ВИЗНАЧЕННЯ К-коефіцієнта
Коефіцієнт K вивчає послідовність повернення власного капіталу за часом. Дані для коефіцієнта виходять із щомісячного індексу доданої вартості (VAMI), який відстежує хід початкових інвестицій на 1000 доларів у аналізовану цінність. Коефіцієнт K розраховується як: коефіцієнт K вивчає послідовність повернення власного капіталу за час. К-коефіцієнт обчислюється як:
K - Коефіцієнт = нахил регресійної лінії LogVAMI * Квадратний корінь кількості спостережень за рік
(Стандартна помилка нахилу * Кількість спостережень)
НАРУШЕННЯ Вниз К-коефіцієнт
Коефіцієнт K був розроблений торговцем похідними та статистиком Ларсом Кестнером як спосіб вирішити сприйнятий пробіл у аналізі прибутку. Через те, що інвестори лякаються як прибутковості, так і послідовності, Kestner розробив свій коефіцієнт K для вимірювання ризику проти прибутку, аналізуючи, наскільки стабільна віддача безпеки, портфеля чи менеджера з часом. Він враховує не лише саму віддачу, але і порядок цих повернень при вимірюванні ризику. Розрахунок передбачає проведення лінійної регресії на логарифмічному сукупному поверненні кривої щомісячного індексу доданої вартості (VAMI). Результати регресії потім використовуються у формулі K-відношення. Нахил - це віддача, яка повинна бути позитивною, тоді як стандартна похибка нахилу представляє ризик.
Що показує коефіцієнт K?
Коефіцієнт вимірює повернення цінних паперів у часі, і він вважається хорошим інструментом для вимірювання ефективності власного капіталу, оскільки він враховує тенденцію повернення, а не моментальні знімки часу. Коефіцієнт K дозволяє порівнювати сукупні доходи за різними доходами (та менеджерами капіталу) з часом. Він відрізняється від широко застосовуваного заходу Шарпа тим, що враховує порядок, в якому відбувається повернення. На практиці коефіцієнт К розрахований на перегляд у тандемі разом із іншими показниками продуктивності та на додаток до них.
Окрім їх використання для аналізу окремих фондових доходів, категорій стилів та розпорядників фондів, для облігацій також можна розраховувати коефіцієнти К. Коефіцієнти K відрізнятимуться між класами активів (внутрішні акції проти облігацій проти акцій, що розвиваються), в межах класів активів (наприклад, великий обсяг порівняно з невеликим обмеженням) та за часовим періодом.
У 2003 році Кестнер представив модифіковану версію свого початкового коефіцієнта K, яка змінила формулу обчислення, щоб включити кількість значень повернення даних у знаменник. Він вніс додаткову модифікацію, яка додала обчислювач до квадратного кореня у 2013 році.
