Що таке примітка
Примітка A - це найвищий транш цінного папера (ABS) або іншого структурованого фінансового продукту. Під час банкрутства, дефолту або інших кредитних процедур примітка А перевищує інші нотатки, такі як B-банкноти. Цей вищий статус дозволяє сплачувати з базових активів борг A-note перед іншими.
А-примітки можуть бути класифіковані або позначені етикетками в категоріях AAA, AA або A, залежно від якості кредиту базового активу. Вони також можуть називатися "приміткою класу А".
РОЗВ'ЯЗАННЯ Вниз-Примітка
Примітки зазвичай зустрічаються в іпотечних цінних паперах (MBS), хоча вони є аспектом багатьох інших типів структурованих фінансових продуктів. Ці цінні папери, що захищаються активами, включаючи кредити, страхові поліси та інші борги. Вони структуровані так, що інвестиції та інвестори діляться на транші, кожен з яких має різний набір ризиків та винагород.
Ця структура розшарування стала більш поширеною, оскільки банки та інші фінансові установи популяризували використання сек'юритизації. Через сек'юритизацію, кілька фінансових активів, які є більш ризиковими, ніж інші, об'єднуються в один продукт. Потім упакований фінансовий продукт поділяється на рівні, кожен з яких має різний рівень ризику.
Поділ комбінованого продукту таким чином дозволяє інвесторам купувати акції базового боргового пулу як вид облігації. Розподіл траншів надалі дає можливість інвесторам вибрати рівень ризику та винагороду, який найкраще відповідає їхнім цілям. Інвестори траншів А-банкнот беруть на себе менший ризик, але, як правило, мають нижчу потенційну дохідність, ніж власники активів В-банкнот або С-нот.
Наприклад, інвестор може придбати купюру під заставу під заставу. Поки основний кредит буде здійснено, інвестори в усіх траншах будуть отримувати свої відсотки та основні платежі за графіком. Однак якщо заборгованість позичальника чи інша кредитна процедура має місце, інвестор, який тримає банкноту А, буде виплачений спочатку, перш ніж ті, хто має нижчі транші банкнот. Нотатки нижчого рівня називаються підрядними нотами. З цієї причини А-нотатки мають більш високий кредитний рейтинг, ніж відповідні В-ноти або С-ноти.
Обмеження "A-Note"
Примітка А надає більше кредитного захисту, ніж їх підлеглі нотатки контрагента, оскільки інвестори в А-нотатки, швидше за все, отримають платіж, навіть у випадку невиконання кредиту або іншого кредитного процесу. Однак підвищена безпека приходить до ціни. Примітки A зазвичай дають менший прибуток інвестору, ніж B- або C-примітки. Для компенсації інвесторам підлеглих нот дохідність вища, щоб відповідати додатковому ризику.
Крім того, інвестори траншу A-note все ж повинні звертати увагу на кредитоспроможність інвестицій у підпорядковані класи. Зі збільшенням рівня ризику інвестицій нижчого рівня шанси невиконання та погашення ризику зростають для всіх інвесторів.
