливою для деяких банківських холдингових компаній, регулятори застерігають, що практика може посилити фінансовий ризик і підірвати стабільність.
Ключові вивезення
- Банківські холдингові компанії використовують подвійний леверидж, коли борг випускається материнською компанією, а виручка потім інвестується в дочірні компанії як власний капітал. Оцінки достатності капіталу банку бентежать виникненням подвійного левериджу, оскільки він затьмарює фактичну небезпеку ризику. Фінансові органи часто висловлює стурбованість питанням подвійного важеля через такий тип внутрішньофірмового фінансування.
Подвійне пояснення пояснено
Банківська холдингова компанія - корпорація, яка володіє контрольним пакетом акцій в одному або кількох банках, але сама не пропонує банківські послуги. Холдингові компанії не здійснюють щоденні операції банків, якими вони володіють. Однак вони здійснюють контроль за керівництвом та політикою компанії. Вони можуть наймати та звільняти менеджерів, встановлювати та оцінювати стратегії, а також контролювати результати діяльності дочірніх підприємств.
Завдяки подвійному левериджу, холдингова компанія вводить капітал у дочірній банк, який здатний надалі збільшити власні позики, і тим самим з'єднає початковий борг батьків. Зауважте, що самостійний материнський капітал материнського капіталу не змінюється завдяки подвійному залученню материнського капіталу, тим не менше, стає більш підданим впливу дочірнього підприємства.
Оскільки банки мають суворі вимоги до капіталу щодо обсягу боргу, який вони можуть утримувати, порівняно з іншими типами компаній, подвійне плече може бути опосередкованим рішенням для надання банку доступу до боргового капіталу. Деякі вчені припускають, що той факт, що банки готові використовувати подвійний важіль, може підказати, що регулятори повинні дозволити банкам використовувати більше фінансування на основі боргу.
Останній приклад подвійного важеля
У квітні 2018 року агентство Reuters повідомило, що деякі компанії з розвитку бізнесу (BDC) отримали схвалення правління збільшити суму боргу, яку вони мали змогу позичити. Це призвело до прийняття законодавства США у березні 2018 року, що дозволило їм подвоїти залучення своїх коштів.
BDC - це організація, яка інвестує і допомагає малим і середнім компаніям рости на ранніх стадіях розвитку, подібно до деяких питань приватного капіталу або підприємств венчурного капіталу. Багато BDC відрізняються тим, що вони створені як інвестиційні фонди закритого типу. BDC, як правило, є державними компаніями на відміну від багатьох приватних фірм. BDC торгує акціями на основних фондових біржах, таких як Американська фондова біржа (AMEX), Nasdaq та інші.
Конкретні BDC, які отримали схвалення щодо підвищення рівня заборгованості, включали Apollo Investment Corp (AINV), FS Investment Corp (FSIC), PennantPark Floating Rate Capital Ltd (PFLT) та Gladstone Capital Corp (GLAD). Крім того, Ares Capital Corp (ARCC) також планує обговорити конкретні плани імплементації.
Побоювання з приводу подвійного важеля
Кілька фінансових органів висловлювали занепокоєння щодо питання подвійного важеля з двох причин: по-перше, таке внутрішньофірмове фінансування може передбачати арбітраж капіталу; по-друге, це передбачає подальший ризик. Останні дослідження показують, що банківські холдингові компанії більше схильні до ризику, коли вони збільшують подвійний леверидж. Це конкретно відбувається, коли частка материнської компанії в дочірніх підприємствах більша, ніж власний капітал материнської компанії.
Деякі дослідження говорять про те, що розробники політики повинні бути ефективнішими у регулюванні складних фінансових структур для сприяння стабільності. Коли будь-яка організація бере на себе такий великий обсяг боргу, можливість погашення стає все більш складною, навіть якщо позичальник має потужну історію грошових потоків та різноманітні потоки доходів.
