Що таке шестерня?
Під передачею розуміється співвідношення або співвідношення боргу компанії до власного капіталу. Шестірня показує, наскільки операції фірми фінансуються кредиторами порівняно з акціонерами, іншими словами, вона вимірює фінансові важелі компанії. Коли частка боргу до власного капіталу велика, тоді бізнес можна вважати високоорієнтованим або сильно залученим.
Як проста ілюстрація, для фінансування свого розширення корпорація XYZ не може продавати додаткові акції інвесторам за розумною ціною; тому натомість вона отримує короткострокову позику в розмірі 1000000000 доларів. В даний час корпорація XYZ має 2 000 000 доларів власного капіталу; тому коефіцієнт боргу до власного капіталу (D / E) становить 5x—. Корпорація XYZ, безумовно, вважатиметься високоорієнтованою.
Шестірня
Розуміння передач
Передача вимірюється кількома коефіцієнтами, включаючи коефіцієнт D / E, коефіцієнт власного капіталу та коефіцієнт покриття боргу (DSCR) - які вказують на рівень ризику, пов'язаний з конкретним бізнесом. Відповідний рівень підготовки компанії залежить від її сектору та ступеня залучення корпоративних партнерів.
Наприклад, передавальний коефіцієнт в 70% показує, що рівень боргу компанії становить 70% його власного капіталу. Коефіцієнт передачі в 70% може бути дуже керованим для комунальної компанії - оскільки бізнес функціонує як монополіст із підтримки каналів місцевого самоврядування - але це може бути надмірним для технологічної компанії з сильною конкуренцією на ринку, що швидко змінюється.
Як передача використовується у фінансових послугах?
Шестірня або важелі допомагають визначити кредитоспроможність компанії. Кредитори можуть враховувати передавальний коефіцієнт бізнесу, приймаючи рішення про продовження кредиту; до якого позикодавець може додати такі фактори, як, чи буде позика підтримуватися заставою, і чи буде позикодавець кваліфікований як "старший" кредитор. За цією інформацією старші кредитори можуть вирішити зняти короткострокові боргові зобов'язання під час розрахунку передавального коефіцієнта, оскільки старші кредитори отримують пріоритет у випадку банкрутства бізнесу.
У випадках, коли позикодавець пропонує незабезпечений кредит, передавальний коефіцієнт може включати інформацію про наявність старших кредиторів та привілейованих акціонерів, які мають певні гарантійні платежі. Це дозволяє позикодавцеві скорегувати розрахунок, щоб відображати більш високий рівень ризику, ніж при наявності забезпеченої позики.
Передача та ризик
Загалом, компанія з надмірним важелем, продемонстрована своїм високим коефіцієнтом передач, може бути більш вразливою до економічних спадів, ніж компанія, яка не настільки важка, тому що високомобільна фірма повинна здійснювати виплати відсотків та обслуговувати свій борг за допомогою грошових потоків, що може зниження під час спаду. З іншого боку, ризик отримати високий позиковий ефект справно працює у добрі економічні часи, оскільки всі надлишкові грошові потоки припадають на акціонерів, коли борг буде погашено.
