Що таке стратегія Хеллоуїна?
Стратегія Хеллоуїна, ефект Хеллоуїна або індикатор Хеллоуїна - це стратегія ринкових термінів, заснована на теорії, що акції мають кращі результати між 31 жовтня (Хеллоуїн) та 1 травня, ніж це з початку травня до кінця жовтня. Теорія стверджує, що доцільно купувати акції у листопаді, утримувати їх протягом зимових місяців, а потім продавати у квітні, інвестуючи в інші класи активів з травня по жовтень. Деякі, хто підписався на цю тактику, кажуть, що взагалі не вкладають коштів у літні місяці.
Ідея про те, що інвестори можуть утримати час таким ринком, суперечить стратегії купівлі-продажу, за якої інвестор може проїхати кілька місяців та інвестувати на більш тривалий термін. Вищі результати, здається, суперечать передумові гіпотези «Ефективні ринки» і що акції ведуть себе абсолютно випадковим чином.
Ключові вивезення
- Стратегія Хеллоуїна передбачає, що інвесторам слід повністю інвестувати в акції з листопада по травень, а поза запасами - з червня по жовтень. Варіації цієї стратегії та супутніх аксіом існують вже більше століття. Є дані, що ця стратегія виконує протягом кількох років, але ніхто не запропонував задовільного пояснення, чому це працює. Індикатор Хеллоуїна є захоплюючим з тієї причини, що це справжня емпірична аномалія, а також загадка.
Розуміння стратегії Хеллоуїна
Стратегія Хеллоуїна тісно пов'язана з часто повторюваними порадами продати в травні та піти. Варто зазначити, що певна варіація цієї стратегії існувала вже досить давно. Аксіома, яку так часто придумували у фінансових засобах масової інформації, також повторювалася протягом останніх двох століть, і її довша версія була деякою варіацією цих слів: Продай у травні, йди геть, приходь знову день Святого Легера (15 вересня).
Багато хто вважає, що поняття про залишення акцій у травні кожного року бере свій початок у Сполученому Королівстві, де привілейований клас покине Лондон та вирушить до своїх земельних ділянок на літо, значною мірою ігноруючи їхні інвестиційні портфелі, лише повернувшись у вересні. Ті, хто підписався на це поняття, швидше за все, сподіваються, що продавці, торговці, брокери, аналітики акцій та інші в інвестиційному співтоваристві зазвичай залишають свої столичні фінансові центри влітку на користь оазисів, таких як Хемптонс у Нью-Йорку, Нантакет в Массачусетс та їх еквіваленти в інших місцях.
Однак Свен Буман та Бен Якобсен опублікували документ в Американському економічному огляді, в якому спеціально вивчали показники акцій за період з листопада по квітень і називали цей показник Хеллоуїном. За їхніми спостереженнями, інвестор, який використовував би стратегію Хеллоуїна, щоб повністю інвестувати її протягом одного півроку та бути поза ринком протягом інших шести місяців року, теоретично отримав би найкращу частину щорічної віддачі, але з справедливою половина експозиції того, хто інвестує в акції цілий рік.
Виконання стратегії
Стратегія Хеллоуїна має факти, які заслуговують на увагу. Історичні дані про акції говорять про те, що передумова стратегії Хеллоуїна в основному відповідає дійсності протягом останнього півстоліття - що місяці між листопадом і квітнем насправді забезпечили інвесторам більші прибутковість капіталу, ніж інші місяці року.
Результати також показують, що стратегія продажу в травні є успішною в тому, щоб вибити на ринок більше 80% часу, коли працювали протягом п'ятирічного горизонту, і понад 90% успішно перемогли ринок при використанні з 10-річним часом каркас.
На графіку нижче представлений ефект Хеллоуїна для акцій США за порівнянні періоди 1970–2017 та 1991–2017 років. Це вказує на те, що прибуток від індексу Standard & Poor's 500 з листопада по квітень значно вищий, ніж між травнем і жовтнем.
Що викликає ефект Хеллоуїна?
Ніхто не зміг остаточно визначити причину цієї сезонної аномалії. Хоча багато спостерігачів ринку вважають, що літні канікули інвестиційних фахівців чинять вплив на ліквідність ринку, або що неприязнь інвесторів до ризику протягом літніх місяців хоча б частково є причиною різниці в сезонній прибутковості - ці уявлення припускають, що збільшення кількості коштів збільшується вигоди.
Але ринкові крахи та подібні інвестиційні катастрофи беруть участь у найвищих рівнях обсягу та участі, тому припущення про збільшення участі може мати певну кореляцію з прибутком, але це, швидше за все, не спричинить вигоди.
Електронні торги дозволяють інвесторам у всьому світі брати участь - так само легко, як з пляжу, так і з зали засідань - тому близькість до торгових ресурсів теж не може бути поясненням. Немає недоліків теорій, які б підтримували те, що хтось хоче повірити про стратегію Хеллоуїна. Оскільки існує стільки різних думок щодо ефекту Хеллоуїна, існує однакова кількість теорій, що підтверджують ці думки. Стратегія Хеллоуїна є захоплюючою з тієї самої причини, що вона є як емпіричною аномалією, так і загадкою.
