Що таке рахунок керованого ф'ючерсу?
Керований ф'ючерсний рахунок - це тип альтернативного інвестиційного інструменту. Він за структурою схожий на пайовий фонд, за винятком того, що фокусується на ф'ючерсних контрактах та інших похідних продуктах.
У США постачальники керованих ф'ючерсних рахунків регулюються Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC), а також Національною асоціацією ф'ючерсів (NFA).
Ключові вивезення
- Керований ф'ючерсний рахунок - це тип інвестиційного фонду, який зберігає похідні цінні папери. Він регулюється CFTC та NFA, а його менеджери з інвестицій стикаються з додатковим наглядом. Попит на керовані ф'ючерсні рахунки в останні роки зростав, під управлінням активами (AUM) наближається до 400 мільярдів доларів станом на 2018 рік.
Розуміння керованих ф'ючерсних рахунків
Керовані ф'ючерсні рахунки - це інвестиційні засоби, які займають позиції в похідних, наприклад товарний ф'ючерс, опціони та свопи процентних ставок. На відміну від більш основних інвестиційних фондів, керованим ф'ючерсним рахункам дозволяється використовувати важелі у своїх операціях, а також можуть займати як довгі, так і короткі позиції у цінних паперах, якими вони торгують.
Через цей додатковий рівень складності керованими ф'ючерсними рахунками управляють спеціалізовані менеджери з інвестицій, які називаються Commodity Trading Advisors (CTA). Ці фахівці мають спеціальні позначення, які дозволяють їм торгувати похідними цінними паперами. Хоча КТР звичайно торгують від імені окремих клієнтів, інші менеджери з інвестицій - відомі як Оператори товарних пулів (СРО) - інвестують у деривативи від імені великої групи або "пулу" інвесторів.
Реєстрація в CFTC перед тим, як приймати кошти клієнтів, зобов'язані зареєструватись як КТР, так і СРО. Крім того, вони повинні пройти обширну перевірку ФБР та подати постійні документи на розкриття, а також щорічну аудиторську фінансову звітність. Потім ці фінансові розкриття переглядаються NFA, національною саморегулюючою організацією (СРО) галузі деривативів США.
Прихильники керованих ф'ючерсних рахунків стверджують, що вони можуть знизити мінливість портфеля та запропонувати більшу ефективність капіталу за рахунок важелів, які вони дозволяють. Більше того, оскільки керовані ф'ючерсні рахунки можуть приймати як довгі, так і короткі позиції, вони можуть давати можливість інвесторам отримувати прибуток як на ринках биків, так і на веденнях. Нарешті, похідні інвестиції можуть забезпечити високий рівень диверсифікації через вплив на ринкові сектори, такі як товари, валюти та інші фінансові інструменти.
З іншого боку, "Детрактори" наводять відносну відсутність довгострокових даних про результати діяльності на керованих ф'ючерсних рахунках та відносно високі збори, які ці рахунки часто тягнуть за собою. Як правило, ці збори порівнянні з тими, що застосовуються в галузі хедж-фондів, де структура плати "2 і 20" (плата за управління активами у розмірі 2% у поєднанні з 20% -ною комісією) є звичайною справою.
Приклад реального світу керованого ф'ючерсного рахунку
В останні роки на керованих ф'ючерсних рахунках спостерігається зростання інституціонального використання. У першому кварталі 2018 року загальний обсяг коштів, якими управляє галузь CTA, склав 367, 3 мільярда доларів, згідно з даними, опублікованими Фондом хедж Barclay.
В усьому світі важко переоцінити, наскільки великими стали ринки похідних інструментів. Згідно з даними Банку міжнародних розрахунків (BIS), загальна умовна вартість деривативних контрактів у всьому світі становить понад 500 трлн дол. США, або понад шість разів перевищує весь світовий валовий внутрішній продукт (ВВП).
Зважаючи на це, навряд чи дивно, що все більша кількість інвесторів шукає інвестиційні можливості на ринку похідних.
