Визначення взаємного фонду

Зміст

• Що таке взаємний фонд?
• Розуміння взаємних фондів
• Як працюють взаємні фонди
• Види взаємних фондів
• Плата за взаємний фонд
• Класи акцій взаємного фонду
• Переваги взаємних фондів
• Недоліки взаємних фондів
• Приклад взаємного фонду

Що таке взаємний фонд?

Взаємний фонд - це вид фінансового механізму, що складається з грошових коштів, зібраних від багатьох інвесторів для інвестування в цінні папери, такі як акції, облігації, інструменти грошового ринку та інші активи. Взаємні фонди управляються професійними менеджерами грошей, які розподіляють активи фонду та намагаються отримати капітальний приріст або дохід для інвесторів фонду. Портфель пайових фондів структурується та підтримується таким чином, щоб відповідати інвестиційним цілям, викладеним у його проспекті.

Взаємні фонди надають малим або окремим інвесторам доступ до професійно керованих портфелів акцій, облігацій та інших цінних паперів. Тому кожен акціонер пропорційно бере участь у прибутках чи збитках фонду. Взаємні фонди інвестують у велику кількість цінних паперів, а ефективність зазвичай відстежується як зміна загальної ринкової межі фонду - отримана шляхом сукупної ефективності базових інвестицій.

Ключові вивезення

• Взаємний фонд - це тип інвестиційного механізму, що складається з портфеля акцій, облігацій чи інших цінних паперів. Взаємні фонди надають малим або окремим інвесторам доступ до диверсифікованих, професійно керованих портфелів за низькою ціною. Взаємні фонди поділяються на кілька видів категорій, що представляють види цінних паперів, в які вони інвестують, їх цілі інвестування та тип прибутку, який вони домагаються. Взаємні фонди стягують щорічні збори (так звані коефіцієнти витрат), а в деяких випадках і комісійні, що може вплинути на їх загальну віддачу. Переважна більшість грошей у пенсійних планах, спонсорованих роботодавцями, переходить у взаємні фонди.

Розуміння взаємних фондів

Взаємні фонди збирають гроші у інвестуючої громадськості та використовують ці гроші для придбання інших цінних паперів, як правило, акцій та облігацій. Цінність товариства пайових фондів залежить від ефективності цінних паперів, які вона вирішила придбати. Отже, купуючи пай або пай взаємного фонду, ви купуєте показники його портфеля або, точніше, частину вартості портфеля. Інвестування в частку пайового фонду відрізняється від інвестування в акції. На відміну від акцій, акції взаємного фонду не дають його власникам жодного права голосу. Частка пайового фонду являє собою інвестиції у безліч різних акцій (або інших цінних паперів), а не в один холдинг.

Ось чому ціна паю пайового фонду називається чистою вартістю активів (NAV) на акцію, іноді виражається як NAVPS. НБА фонду виходить шляхом ділення загальної вартості цінних паперів у портфелі на загальну суму випущених акцій. Видатні акції - це акції, які мають усі акціонери, інституційні інвестори та службовці компанії чи інсайдери. Акції взаємного фонду, як правило, можна придбати або викупити за необхідності в поточній NAV фонду, яка - на відміну від ціни акцій - не коливається в години роботи на ринку, але розраховується в кінці кожного торгового дня.

Середній пайовий фонд містить сотні різних цінних паперів, а це означає, що акціонери взаємного фонду отримують важливу диверсифікацію за низькою ціною. Подумайте про інвестора, який купує лише акції Google, перш ніж компанія має поганий квартал. Він схильний втрачати велику цінність, оскільки всі його долари прив'язані до однієї компанії. З іншого боку, інший інвестор може купувати акції пайового фонду, які, як правило, володіють деякими акціями Google. Коли в Google поганий квартал, вона втрачає значно менше, оскільки Google - лише невелика частина портфеля фонду.

Як працюють взаємні фонди

Взаємний фонд - це як інвестиційна, так і фактична компанія. Ця подвійна природа може здатися дивною, але вона нічим не відрізняється від того, як частка AAPL є представництвом Apple Inc. Коли інвестор купує акції Apple, він купує часткову власність на компанію та її активи. Аналогічно, інвестор пайового фонду купує часткову власність на товариство взаємного фонду та його активи. Різниця полягає в тому, що Apple займається виробництвом смартфонів та планшетів, тоді як компанія, що займається спільним фондом, займається інвестиціями.

