Найвищі дивідендні акції S&P 500 продаються з найбільшою знижкою протягом майже 40 років, коли прибутковість облігацій по всьому світу падає. Незважаючи на посилення побоювань щодо глобальної торгівлі, слабких економічних даних, що надходять від таких економічних енергетичних підприємств, як Китай та Німеччина, та короткої інверсії кривої прибутковості казначейства США минулого тижня, Goldman Sachs рекомендує кошик акцій дивідендів з високим потенціалом зростання і які торгуються на вигідній основі. ціни.
Кошик складається з акцій із цілого ряду секторів, які пропонують вражаючі очікувані дивідендні доходи (DY) за рік та привабливі перспективні співвідношення ціни до прибутку (P / E коефіцієнти), включаючи AT&T Inc. (T) з співвідношення 5, 9% DY та 9x P / E; Корпорація Коля (KSS), 6, 1% та 9x; Archer-Daniels-Midland Co. (ADM), 4, 8% та 11x; Громадянська фінансова група вкл. (CFG), 4, 3% та 8 разів; AbbVie Inc. (ABBV), 6, 8% та 7x; і PLC Seagate Technology PLC (STX), 5, 7% та 10х.
Що це означає для інвесторів
Середній запас у кошику зростання дивідендів Goldman перевищує середній запас у S&P 500 за низкою ключових показників: 3, 8% за підрахунками рівня подорожчання на 2019 рік проти 2, 1% для S&P 500; річний темп приросту складених дивідендів (CAGR) між 2018 та 2020 роками 9% проти 6% S&P; і орієнтовний коефіцієнт PE на наступні дванадцять місяців 11x проти 16x для широкого ринкового індексу.
Порівняно з тим, на які ринки цінові ціни, оцінки Голдмана щодо зростання дивідендів, безумовно, оптимістичні. Ціни на ринках свопів передбачають, що дивіденди будуть зростати щорічно в 0, 7% протягом наступного десятиліття, тоді як аналітики інвестиційного банку вимагають 3, 5% річного зростання за той же період. Ця різниця в очікуванні в поєднанні з історично низькою знижкою при оцінці акцій дивідендів полегшує розуміння того, чому аналітики Голдмана вважають, що велика угода повинна бути.
Трохи менш оптимістична фірма з управління активами Янус Хендерсон нещодавно повідомила, що темпи річного дивіденду зросли на 1, 1%. Але це для акцій по всьому світу, не тільки в США, і навіть цей крихітний приріст допоміг підняти дивіденди до їх найвищого рівня. Янус Хендерсон прогнозує глобальні виплати дивідендів до 4, 2% до кінця року, повідомляє Guardian.
Ці великі дивіденди виглядають особливо привабливо у світі, де 10-річні казначейства США приносять трохи більше 1, 6%, а прибутковість облігацій у всьому світі поринає, багато хто на негативну територію. У той час як інвестори вже кілька років звикли до негативної прибутковості державних облігацій, вони починають набувати смаку і до негативного прибуткового корпоративного боргу. За минулий тиждень загальна сума облігацій з негативною прибутковістю в усьому світі становила майже 17 трильйонів доларів, повідомляє Bloomberg.
Пониження доходності відбувається, коли інвестори кидаються в облігації та облігаційні фонди на тлі занепокоєння щодо здоров'я світової економіки. Очікування дефляційного тиску означають, що навіть номінально негативний дохідний борг може потенційно заробити позитивну реальну процентну ставку, а очікування прибутковості продовжують падати, оскільки центральні банки здійснюють простішу грошово-кредитну політику, тому що інвестори можуть мати можливість продати свої поточні акції облігацій за вищою ціною майбутніх і кишенькових виграшів.
Дійсно, очікування щодо зменшення процентних ставок у майбутньому Федеральною резервною системою допомогли підштовхнути дохідність на 10-річні казначейські нотатки нижче прибутковості за дворічні банкноти, інверсію кривої прибутковості, яку не спостерігалося за період до фінансової кризи. Інверсія частини кривої врожайності 2-х років минулого століття історично була досить надійним провісником майбутнього спаду.
Попереду
Незважаючи на зловісний попереджувальний знак, поданий інверсією кривої прибутковості, фондовим інвесторам не потрібно надто хвилюватися, принаймні поки що. Голдман зазначає, що середній час до спаду після останніх п'яти інверсій склав 22 місяці. Тим часом, S&P 500 в середньому збільшував 12% за перші 12 місяців після інверсії.
