Консультативні злиття та злиття (M&A) - це великий бізнес, в якому традиційно переважають світові інвестиційні банки та великі бухгалтерські фірми. З часом пізніше формується нова тенденція, коли невеликі консультативні магазини M&A, які зазвичай називаються консультаційними бутиками M&A, все частіше фіксують великі білети M&A-консультативні пропозиції від більших гравців.
Ця стаття присвячена питанням консультативних бутіків з питань МіО та нових тенденцій, що розвиваються в цьому новому потоці бізнесу з МіО, потенційних майбутніх можливостей та викликів, з якими стикаються. (Пов'язано: Інвестопедія пояснює злиття та поглинання)
Що таке консультативні бутики M&A?
Консультаційні бутіки M&A, також відомі як незалежні консультативні банки (або мікрофірми M&A або кіоски M&A), - це невеликі фірми, які зазвичай належать одному або декільком особам, які пропонують консультаційні послуги щодо злиття та придбання. Залежно від розміру налаштування, пропоновані послуги можуть бути специфічними для певного сектору бізнесу чи галузі, або можуть мати загальний характер на регіональному чи глобальному рівні. Власниками таких бутіків зазвичай є екс-інвестиційні банкіри з перевіреним досвідом надання консультацій щодо великих масштабних глобальних або регіональних угод з МіО. Бутіки належать одиноким особам, як правило, у заробітній платі працює молодий, але надзвичайно талановитий персонал, тоді як ті, у кого є кілька власників, працюють на партнерських засадах, які можуть найняти персонал за потреби.
Консультаційні бутіки M&A відрізняють себе з точки зору невеликої спеціалізованої фірми, якою керують особи, порівняно з великою організаційною структурою інвестиційного банку та бухгалтерських фірм.
Еволюція консультаційних бутіків M&A:
На підставі даних Dealogic, Financial Times повідомляє, що дорадчі бутіки M&A займали лише 8% ринкової частки у 2008 році. За останні 5 років вона зросла з 8% у 2008 році до 20% у 2013 році. повідомляється, що ці бутіки становлять 1, 5 млрд. дол. Далі у звіті йдеться про те, що " сім із перших 20 наймачів плати за злиття та поглинання зараз є незалежними радниками ", що свідчить про суттєвий зрух у тому, як останнім часом розвивався дорадчий бізнес M&A та величезний потенціал цього нового потоку бізнесу в найближчі часи.
Чому консультаційні бутики M&A стають популярними?
При рівності люди купують у друзів. Характер будь-якої консультативної діяльності в будь-якому секторі залежить від особистого стосунку. Власники додатково мають емоційну прихильність до свого бізнесу, і людська природа більше довіряти та працювати з особисто відомими особами (особами), порівняно з роботою з великою організацією у великій організації. Хоча на кожну угоду присвячена спеціальна команда людей, знущання у великих організаціях також можуть грати в спойлер, змушуючи клієнтів часто спілкуватися з новими людьми на їхню неприязнь. Бутіки, безпосередньо керовані власниками, чудово піддаються прямим відданим залученням експерта-стратега.
Великі банки також часто пов'язуються з політичними та регуляторними зобов'язаннями, що може застосувати небажані обмеження щодо дорадчого бізнесу щодо конфлікту інтересів. Бутіки M&A користуються великою гнучкістю в цьому плані. Незалежно від політичних та регуляторних зв'язків, консультаційні бутики M&A пропонують ідеальну форму для спеціалізованих консультаційних послуг, присвячених конкретним секторам.
Великі інвестиційні банки також можуть мати долі в компаніях-клієнтах, внаслідок чого правила можуть змусити їх утримуватися від будь-яких пов'язаних транзакцій з МіО та консультаційних послуг. Незалежні бутики, які є суто консультаційними фірмами, не мають таких обмежень.
Консультаційний бутиковий бізнес M&A набрав обертів на тлі фінансової кризи 2008 року. Традиційні консультанти з питань МіО, інвестиційні банки та бухгалтерські фірми мали конфлікт інтересів і свої рішення та поради базували на фінансовій звітності сторін. Бутіки скористалися цією можливістю, оскільки вони стверджують, що залишаються вільними від викликів конфліктуючих інтересів і багаті людським капіталом та спеціальними послугами, що перевищують фінансові звіти та цифри. Галузь, здається, добре відреагувала на ці претензії та виправдання, внаслідок чого зростала частка бутіків M&A.