Інвестори, як правило, отримують прибуток від пайового фонду трьома способами:

1. Дохід отримується від дивідендів за акціями та відсотків за облігаціями, що зберігаються в портфелі фонду. Фонд виплачує майже весь дохід, який він отримує протягом року власникам фондів у формі розподілу. Кошти часто дають інвесторам вибір отримати чек на розподіл або реінвестувати прибуток і отримати більше акцій. Якщо фонд продає цінні папери, які зросли в ціні, фонд має приріст капіталу. Більшість коштів також передають ці прибутки інвесторам при розподілі. Якщо акції фонду збільшуються, але менеджер фонду не продає, акції фонду збільшуються в ціні. Потім ви можете продати свої пайові паї для отримання прибутку на ринку.

Якщо взаємний фонд розглядається як віртуальна компанія, його генеральним директором є керуючий фондом, який іноді називають його радником з інвестицій. Керівника фонду приймає на роботу рада директорів і зобов'язана юридично працювати в інтересах акціонерів взаємних фондів. Більшість менеджерів фонду також є власниками фонду. В компанії, що займається взаємним фондом, дуже мало інших працівників. Інвестиційний радник або менеджер фонду може зайняти деяких аналітиків, які допоможуть вибрати інвестиції або провести маркетингові дослідження. Бухгалтер фонду тримається на персоналі для обчислення добової вартості фонду, щоденної вартості портфеля, яка визначає, чи подорожчає ціна акцій вгору чи вниз. Взаємні фонди повинні мати офіцера з питань дотримання норм або двох, і, можливо, адвоката, щоб не відставати від урядових норм.

Більшість взаємних фондів є частиною значно більшої інвестиційної компанії; найбільші мають сотні окремих пайових фондів. Деякі з цих фондових компаній - це імена, знайомі широкій громадськості, такі як Fidelity Investments, Vanguard Group, T. Rowe Price та Funds Oppenheimer.

Види взаємних фондів

Взаємні фонди поділяються на кілька видів категорій, що представляють види цінних паперів, на які вони спрямовані, для своїх портфелів та тип прибутку, який вони домагаються. Існує фонд майже для кожного типу інвесторів чи інвестиційного підходу. Інші поширені види пайових фондів включають фонди грошового ринку, галузеві фонди, альтернативні фонди, смарт-бета-фонди, цільові фонди дати та навіть фонди-фонди або пайові фонди, які купують акції інших пайових фондів.

Пайові фонди

Найбільша категорія - це акціонерні або акційні фонди. Як випливає з назви, цей фонд інвестує переважно в акції. У межах цієї групи є різні підкатегорії. Деякі фонди акцій названі за розміром компаній, в які вони інвестують: малі, середні або великі. Інші названі за їх інвестиційним підходом: агресивне зростання, орієнтоване на прибуток, цінність та інші. Фонди акцій також класифікуються за тим, інвестують вони у внутрішні (американські) акції чи в іноземні акції. Існує так багато різних видів власних фондів, тому що існує багато різних типів акцій. Прекрасний спосіб зрозуміти всесвіт власних фондів - використовувати поле стилів, приклад якого наведено нижче.

Ідея полягає в тому, щоб класифікувати кошти, виходячи як з розміру вкладених компаній (їх ринкових обмежень), так і з перспектив зростання вкладених акцій. Термін «вартісний фонд» відноситься до стилю інвестування, який шукає високоякісних, низькорослих компаній, які не вигідні ринку. Ці компанії характеризуються низьким співвідношенням ціни до прибутку (P / E), низьким співвідношенням ціни до книги (P / B) та високою прибутковістю дивідендів. І навпаки, спектри - це фонди зростання, які спрямовані на компанії, які мали (і очікується, що вони матимуть) сильне зростання доходів, продажів та грошових потоків. Зазвичай ці компанії мають високий коефіцієнт P / E і не виплачують дивіденди. Компроміс між суворою цінністю та інвестиціями в зростання - це "суміш", яка просто стосується компаній, які не мають ні цінності, ні акцій зростання і класифікуються як такі, що знаходяться десь посередині.

