Оцінюючи відносну ефективність різних планів фінансування, для визначення вартості фінансування власного капіталу підприємства використовують модель ціноутворення капітальних активів або CAPM. Фінансування власним капіталом - це сума капіталу, що утворюється в результаті продажу акцій. Вартість фінансування власного капіталу - це норма прибутку від інвестицій, необхідних для підтримки діючих акціонерів та залучення нових. Хоча ця концепція може здатися залякаючою, одразу після збирання необхідної інформації обчислення вартості власного капіталу CAPM (COE) є простим за допомогою Microsoft Excel.
Розрахунок COE з Excel
Для розрахунку COE спочатку визначте ринкову норму прибутковості, безризикову норму прибутковості та бета-версія відповідної акції. Ринкова норма прибутку - це просто прибуток, отриманий ринком, на якому торгуються акціями компанії, наприклад, Nasdaq або S&P 500. Безризикова ставка - це очікувана норма прибутку, як ніби кошти були вкладені в нульовий- безпека ризику.
Хоча нічого не є абсолютно безризиковим, норма прибутку за казначейськими векселями США (ОВДП) зазвичай використовується як безризикова ставка через низьку мінливість цього виду інвестицій та те, що дохідність підтримується уряд. Бета-акція є відображенням її мінливості щодо ринку. Бета-версія 1 вказує на зміну акцій синхронно з більш широким ринком, тоді як бета-версія вище 1 вказує на більшу мінливість, ніж ринок. І навпаки, бета-версія нижче 1 вказує на те, що оцінка акцій є стабільнішою.
Сігналы абмеркавання E (Ri) = Rf + βi × де: E (Ri) = очікувана прибутковість активу iRf = безризикова норма прибуткуβi = бета активу iE (Rm) = очікувана ринкова віддача
Зібравши необхідну інформацію, введіть безризикову ставку, бета-версію та ринкову норму прибутку в три сусідні комірки в Excel, наприклад, від А1 до А3. У комірці A4 введіть формулу = A1 + A2 (A3-A1), щоб відобразити вартість власного капіталу за допомогою методу CAPM.
