Побудова на ринку, викликаний посиленою торговельною напругою між США та Китаєм, здається, створює підґрунтя для поліпшення ефективності діяльності активних менеджерів з інвестицій, широко відомих в галузі як збирачів акцій. Близько 42% взаємних фондів з великим обмеженням капіталу перевищили свої показники щорічно за цей тиждень, що значно краще, ніж середньостатистичне становище 34%, говорить Голдман Сакс у новому звіті на основі їх аналізу 632 кошти інвестують в акції США, які об'єднали 2, 5 трлн дол.
Власний кошик Goldman з 50 акцій з найбільш позиційною вагою серед пайових фондів легко переміг індекс S&P 500, зроставши на 20 травня на 17% з початку року. Кошик Goldman з 50 акцій з найбільш низькою вагою позицій також призвів, піднявшись на 15%.
"Виділення зайвої ваги споживчим дискреційним та індустріальним підприємствам та перевиконання позицій найбільшого надмірного фонду сприяли надійній взаємній доходності фондів з початку року. Активні менеджери також мають недостатню вагу в галузях та акціях, найбільш схильних до торговельної війни США та Китаю, що отримало користь відносному фонду повертається за останні тижні », - каже Голдман.
У таблиці нижче наведено деякі основні висновки Голдмана.
Підвищення продуктивності для фондів, що активно управляються, у 2019 році
- Найбільш вагомі позиції фонду перемагають S&P 500. Позитивний розрив у ефективності складає 240 базових пунктів (bps) YTDBiggest надмірна вага за кошти є розсуд споживачів 500 акцій продажів у Китаї знизилися. Ці 20 акцій знизилися на 15% з 5 по 20 травня
Значення для інвесторів
Аналіз Голдмана включає внутрішній ядро з великим капіталом, зростання з великим капіталом, велику капітальну величину та основні фонди з невеликим капіталом, і виключає ETF та цільові фонди індексу. "Прибутковість фондів зростання була найбільш сильною в абсолютних і відносних показниках, але частка керівників основних і вартісних цінностей, що перевищують відповідні показники, також перевищила їх середні за 10 років", - зазначається у звіті.
Ключовим фактором для покращеної діяльності фондів є те, що вони зменшили середню експозицію до циклічних секторів та повернулися до світського зростання. Кошти підвищили відносний розподіл найбільше на інформаційні технології (+43 в.п. проти 4 кв. 2018 р.), Що базується головним чином на ПЗ. Однак розподіл на сектор все ще залишається нижче середнього за п’ять років. На противагу цьому, менеджери зменшили свою зайву вагу до енергетики, промисловості та матеріалів, каже Голдман. Індекс інформаційних технологій S&P 500 збільшився на 19, 2% з початку року до 20 травня проти 13, 3% приросту для S&P 500 в цілому за показниками S&P Dow Jones.
Як підсумовано у таблиці вище, кошик Goldman з 50 акцій з найбільш позиційною зайвою вагою серед основних капітальних фондів, фондів зростання та вартості виграв S&P 500 на 240 млрд. Дол. Тим часом більшість запасів зайвої ваги перевищили найбільш низьку вагу на 160 тис. Тонн з початку року.
"Взаємні фонди не мають ваги 20 акцій S&P 500 з найбільшою експозицією в Китаї на 54 в.п. Ці акції відстали від S&P 500 на 12 п.п. (-15% проти -3%) з 5 травня. Технологічне обладнання також підтримувало відносну ефективність коштів протягом останніх двох тижнів ". Індекс PHLX Semiconductor (SOX) з 5 по 20 травня знизився на 14, 3%. Проблеми для виробників чіпів у США є предметом звіту від Morgan Stanley.
Попереду
Найближчі місяці також виглядають перспективними для біржовиків. "Подальше наростання торговельної напруженості повинно продовжувати приносити користь доходності фондів у порівнянні з їх орієнтирами", - каже Голдман. "Наші економісти сподіваються, що врешті-решт буде досягнута угода, яка призведе до" поетапного відключення "для існуючих тарифів, але вважають, що ймовірність остаточного раунду тарифів на решту 300 мільярдів доларів імпорту зросла до 30%".