Зображення Джулі Банг © Інвестопедія 2019

Сігналы абмеркавання

Інший аспект стилю пов'язаний з розміром компаній, в які вкладається пайовий фонд. Компанії з великим капіталом мають високу ринкову капіталізацію, вартість яких перевищує 5 мільярдів доларів. Ринкова обмеження отримується шляхом множення ціни акцій на кількість випущених акцій. Акції з великим розміром - це, як правило, фірми синього чіпа, які часто впізнаються за назвою. Малі запаси акцій відносяться до тих акцій, ринкова обмеження яких становить від 200 до 2 мільярдів доларів. Ці менші компанії мають тенденцію до нових, більш ризикових інвестицій. Запаси із середньою кришкою заповнюють розрив між дрібними та великими.

Взаємний фонд може поєднувати свою стратегію між стилем інвестицій та розміром компанії. Наприклад, фонд з великою капітальною вартістю виглядатиме для компаній з великим капіталом, які перебувають у сильній фінансовій формі, але останнім часом спостерігаються падіння цін на акції, і вони будуть розміщені у верхньому лівому квадранті вікна стилю (великий і цінний). Протилежністю цьому буде фонд, який інвестує в компанії, що займаються технологіями стартапу, з прекрасними перспективами зростання: зростання з невеликими коштами. Такий пайовий фонд розміщуватиметься в правому нижньому квадранті (малий і зростання).

Фонди з фіксованим доходом

Ще одна велика група - категорія з фіксованим доходом. Взаємний фонд з фіксованим доходом зосереджується на інвестиціях, які виплачують встановлену норму прибутковості, наприклад, державні облігації, корпоративні облігації або інші боргові інструменти. Ідея полягає в тому, щоб портфель фонду генерував процентний дохід, який він потім передає акціонерам.

Іноді їх називають облігаційними фондами, цими фондами часто активно керують і прагнуть придбати відносно занижені облігації, щоб продати їх з прибутком. Ці взаємні фонди, ймовірно, даватимуть більшу віддачу, ніж депозитні сертифікати та інвестиції на грошовому ринку, але облігаційні фонди не без ризику. Оскільки є багато різних типів облігацій, фонди облігацій можуть сильно відрізнятися залежно від того, куди вони інвестують. Наприклад, фонд, що спеціалізується на високодохідних облігаційних видатках, набагато ризикованіший, ніж фонд, який інвестує в державні цінні папери. Крім того, майже всі облігаційні фонди піддаються ризику процентної ставки, що означає, що якщо ставки зростають, вартість фонду знижується.

Індексні фонди

Інша група, яка стала надзвичайно популярною в останні кілька років, потрапляє під «індексні фонди». Їх інвестиційна стратегія ґрунтується на переконанні, що намагатися послідовно обіграти ринок дуже важко і часто дорого. Отже, менеджер індексних фондів купує акції, які відповідають основним ринковим індексам, таким як S&P 500 або Dow Jones Industrial Average (DJIA). Ця стратегія вимагає менших досліджень від аналітиків та радників, тому менше витрат на викуп прибутку, перш ніж вони будуть передані акціонерам. Ці кошти часто розроблені з урахуванням витрат інвесторів.

Збалансовані фонди

Збалансовані фонди інвестують як в акції, так і в облігації, щоб зменшити ризик впливу до того чи іншого класу активів. Інша назва цього типу пайових фондів - "фонд розподілу активів". Інвестор може розраховувати, що розподіл цих коштів серед класів активів буде відносно незмінним, хоча він буде відрізнятися між фондами. Мета цього фонду - підвищення активів із меншим ризиком. Однак ці кошти несуть той самий ризик і можуть бути такими ж коливальними, як і інші класифікації фондів.

Подібний тип фонду відомий як фонд розподілу активів. Цілі подібні до цілей збалансованого фонду, але такі види фондів, як правило, не повинні містити визначений відсоток від будь-якого класу активів. Тому менеджеру портфеля надається свобода перемикати коефіцієнт класів активів у міру того, як економіка рухається через діловий цикл.

