Які цікавлять лише смужки?
Процентні планки (IO) - це цінні папери, коли власник отримує основну частину щомісячних платежів за основними іпотечними кредитами, казначейськими або іншими облігаціями. Спроба, що стосується лише відсотків, створюється шляхом відокремлення основної та процентної частини платежів по базовому позиковому пулу та продажу їх як окремих продуктів. Процес розділення платежів за основними боргами відомий як зачистка. Хоча з будь-яких цінних паперів, що генерують періодичні виплати, цей термін сильно пов'язаний з іпотечними цінними паперами (MBS). Іпотечні цінні папери, що проходять процес, який розділяє потоки процентів та основних платежів, називаються позбавленими MBS. Інвестор у відсотках виграє лише тоді, коли ставка попередньої оплати за базовим боргом низька і процентні ставки ростуть.
Пояснюються лише відсотки
Смуги лише для відсотків були створені, щоб привабити інвесторів з особливим оглядом середовища процентних ставок. Борг чутливий до зміни умов процентної ставки, і це особливо стосується іпотечних кредитів. Коли процентні ставки знижуються, позичальники мають як опцію, так і стимул для рефінансування за нижчою ставкою. Це призводить до ризику передоплати для власників відсотків лише смужки позбавленого MBS.
Процентні смужки лише основні лише смуги
На відміну від повної MBS або облігації, коли власник, як правило, хоче, щоб виплати відбувалися так, як заплановано протягом життя інвестицій, позбавлений товар вводить конкурентні бажання, коли справа стосується виконання базового боргу. Власники лише відсотків хочуть бачити підвищення ставок і жодної передоплати, оскільки вони втрачають майбутні відсоткові платежі і нічого не отримують від повернення довірителя. Основні власники стриппізів вітають передоплату та зниження процентних ставок, що спонукають позичальників до рефінансування. На практиці інвестори, як правило, не роблять бінарної гри лише на відсотки або основні суми, але будують акції, які мають упередження до того чи іншого, не залишаючи зворотній бік повністю без уваги.
Роль позбавлених платежів у фінансовій оцінці
Фінансові інженери, такі як дилери на Уолл-стріт, часто знімають і реструктурують виплати облігацій, намагаючись заробити арбітражні прибутки. Наприклад, періодичні виплати декількох облігацій можуть бути зняті з утворенням синтетичних облігацій з нульовим купоном. Казначейські смуги з нульовим купоном є важливою складовою в багатьох фінансових розрахунках та оцінках облігацій. Наприклад, крива прибутковості казначейства з нульовим купоном або спот-ставкою використовується у розрахунках з коригуванням опціону (OAS) та для інших оцінок облігацій із вбудованими опціонами.
Більше того, смужка вводу-виводу може бути інтегрована в інші синтетичні / інженерні продукти. Наприклад, смужки, призначені лише за відсотками, можуть бути об'єднані для створення або складання частини більшого зобов'язаного заставою застави (CMO), забезпечення під заставу активів (ABS) або забезпеченого борговим зобов'язанням застави (CDO).
