Історичні дані свідчать, що з року в рік деякі фактори інвестування перевершують, а інші відстають. Цей сценарій демонструється у 2017 році, оскільки зростання та імпульс запасів приносять вражаючі прибутки, тоді як імена значень відстають. Але у світі фондових біржових фондів (ETF) популярність певних фондових фондів не завжди вказує на річну чи поточну ефективність. Серед ETF на основі факторів, які підпадають під сферу розумної бета-версії, активи, що знаходяться в управлінських підсумках, вказують на те, що інвестори люблять цінні фонди, в той час як багато хто залишається занепокоєним щодо використання стимульованих ETF.
Подивіться на розрив між iShares Edge MSCI USA Momentum Factor ETF (MTUM) та Vanguard Value ETF (VTV). MTUM - чотири з половиною роки з активами під управлінням 4, 1 мільярда доларів, що робить його найбільшим виділеним імпульсом ETF. Незважаючи на те, що він старший, VTV є домом для загальних 32, 4 мільярдів доларів активів, що знаходяться під управлінням (станом на 31 серпня), що робить його не тільки найбільшою цінністю ETF, але і найбільшим розумним бета-фондом.
За рік MTUM збільшився на 29, 1% порівняно з 10, 7% для VTV, але багато інвесторів уникають коефіцієнта імпульсу та відповідних коштів. "Імпульс як фактор все ще ухиляється від більшості Уолл-стріт. У стратегії вартості вкладено сотні мільярдів доларів, але найбільший імпульс ETF має лише 4 мільярди доларів, при цьому 500 мільйонів доларів у наступному найбільшому", - сказав Майкл Батнік в останній записці. "Я думаю, що важко продати ідею, що зростання цін приваблює покупців, а падіння цін приваблює продавців".
Можливо, деякі інвестори вважають, що імпульс може бути швидкоплинним. Насправді це може бути, але з моменту виходу на ринок у квітні 2013 року MTUM повернув майже 102% порівняно з 72% для VTV. Зробити цей розрив ще більше вражаючим є той факт, що річна мінливість MTUM за цей період лише на 100 базових пунктів перевищує показник VTV. Крім того, максимальна втрата MTUM з моменту виходу на ринок фактично на 40 базисних пунктів нижче, ніж VTV.
Попередні уявлення інвесторів про імпульс можуть також пояснити, чому ETF, такі як MTUM, ніколи не можуть бути такими великими, як фонди порівнянної вартості. Розвіяння цих понять - ще одне питання. "Навіть якщо переваги інвесторів змінюються, а популярність набирає імпульс, ідея про те, що стадо інвесторів настільки вкорінена в нашій ДНК, що це може бути єдиним фактором, який неможливо розібрати", - додає Батнік.