Фонди грошового ринку

Грошовий ринок складається з безпечних (безризикових) короткострокових боргових інструментів, переважно державних казначейських векселів. Це безпечне місце для паркування грошей. Ви не отримаєте суттєвої віддачі, але вам не доведеться турбуватися про втрату принципалу. Типовий прибуток - трохи більше, ніж сума, яку ви заробили на звичайному чековому або ощадному рахунку, і трохи менше, ніж середній депозитний сертифікат (CD). У той час як фонди грошового ринку вкладають кошти у надзвичайно безпечні активи, під час фінансової кризи 2008 року деякі фонди грошового ринку зазнали збитків після того, як ціна акцій цих фондів, як правило, прив’язана до 1 долара, впала нижче цього рівня і зламала долар.

Фонди доходів

Кошти доходів називаються за призначенням: на постійній основі забезпечувати поточний дохід. Ці кошти інвестують насамперед у державний та високоякісний корпоративний борг, утримуючи ці облігації до погашення, щоб забезпечити потоки відсотків. Хоча фондові фонди можуть оцінювати свою цінність, головна мета цих фондів - забезпечити стабільний грошовий потік для інвесторів. Таким чином, аудиторія цих коштів складається з консервативних інвесторів та пенсіонерів. Оскільки вони дають регулярний дохід, інвестори, що усвідомлюють податки, можуть захотіти уникати цих коштів.

Міжнародні / Глобальні фонди

Міжнародний фонд (або іноземний фонд) інвестує лише активи, розташовані за межами вашої країни. Глобальні фонди, тим часом, можуть інвестувати в будь-якій точці світу, в тому числі в межах своєї країни. Важко класифікувати ці кошти як більш ризиковані, або безпечніші, ніж внутрішні інвестиції, але вони, як правило, є більш мінливими та мають унікальні ризики для країни та країни. З іншого боку, вони можуть, як частина добре збалансованого портфеля, фактично знижувати ризик, збільшуючи диверсифікацію, оскільки прибуток у зарубіжних країнах може бути не пов'язаний із прибутками в країні. Хоча економіки світу стають все більш взаємопов’язаними, все ж, ймовірно, що інша економіка десь перевершує економіку вашої країни.

Спеціальні фонди

Ця класифікація пайових фондів - це більше всеохоплююча категорія, яка складається з фондів, які виявилися популярними, але не обов'язково належать до більш жорстких категорій, про які ми розповідали до цього часу. Ці види пайових фондів змушують широку диверсифікацію зосередитись на певному сегменті економіки або на цільовій стратегії. Галузеві фонди - це цільові стратегічні фонди, спрямовані на конкретні галузі економіки, такі як фінансова, технологія, охорона здоров'я тощо. Отже, галузеві фонди можуть бути надзвичайно мінливими, оскільки запаси в даному секторі мають сильну кореляцію між собою. Існує більша можливість великих прибутків, але сектор може також розвалитися (наприклад, фінансовий сектор у 2008 та 2009 роках).

Регіональні фонди полегшують зосередження уваги на конкретній географічній зоні світу. Це може означати зосередження уваги на більш широкому регіоні (скажімо, Латинській Америці) або окремій країні (наприклад, лише Бразилія). Перевагою цих коштів є те, що вони спрощують придбання акцій у закордонних країнах, що в іншому випадку може бути важким і дорогим. Так само, як і для галузевих фондів, ви повинні прийняти високий ризик втрат, який виникає, якщо регіон переходить у погану рецесію.

Соціально відповідальні фонди (або етичні фонди) інвестують лише у компанії, які відповідають критеріям певних вказівок чи переконань. Наприклад, деякі соціально відповідальні фонди не інвестують у «гріхові» галузі, такі як тютюн, алкогольні напої, зброя чи ядерна енергетика. Ідея полягає в тому, щоб отримати конкурентоспроможні показники, зберігаючи при цьому здорову совість. Інші такі фонди інвестують в основному в екологічну техніку, наприклад, сонячну та вітрову енергію або переробку.