Як виконуються консультаційні бутіки M&A:
Керуючись приватними особами або як група, доступно чимало історій успіху для транзакцій, проведених бутиками M&A:
Шоу одного чоловіка:
- Пол Дж. Таубман, працюючи незалежним фінансовим радником з 2012 року, консультував дві найбільші угоди 2013 року - "Поглинання Vizonfone у Великобританії на 130 мільярдів доларів" та "Злиття кабелю Comcast / Time Warner на суму 45 мільярдів доларів". У 2013 році, як повідомляється, він оформив угоди більше 175 мільярдів доларів США одноразово. Власник LionTree, Aryeh Bourkoff, порадив двом кабельним компаніям Virgin Media та LibertyGlobal щодо мегаполісу на 23 мільярди доларів. Zaoui & Co.: Керуються двома братами, Майклом та Йоелем Зауї, колишніми співробітниками Goldman Sachs, порадили кілька найкращих угод у Європі. Повідомляється, що їхня фірма "перевищила 80 мільярдів доларів у кредитній угоді" у 2014 році.
Налаштування від малого до середнього розміру:
- Піднявшись на успішному бізнесі, Moelis & Co. здійснила свій IPO на NYSE, який спочатку був забитий, але значно збільшився і навіть виплатив дивіденд у серпні 2014 року. Він повинен отримати свої кредитні значні угоди, такі як придбання Nuveen на 6, 3 мільярда доларів TIAA -CREF. Глобальна експансія в Європі, Азії та на Близькому Сході вже ведеться, а офіси створюються у видатних міжнародних місцях, що мають стратегічне значення.
- Greenhill & Co.: Ще один старий таймер, заснований у 1996 році з переліком NYSE, цей бутик відомий регулярними виплатами дивідендів своїм акціонерам. Цього року він консультував Actavis щодо придбання лісових лабораторій на суму 25 мільярдів доларів. Також він раніше консультував Actavis щодо придбання Warner Chilcott за 5 млрд. Доларів США. Партнери Evercore: Один із найстаріших бутиків, заснований у 1996 році, нинішня участь у цій фірмі включає угоди з різних секторів - фармацевтична компанія Shire Plc продала AbbVie за близько 55 млрд. Дол. навіть радив AstraZeneca утримувати подальше від Pfizer 100+ мільярдів доларів.
Проблеми з консультаційними бутиками M&A:
Хоча це була плавна їзда з високими темпами зростання, бізнес-дорадчий бутік-бізнес має свою частку проблем.
Будучи спеціалістом або спеціалізованим постачальником послуг, бізнес-дорадчий бутик M&A залишається повністю фрагментарним. Незважаючи на те, що великі інвестиційні банки можуть використовувати свої великі розміри та глобальний обсяг у багатьох галузях промисловості, бутики залишаються обмеженими власними спеціалізованими потоками на місцевому чи регіональному рівнях. Пошук спеціалізованих бутиків з досвідом роботи в конкретних галузях промисловості залишається проблемою.
Більшість акцій відбувається в США та Європі для бізнес-бутіків, тоді як інвестиційні банки зайняті вивченням нових можливостей у географіях ринків, що розвиваються, таких як Азія, Африка та Близький Схід. Моделі M&A не можуть бути присутніми в цих місцях, але це дає можливість для подальшого зростання.
Більшість бутиків залишаються магазинами на одну особу, хоча велика кількість з'явилася як великий бізнес із великим кількістю співробітників. Залежність від однієї особи залишається ризиком, який важко пом'якшити для клієнтів.
Останні звіти Financial Times вказують на кілька ознак занепаду в Європі, грунтуючись на даних, доступних Thomson Reuters станом на серпень 2014 року. " За останні 18 місяців частка європейських ринків незалежних корпоративних фінансових будинків трохи знизилася, досягнувши 30, 2% у першої половини цього року ».
Чи цей спад є тимчасовою тенденцією, чи буде бутик-бізнес побачити подальші ознаки завмирання у найближчі часи, залишається не помітити.
Суть
У кожному бізнесі є кілька фракцій, і те саме стосується дорадчих будинків M&A. Наразі бізнес-бутіки M&A покірно вживаються в ринкову частку традиційного M&A бізнесу великих інвестиційних банків та бухгалтерських підприємств MNC. Вони, керуючи ризиком залежності однієї особи з регіональною концентрацією в США та Європі, надають значні переваги спеціалізованих та спеціалізованих послуг без регулятивного тиску, з яким стикаються інвестиційні банки. Кожен бізнес-потік буде продовжувати знаходити нові можливості з точки зору вивчення нових місць та інноваційних ідей, щоб вижити в здоровій конкурентній атмосфері, пропонуючи широкий спектр варіантів вибору клієнтам M&A сьогодні і в наступні роки.
