Двоє найвидатніших лідерів бізнесу в Америці висловлюють тверду позицію в захисті викупу корпоративних акцій, також відомих як викуп акцій: інвестор-мільярдер Воррен Баффетт, генеральний директор Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A), та Джеймі Дімон, генеральний директор JPMorgan Chase & Co. (JPM), найбільший в країні банк. В останні роки обидві компанії сильно витратили гроші на викуп.
Каталізатором їхніх публічних заяв є широка критика з боку декількох претендентів на кандидатуру на посаду Демократичної партії в 2020 році, а також лідера сенальних меншин Чак Шумера з Нью-Йорка, які приєдналися до зростаючого хору, який атакує викуп акцій. Вони називають це інструментом багатих акціонерів та жадібних керівників корпорацій, який шкодить економіці та шкодить простим працівникам. І Баффет, і Дімон загалом виступали за демократичну партію та демократичних кандидатів.
Вид Баффетта
Ось подивіться, що обидва керівники бізнесу мають сказати на цю тему, починаючи з Баффетта, якого вважають одним із провідних світових біржовиків, і який побудував Беркшир у компанії з ринковою вартістю близько 500 мільярдів доларів сьогодні.
Протягом четвертого кварталу 2018 року Беркшир витратив 418 мільйонів доларів на викуп. У таблиці нижче наведено деякі коментарі Баффетта.
Що говорить Уоррен Баффет про викуп
- "Покупки виграють як тим акціонерам, які залишають компанію, так і тим, хто залишається. Коли акції можна придбати нижче вартості бізнесу, це, мабуть, найкраще використовувати готівку." "… Беркшир буде значним викупом своїх акцій, транзакції, що відбуватимуться за цінами, що перевищують балансову вартість, але нижче нашої оцінки внутрішньої вартості. Математика таких покупок проста: кожна транзакція робить внутрішню вартість на одну акцію зростати, тоді як балансова вартість на акцію знижується… "" Усі наші основні фонди користуються чудовою економією, і більшість використовує частину нерозподіленого прибутку для викупу своїх акцій. Нам це дуже подобається: Якщо Чарлі і я думаю, що акції інвестора занижені, ми радіємо, коли керівництво використовує частину свого заробітку збільшити відсоток власності Беркшира ".
Вид Дімона
Протягом останніх п'яти років JPMorgan Chase викупив 20% своїх акцій, витративши на це 55 мільярдів доларів за свій річний звіт за 2018 рік. Ринкова вартість JPMorgan сьогодні становить близько 345 мільярдів доларів. Деякі коментарі Дімона до його листа до акціонерів наведені в таблиці нижче.
Що Джеймі Дімон говорить про викуп
- "Ми вважаємо, що викуп акцій є важливою частиною правильного розподілу капіталу." "Покупки акцій… є важливим інструментом, який повинен мати бізнес, щоб перерозподілити надлишки капіталу". "Покупки акцій не повинні здійснюватися за рахунок належних інвестицій у нашу компанію. "
Дімон каже, що викуп отримав величезну цінність для JPMorgan і був "непродуманим". Він також додав, що в цьому році в щорічному звіті: «Сім років тому ми запропонували приклад цього: Якби ми викупили великий запас акцій за матеріальною балансовою вартістю, прибуток та відчутна балансова вартість на акцію були б значно вищими всього за чотири роки пізніше, ніж без викупу ". Якби банк цього року викупив великий пакет своїх акцій, Дімон каже, що прибуток на акцію за п'ять років повинен бути на 2% -3% більшим.
Викупи акцій були провідним джерелом попиту на акції протягом поточного бичачого ринку. За прогнозами, загальні витрати на викуп будуть сягати 940 мільярдів доларів у 2019 році за журнал The Wall Street Journal.
Попереду
Сенатори Шумер та Берні Сандерс, останній також кандидат у президенти, вказують, що вони планують ввести законопроект, який вимагатиме від компаній підвищення компенсації працівникам, перш ніж вони зможуть викупити акції. Таке законодавство навряд чи вдасться сьогодні прийняти за умови опозиції республік, які контролюють Сенат. Крім того, вето від президента Трампа було б майже впевненим. Прийняття основного законодавства, що стримує викуп, може зажадати, щоб демократи контролювали і сенат, і палату, і, можливо, Білий дім.