Біржові фонди (ETF)

Поворотом взаємного фонду є біржовий фонд (ETF). Ці дедалі популярніші інвестиційні засоби об'єднують інвестиції та використовують стратегії, що відповідають взаємним фондам, але вони структуровані як інвестиційні трести, які торгуються на фондових біржах і мають додаткові переваги від особливостей акцій. Наприклад, ETF можна купувати та продавати в будь-якій точці протягом торгового дня. ETF також можуть бути продані короткочасно або придбані за маржею. ETF також зазвичай несуть менші збори, ніж еквівалентний взаємний фонд. Багато ETF також користуються ринками активних опціонів, де інвестори можуть хеджувати або використовувати свої позиції. ETF також користуються податковими пільгами від взаємних фондів. Популярність ETF говорить про їх універсальність та зручність.

Плата за взаємний фонд

Взаємний фонд класифікує витрати або на щорічні операційні збори, або на збори акціонерів. Щорічні збори за експлуатацію фонду - це річний відсоток коштів, що перебувають під управлінням, і зазвичай становить від 1–3%. Щорічні операційні збори спільно називаються коефіцієнтом витрат. Коефіцієнт витрат фонду - це підсумок консультаційного або управлінського збору та його адміністративних витрат.

Плата за акціонери, яка надходить у вигляді зборів з продажу, комісій та виплат, сплачується безпосередньо інвесторами при купівлі або продажу коштів. Збори або комісійні з продажу відомі як "навантаження" пайового фонду. Якщо пайовий фонд має навантаження передній план, комісія нараховується при купівлі акцій. Для зворотного навантаження плата за взаємний фонд нараховується, коли інвестор продає свої акції.

Однак іноді інвестиційна компанія пропонує взаємний фонд без навантаження, який не несе комісійних чи комісійних витрат. Ці кошти розподіляються безпосередньо інвестиційною компанією, а не через вторинну сторону.

Деякі фонди також стягують збори та штрафи за дострокове вилучення або продаж холдингу до того, як закінчиться певний час. Крім того, зростання фондових фондів, які мають набагато менші збори завдяки своїй пасивній структурі управління, дало пайові фонди значну конкуренцію за долари інвесторів. Статті з фінансових ЗМІ про те, як співвідношення витрат і навантажень може вживатись у норму прибутку, також викликали негативні почуття щодо взаємних фондів.

Класи акцій взаємного фонду

Паї взаємного фонду бувають декількох класів. Їх відмінності відображають кількість і розмір пов'язаних з ними зборів.

В даний час більшість індивідуальних інвесторів купують пайові фонди акціями A через брокера. Ця покупка включає завантаження до 5% або більше, плюс комісії за управління та поточні збори за дистрибуцію, також відомі як плата 12b-1. На додаток до цього, навантаження на акції А досить варіюється, що може створити конфлікт інтересів. Фінансові консультанти, що продають ці продукти, можуть спонукати клієнтів купувати пропозиції з більш високим завантаженням, щоб залучати більші комісії. Маючи передові фонди, інвестор сплачує ці витрати під час покупки у фонд.

Щоб виправити ці проблеми та відповідати стандартам довірених правил, інвестиційні компанії почали призначати нові класи акцій, включаючи акції "рівневого навантаження", які, як правило, не мають переднього завантаження, але несуть 1% 12b-1 щорічну плату за дистрибуцію.

Кошти, що стягують управління та інші збори, коли інвестор продає свої акції, класифікуються як акції класу B.

Новий клас акцій фонду

Найновіший клас акцій, розроблений у 2016 році, складається з чистих акцій. "Чисті" акції не мають передпорядкованих продажів або щорічних платежів за послуги фонду в розмірі 12b-1. Американські фонди, Янус та MFS - це всі фондові компанії, які зараз пропонують чисті акції.

Шляхом стандартизації комісій та навантажень нові класи підвищують прозорість для інвесторів, що інвестують у взаємні фонди, і, звичайно, заощаджують гроші. Наприклад, інвестор, який перераховує 10 000 доларів на індивідуальний пенсійний рахунок (IRA) з фондом чистої частки, може заробити майже на 1800 доларів більше за 30-річний період порівняно із середнім фондом A-акцій, згідно з повідомленням Morningstar у квітні 2017 року співавтор: Арон Сапіро, директор з досліджень з питань політики, та Пол Елленбоген, керівник глобальних регуляторних рішень.

