Що таке референтний капітал?
Референтний власний капітал позначає базовий власний капітал, який інвестор шукає захист руху цін в операції з деривативами. Референтні акції найчастіше асоціюються зі свопами власного капіталу або кредитних дефолтів, а також опціонами пут. Більшість варіантів, які купуються для захисту від падіння цін у базовому капіталі, спочатку знаходяться без грошей.
Ключові вивезення
- При торгівлі референтний власний капітал - це базовий запас, для якого був придбаний захист. Цей захист може бути у формі опціону put, або в іншому випадку swap. дефолт або кредитний дефолт. Захист купується на референтному капіталі для стримування потенційних втрат від значного зниження цін.
Розуміння референтного капіталу
Інвестори використовують різноманітні деривативи, щоб захистити себе від зміни цін на безпеку до зворотного боку, включаючи дефолт компанії. Існує кілька способів зробити це, включаючи свопи та купівлю опцій.
Референтний капітал - це той, на якому базується ціна похідного інструменту (похідний інструмент - це фінансовий інструмент із ціною, заснованою на іншому активі). Опціон пут - це договір, що надає власникові право, але не зобов'язання, продати вказану суму базового цінного паперу за заздалегідь визначеною ціною протягом визначених строків. Зазначена ціна, яку може продати покупець, називається страйковою ціною. Якщо інвестор має значну довгу позицію в акціях XYZ, він може придбати захисний набір, який гарантує, що інвестор не втратить більше грошей нижче ціни страйку опціону. Захисна ціна встановлює відому нижчу ціну, нижчу за яку інвестор не буде втрачати додані гроші, навіть якщо ціна базового активу продовжує падати, а базовим капіталом буде акція XYZ.
Свопи за замовчуванням
Порівняно новий тип опціону - це своп за замовчуванням власного капіталу (ЕЦП), який призначений для захисту інвестора від зміни цін на конкретний референтний капітал. Хоча облігації, іпотечні кредити та подібні цінні папери можуть спричинити кредитну подію, таку як дефолт, акціонерні товари не мають одного типу впливу. Натомість акції піддаються ринковому ризику, а своп за замовчуванням за власним капіталом призначений для захисту від конкретного зменшення величини базового капіталу.
Довідкові пакети акцій використовуються разом із конкретною подією власного капіталу при визначенні умов договору свопу за замовчуванням за власним капіталом, при цьому умови також включають термін контракту. Це дозволяє ЕЦП можна порівняти зі свопом кредитної заборгованості (CDS). Референтний власний капітал використовується покупцем своп-акцій за замовчуванням під час придбання контракту у дилера своп. Покупець-опціон виплачує продавцеві плату або премію, а продавець погоджується сплатити покупця, якщо вартість базового капіталу впаде.
Сума грошей, яку отримує покупець ЕЦП від продавця ЕЦП, залежить від умов угоди. У деяких випадках від продавця буде потрібно здійснити платіж, пропорційний величині базового капіталу після того, як відбудеться подія власного капіталу, в інших випадках від продавця ЕЦП потрібно буде сплатити фіксовану суму. Фіксована сума зазвичай дорівнює умовної основної суми ЕЦП, помноженої на швидкість відновлення.
