Що таке параметр "Форвард вперед"?
Варіант форвардного старту - це екзотичний варіант, який зараз купується та оплачується, але стає активним пізніше, визначаючи страйкову ціну. Дата активації, дата закінчення терміну дії та базовий актив фіксуються на момент придбання.
Серія варіантів старту вперед називається варіантом клікету або храповика. Кожна опція стає активною, коли закінчується попередня опція в серії, і кожен удар також встановлюється під час активації.
Ключові вивезення
- Варіант форварду - це екзотичний варіант, схожий на ванільний варіант, за винятком того, що варіант запуску вперед не активується до певного часу в майбутньому, і ціна страйку невідома, коли опція буде куплена. Всі параметри встановлюються для опції переадресації при ініціації (не активації), крім ціни страйку. Ціна страйку невідома під час ініціювання, але, як правило, встановлюється на рівні або біля грошових коштів, коли опція активується. Коли опція активується і встановлено страйк, опціон оцінюється так само, як і варіант ванілі. Серія варіантів старту вперед називається храповиком або клішею.
Розуміння параметра "Попередній старт"
При ініціації договір опціону форвардного старту визначає всі визначені характеристики, що стосуються опціону, за винятком його страйкової ціни. Дата закінчення терміну дії, базовий актив, розмір та дата активації встановлюються в момент складання договору.
Єдина невідома для контракту ціна страйку. Що стосується ціноутворення контракту, майбутня ціна базового активу також невідома. Договір, як правило, визначає деякі параметри того, де ціна страйку буде залежати від ціни базового активу. Наприклад, люди, які купують / продають опцію, можуть вказати, що страйк буде здійснюватися під час активації (банкомат), або 3%, або 5% грошей або без грошей (ОТМ). Оскільки це індивідуальний контракт, вони можуть домовитись про будь-які умови, які хочуть.
Варіанти форвардного старту зазвичай намагаються утримувати майбутні страйкові ціни на гроші або біля цих грошей. Таким чином, власник матиме право, але не зобов'язання, купувати (дзвонити) або продавати (поставити) базовий актив у майбутньому за ціною, що склалася, або поточною ринковою ціною.
Знаючи, де буде страйкова ціна стосовно базової ціни, полегшується придумувати премію (вартість) опціону, яка, як правило, визначається та виплачується при ініціюванні договору до дати активації.
Якщо на дату закінчення терміну дії основні торги нижчі за страйкову ціну опціону (для дзвінка), то він закінчується марним. Якщо базовий розмір вище страйку (для дзвінка), то власник здійснює його та володіє базовим за ціною страйку. Для опціону "пут", якщо основна база нижче ціни страйку, опція має цінність і буде продана або використана для реалізації виграшу. Якщо основна ціна вище ціни страйку, опція втрачає чинність.
Як правило, як і у більшості опцій, власник може продати опцію, якщо вона є в грошах, і взяти готівку замість здійснення опціону. Оскільки це екзотичний варіант, продавець та покупець опціону також можуть погодитись розрахувати опцію готівкою, а не доставляти її.
Після того, як опція вперед стартує активізованою (встановлена ціна страйку), опція оцінюється як варіант ванілі.
Варіанти акцій працівника - це тип опціону вперед. Тут компанія бере на себе зобов’язання надати працівникам опціонні гроші, не знаючи, якою буде ціна акцій у майбутньому.
Клікети
Група послідовних варіантів старту вперед називається варіантом храповика або варіантом клікету. У цьому випадку перша опція запуску вперед активується негайно, і кожен наступний варіант запуску вперед стає активним, коли закінчується попередній.
Коли перший варіант у серії дозріває, наступний варіант стає активним, оскільки він отримує свою страйкову ціну. Якщо наприкінці наступного розрахунку основні торги вище нового страйку (для дзвінка), власник може обрати, щоб отримати різницю між ціною базового та страйку, або скористатися опцією та отримати базовий.
Приклад варіанту початку вперед
Варіанти форвардного старту є екзотичними, тому їх налаштовують люди, які їх торгують. Оскільки вони не перелічені в біржі, для демонстраційних цілей потрібен гіпотетичний приклад.
Припустимо, що дві сторони погоджуються укласти опцію початку переадресації виклику на складі Netflix Inc. (NFLX). Саме вересень, і вони погоджуються, що варіант форвардного старту активізується 1 січня на гроші. Це означає, що 1 січня страйковою ціною для опціону буде ціна, на яку торгують акції в цей день. Термін дії закінчується в червні.
Точна ціна страйку невідома, але сторони дійсно знають страйк і основна ціна буде однаковою при активації. Вони можуть переглянути поточні 6-місячні варіанти (з січня по червень) та оцінити нестабільність для визначення премії за опціоном.
Вони погоджуються торгувати одним контрактом, що еквівалентно 100 акціям базового пакету.
Вони приймають рішення про премію в розмірі 40 доларів США, або 4000 доларів за контракт (40 доларів х 100 акцій).
Покупець дзвінка погоджується платити 4000 доларів зараз (вересень), хоча опція не активується до січня.
1 січня припустимо, що ціна акцій становить 400 доларів. Страйк встановлений у розмірі 400 доларів, а тепер варіант - ванільний варіант із закінченням червня.
На червневий термін припустимо, що Netflix торгується на рівні 420 доларів. У цьому випадку опція коштує 20 доларів (420 доларів - 400 доларів). Якщо вони розраховуються готівкою, покупець отримує 2000 доларів, або якщо здійснює фізичні вправи, він отримує 100 акцій по 400 доларів і може утримувати їх, або продати їх за 420 доларів, щоб заробити 2000 доларів. Зауважте, що це все ще призводить до збитків для покупця, оскільки вони заплатили 4000 доларів, але отримують лише 2 000 доларів.
Щоб заробити гроші на дзвінку, ціна основної потреби повинна бути вище ціни страйку плюс премії. Тому, якщо ціна рухається до 450 доларів після закінчення терміну дії, опція коштує 50 доларів (450 доларів - 400 доларів США), а покупець отримує 5000 доларів. Це чистий прибуток у 1000 доларів понад їх вартість 4000 доларів.
Якщо основна ціна торгує нижче страйку в розмірі 400 доларів США, термін дії дзвінка втрачає чинність, а премія покупця втрачається (4 000 доларів прибутку для продавця).