Переваги взаємних фондів

Існує цілий ряд причин того, що взаємні фонди вже десятиліттями є засобом вибору роздрібних інвесторів. Переважна більшість грошей на пенсійні пенсійні програми, які фінансуються роботодавцями, надходять у взаємні фонди. Багаторазові злиття з часом прирівнюються до пайових фондів.

Диверсифікація

Диверсифікація або змішування інвестицій та активів у межах портфеля для зменшення ризику є однією з переваг інвестування в пайові фонди. Експерти виступають за диверсифікацію як спосіб підвищення прибутку портфеля, зменшуючи при цьому його ризик. Наприклад, придбання акцій окремих компаній та їх компенсація запасами промислового сектору пропонує певну диверсифікацію. Однак справді диверсифікований портфель має цінні папери з різною капіталізацією та галузями, а також облігації з різними строками погашення та емітентів. Купуючи пайовий фонд, можна домогтися диверсифікації дешевше і швидше, ніж купуючи окремі цінні папери. Великі взаємні фонди зазвичай володіють сотнями різних акцій у багатьох галузях. Не було б практичним для інвестора будувати такий вид портфеля з невеликою кількістю грошей.

Легкий доступ

Торгуючи на основних фондових біржах, пайові фонди можна купувати та продавати з відносною легкістю, що робить їх високоліквідними інвестиціями. Крім того, якщо мова йде про певні види активів, наприклад, іноземні акції або екзотичні товари, взаємні фонди часто є найбільш доцільним способом - насправді, іноді єдиним способом - для участі окремих інвесторів.

Економія масштабу

Взаємні фонди також забезпечують економію масштабу. Купуючи один, заробляє інвестор численні комісійні витрати, необхідні для створення диверсифікованого портфеля. Покупка лише одного цінного паперу одночасно призводить до великих плати за транзакції, що з'їсть гарний куточок інвестицій. Крім того, від 100 до 200 доларів, які може дозволити собі індивідуальний інвестор, зазвичай недостатньо для придбання круглої партії акцій, але вона придбає багато акцій взаємного фонду. Менші номінали пайових фондів дозволяють інвесторам скористатися усередненням доларових витрат.

Оскільки пайовий фонд одночасно купує та продає велику кількість цінних паперів, його трансакційні витрати є нижчими, ніж платить особа за операції з цінними паперами. Більше того, пайовий фонд, оскільки він об'єднує гроші у багатьох менших інвесторів, може інвестувати певні активи або займати більші позиції, ніж міг би менший інвестор. Наприклад, фонд може мати доступ до розміщення IPO або певних структурованих продуктів, доступних лише інституційним інвесторам.

Професійний менеджмент

Основною перевагою пайових фондів є не необхідність вибору акцій та управління інвестиціями. Натомість професійний менеджер з інвестицій опікується усім цим, використовуючи ретельне дослідження та вмілу торгівлю. Інвестори купують кошти, оскільки вони часто не мають часу або досвіду для управління власними портфелями, або вони не мають доступу до тієї ж інформації, яку має професійний фонд. Взаємний фонд - відносно недорогий спосіб для маленького інвестора отримати штатного менеджера для здійснення та моніторингу інвестицій. Більшість приватних, неінституціональних розпорядників грошей мають справу лише з людьми з високою вартістю - людьми, які мають принаймні шість цифр для інвестування. Однак, як зазначалося вище, пайові фонди вимагають значно менших інвестиційних мінімумів. Таким чином, ці кошти забезпечують недорогий спосіб індивідуальних інвесторів переживати і, сподіваємось, отримати вигоду від професійного управління грошима.

Різноманітність та свобода вибору

Інвестори мають свободу досліджувати та вибирати менеджерів із різноманітними стилями та цілями управління. Наприклад, менеджер фонду може зосередитись на вартості інвестування, інвестуванні в зростання, розвинених ринках, ринках, що розвиваються, доходах або макроекономічному інвестуванні, серед багатьох інших стилів. Один керівник також може контролювати кошти, в яких використовується кілька різних стилів. Ця різноманітність дозволяє інвесторам отримати вплив не лише на акції та облігації, але й на товари, іноземні активи та нерухомість через спеціалізовані пайові фонди. Деякі взаємні фонди навіть структуровані для отримання прибутку від падіння ринку (відомого як ведмежі фонди). Взаємні фонди надають можливості для іноземних та внутрішніх інвестицій, які в іншому випадку можуть не бути безпосередньо доступними для звичайних інвесторів.

