Індустрію управління активами охоплюють різноманітні сили, які спричиняють все більш бурхливі дії в галузі злиттів і поглинань серед гравців. «Зараз галузь переживає кардинальні зміни. Переможці та переможені створюються сьогодні, як ніколи. Сильні стають все сильнішими, а великі - зростатимуть », - сказав Мартин Фланаган, генеральний директор ТОВ« Інвеско »(IVZ). Фланаган вважає, що третина компаній з управління активами може зникнути через злиття в найближчі п'ять років.
"Кілька сил впливають на транзакції, включаючи тиск на платні пасивні менеджери з низькими витратами, виклик, з яким стикаються найбільш активні менеджери в порівнянні з показниками побиття, та значним тиском на маржі та AUM", - йдеться у вичерпному звіті PricewaterhouseCoopers (PwC), цитованому інституцією Інвестор. Основна статистика, складена PwC, узагальнена в таблиці нижче.
Основні моменти 2018 року в галузі управління активами в США
- 140 угод, загальною вартістю 14, 9 млрд. Дол. Загальна вартість угод - 72% порівняно з 2017 р. Найбільший щорічний приріст з 2009 року3 угоди на 1 мільярд доларів або більше лише за 4 квартал 2018 року. Інвеско купує OppenheimerFunds від MassMutual за 5, 7 мільярда доларів
Значення для інвесторів
Цифри, складені PwC, є лише частиною глобальної картини. За інформацією інвестиційної банківської фірми Sandler O'Neill, у 2018 році у світі в галузі управління активами відбулося рекордних 253 угод з Мі-А, як повідомляло FT.
Як і Фланаган з Інвеско, PwC очікує, що консолідація галузі триватиме прискореними темпами. Вони передбачають, що фірми, що торгуються публічно, матимуть перевагу у прагненні до "трансформаційних злиттів", оскільки вони можуть запропонувати акції, а не грошові кошти, як це робило Інвеско при придбанні Oppenheimer.
"Достатньо капіталу є в наявності - надлишок капіталу на балансах і тонни тиску з боку керівників, щоб знайти зростання. Якщо вони не можуть знайти його внутрішньо, вони змушені дивитись на те, що на ринку", як Грегорі Макгахан, який керує угодами з управління активами США та управлінням багатствами в PwC та співавтором звіту, повідомив Інституційний Інвестор.
Макгахан зазначає, що фонди приватного капіталу мають рекордні залишки грошових коштів, а деякі купують страхові компанії для збільшення своїх активів під управлінням (АУМ). Тим часом деякі страхові компанії, як, наприклад, MassMutual, виходять з управління активами. Але інші страховики прагнуть увійти в діяльність з управління активами шляхом придбання. Весь цей стрибок додає до бурхливого M&A середовища навколо управління активами, підсумовує він.
Як доказ сильного тиску витрат, що чинить вплив на галузь, JPMorgan Chase & Co. (JPM) оголосила про запуск ETF, який стягуватиме плату у розмірі всього 2 базових пункти (bps) за Bloomberg. Нещодавно паризька компанія Amundi SA, під керуванням 1, 6 трлн. Дол., Перерахувала дев'ять нових ETF, що стягують лише 5 балів в секунду. Тим часом, Salt Financial тимчасово сплачує інвесторам 5 фунтів стерлінгів, щоб придбати новий фонд, згідно з іншим звітом Bloomberg.
Покупка Інвеско Oppenheimer збільшила його AUM до 1, 2 трлн дол., І більша економія масштабу забезпечила головну мотивацію угоди на генерального директора Фланагана. Інвестори були менш вражені, відправивши ціну акцій Invesco на 9% з моменту оголошення 18 жовтня 2018 року.
Попереду
Злиття мають плямисту історію, яка дає кращі результати, тому журі справді не в змозі консолідації в управлінні активами. Крім того, незрозумілий вплив дальньої плати на комісії. Більша економія масштабу може призвести до зниження плати, але менше гравців означає менше конкуренції.
