Коли фахівці з інвестицій оцінюють банки, вони стикаються зі специфічними для банку питаннями, такими як вимірювання боргу та потреби в реінвестуванні. Банки використовують борг як сировину для формування його в інші прибуткові фінансові продукти, і іноді не ясно, що являє собою борг.
Фінансові компанії також мають невеликі капітальні витрати та амортизацію, плюс не всі типові рахунки оборотних коштів. З цієї причини аналітики уникають використання показників, що стосуються цінностей фірми та підприємства. Натомість вони зосереджуються на показниках власного капіталу, таких як співвідношення ціни до прибутку (P / E) та співвідношення ціни до книги (P / B). Аналітики також виконують аналіз коефіцієнтів, розраховуючи конкретні для банку коефіцієнти для оцінки банків.
Важливі коефіцієнти оцінки банківського сектору
Коефіцієнти P / E і P / B
Коефіцієнт P / E визначається як ринкова ціна, поділена на прибуток на акцію (EPS), тоді як коефіцієнт P / B розраховується як ринкова ціна, поділена на балансову вартість на акцію. Коефіцієнти P / E мають тенденцію бути вищими для банків, які демонструють високий очікуваний ріст, високі виплати та низький ризик. Аналогічно, коефіцієнти P / B є вищими для банків з високим очікуваним зростанням прибутків, профілями з низьким ризиком, високими виплатами та високою віддачею від власного капіталу. Тримаючи всі речі постійними, рентабельність власного капіталу має найбільший вплив на співвідношення P / B.
Аналітики повинні мати справу з резервами збитків, порівнюючи коефіцієнти в банківському секторі. Банки створюють надбавки за погану заборгованість, яку вони очікують списати. Залежно від того, чи є банк консервативним чи агресивним у своїй політиці забезпечення збитків, коефіцієнти P / E та P / B залежать від банків. Фінансові установи, які консервативні у своїх оцінках резервування збитків, мають тенденцію до більш високого коефіцієнта P / E та P / B, і навпаки.
Ще одна проблема, яка перешкоджає порівнянності коефіцієнтів між банками, - це рівень їх диверсифікації. Після скасування Закону про Скло-Стігалла в 1999 році комерційним банкам було дозволено займатися інвестиційним банкінгом. З того часу банки стали широко диверсифікованими і зазвичай беруть участь у різних цінних паперах та страхових продуктах.
З кожним видом бізнесу, який має властивий ризик та прибутковість, диверсифіковані банки мають різні коефіцієнти. Зазвичай аналітики оцінюють окремо кожну галузь бізнесу, виходячи зі специфічних для бізнесу коефіцієнтів P / E або P / B, а потім додають усе, щоб отримати загальну вартість власного капіталу банку.
Ефективність та позика на депозит
Інвестиційні аналітики зазвичай використовують аналіз коефіцієнтів для оцінки фінансового стану банків шляхом обчислення конкретних для банку коефіцієнтів. Найбільш помітні коефіцієнти включають коефіцієнт ефективності, позики до депозиту та капіталу. Коефіцієнт позики до депозитів вказує на ліквідність банку; якщо він занадто високий, банк може сприйняти банківський рух через швидкі зміни своїх депозитів. Коефіцієнт ефективності обчислюється як витрати банку (без урахування витрат на відсотки), поділені на загальний дохід.
Коефіцієнт капіталу
Коефіцієнти капіталу приділяють багато уваги завдяки реформі Додда-Франка, яка вимагає, щоб великі та систематично важливі фінансові установи проходили стрес-тести. Коефіцієнт капіталу обчислюється як капітал банку, поділений на активи, зважені на ризик. Коефіцієнти капіталу зазвичай розраховуються для різних типів капіталу (капітал першого рівня, капітал другого рівня) і призначені для оцінки вразливості банків до раптового та несподіваного збільшення поганих позик.