Прозорість

Взаємні фонди підлягають галузевому регулюванню, що забезпечує підзвітність та справедливість перед інвесторами.

Плюси

• Ліквідність

• Диверсифікація

• Мінімальні інвестиційні вимоги

• Професійне управління

• Різноманітність пропозицій

Мінуси

• Високі збори, комісії та інші витрати

• Велика грошова присутність у портфелях

• Без покриття FDIC

• Складність у порівнянні коштів

• Відсутність прозорості у фондах

Взаємні фонди: скільки занадто багато?

Недоліки взаємних фондів

Ліквідність, диверсифікація та професійне управління роблять взаємні фонди привабливими варіантами для молодших, новачків та інших окремих інвесторів, які не хочуть активно управляти своїми грошима. Однак жоден актив не є ідеальним, і пайові фонди теж мають недоліки.

Коливання повернень

Як і багато інших інвестицій без гарантованої віддачі, завжди існує можливість, що вартість вашого взаємного фонду знеціниться. Пайові пайові фонди відчувають коливання цін, а також акції, що складають фонд. Федеральна корпорація з страхування вкладів (FDIC) не підтримує інвестиції у взаємний фонд, і немає гарантій ефективності роботи жодного фонду. Звичайно, майже кожна інвестиція несе ризик. Для інвесторів у грошові фонди особливо важливо знати, що, на відміну від банківських колег, вони не будуть застраховані FDIC.

Перетяг готівки

Взаємні фонди збирають гроші у тисяч інвесторів, тому кожен день люди вкладають гроші у фонд, а також вилучають його. Для підтримки можливостей розміщення грошових коштів, кошти, як правило, повинні зберігати велику частину своїх портфелів готівкою. Наявність достатньої кількості готівки - чудово підходить для ліквідності, але гроші, які сидять як грошові кошти і не працюють для вас, не дуже вигідні. Взаємні фонди вимагають утримувати значну кількість своїх портфелів готівкою для задоволення викупу акцій щодня. Для підтримки ліквідності та спроможності здійснювати виведення коштів кошти, як правило, повинні зберігати більшу частину свого портфеля як готівку, ніж типовий інвестор. Оскільки готівка не заробляє прибутку, її часто називають "затягуванням готівки".

Високі витрати

Взаємні фонди забезпечують інвесторів професійним управлінням, але це відбувається за ціною - ті коефіцієнти витрат, згадані раніше. Ці збори зменшують загальну суму виплат фонду, і вони оцінюються інвесторам, що надають пайові інвестиції, незалежно від їх ефективності. Як ви можете собі уявити, у роки, коли фонд не заробляє гроші, ці збори лише збільшують збитки. Створення, розповсюдження та управління пайовим фондом - дороге завдання. Все, від зарплати менеджера портфеля до квартальних звітів інвесторів, коштувало грошей. Ці витрати передаються інвесторам. Оскільки збори сильно різняться від фонду до фонду, якщо не звернути увагу на збори, це може мати негативні довгострокові наслідки. Активно керовані кошти несуть трансакційні витрати, що накопичуються протягом кожного року. Пам'ятайте, кожен долар, витрачений на збори, - це долар, який не вкладається, щоб рости з часом.

«Двосторонність» та розбавлення

«Діваліфікація» - гра на словах - це інвестиційна стратегія або стратегія портфеля, яка передбачає занадто велику складність, може призвести до гірших результатів. Багато інвесторів з взаємних фондів мають тенденцію до надскладних питань. Тобто вони набувають занадто багато коштів, які є дуже пов’язаними, і, як наслідок, не отримують зменшення ризику від диверсифікації. Ці інвестори, можливо, зробили свій портфель більш відкритим. З іншого боку, саме те, що ти маєш пайові фонди, не означає, що ти автоматично диверсифікований. Наприклад, фонд, який інвестує лише в певний галузевий сектор або регіон, як і раніше, є відносно ризиковим.

Іншими словами, можлива погана віддача через занадто велику диверсифікацію. Оскільки пайові фонди можуть мати невеликі акції у багатьох різних компаніях, висока віддача від кількох інвестицій часто не має великої різниці в загальній доходності. Рішення також є результатом надто великого зростання фонду. Коли нові гроші заливаються на кошти, які мали потужний досвід, у менеджера часто виникають проблеми з пошуку відповідних інвестицій, щоб увесь новий капітал можна було б використати.

Одне, що може призвести до знецінення, це те, що мета чи склад фонду не завжди зрозумілі. Фонд може спрямовувати інвесторів на неправильний шлях. Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) вимагає, щоб у фондах було щонайменше 80% активів у конкретному виді інвестицій, зазначених у їхніх назвах. Як інвестуються інші активи, залежить від розпорядника фонду, однак різні категорії, які відповідають вимогам 80% активів, можуть бути невиразними та широкими. Таким чином, фонд може маніпулювати майбутніми інвесторами через свою назву. Наприклад, фонд, який зосереджується на конголезьких акціях, може бути проданий з таким масштабним заголовком, як "Міжнародний високотехнологічний фонд".

Активне управління фондами

Багато інвесторів обговорюють, чи професіонали краще підбирати акції, ніж ви чи я. Управління ні в якому разі не є непогрішним, і навіть якщо фонд втрачає гроші, менеджер все одно отримує зарплату. Кошти, що активно управляються, несуть більш високу плату, але все більш пасивні фондові індекси набувають популярності. Ці кошти відстежують індекс, такий як S&P 500, і коштувати їх набагато дешевше. Кошти, що активно управляються, протягом декількох періодів часу не змогли перевершити свої базові показники, особливо після обліку податків і зборів.

Нестача ліквідності

Взаємний фонд дозволяє вимагати перетворення ваших акцій у готівку в будь-який час, однак, на відміну від акцій, що торгують протягом дня, багато викупів взаємних фондів відбуваються лише наприкінці кожного торгового дня.

Податки

Коли менеджер фонду продає цінні папери, спрацьовує податок на прибуток. Інвесторам, які стурбовані впливом податків, потрібно пам’ятати про це, коли вони інвестують у взаємні фонди. Податки можна пом'якшити, вклавши кошти в податкові фонди, чутливі до оподаткування, або утримуючи взаємні фонди, не чутливі до оподаткування, на рахунку, що відкладається податком, наприклад 401 (k) або IRA.

Оцінка коштів

Дослідження та порівняння фондів може бути важким. На відміну від акцій, взаємні фонди не пропонують інвесторам можливості встановити співвідношення ціни до заробітку (P / E), зростання продажів, прибутку на акцію (EPS) або інших важливих даних. Чиста вартість активів взаємного фонду може запропонувати певну основу для порівняння, але, враховуючи різноманітність портфелів, порівнювати поговорні яблука з яблуками може бути складно навіть серед фондів із схожими назвами або визначеними цілями. Тільки індексні фонди, що відстежують однакові ринки, мають тенденцію бути справді порівнянними.

Приклад взаємного фонду

Одним з найвідоміших взаємних фондів в інвестиційній всесвіті є Фонд Magellan Fidelity Investments (FMAGX). Створений у 1963 році, фонд мав інвестиційну ціль щодо збільшення капіталу за рахунок інвестицій у загальні акції. Дни слави фонду були між 1977 і 1990 роками, коли Пітер Лінч був його керівником портфеля. За станом Лінча, Magellan регулярно оприлюднював 29% річних прибутків, що майже вдвічі перевищує показник S&P 500.

Навіть після того, як Лінч пішов, продуктивність Fidelity продовжувала сильно, а активи в управлінні (AUM) зросли майже до 110 мільярдів доларів у 2000 році, що зробило його найбільшим фондом у світі. До 1997 року фонд став настільки великим, що Fidelity закрив його нових інвесторів і не відкриють його до 2008 року.

Станом на квітень 2019 року Fidelity Magellan має активи в розмірі понад 16 мільярдів доларів, а керував Джефрі Фейнгольд з 2011 року, а Семмі Сімнегар став менеджером у лютому 2019 року. Діяльність фонду значною мірою відстежувала або трохи перевершувала показники S&P 500.