Що таке Поетапна дошка?
Поетапна дошка - це рада, що складається з директорів, згрупованих у класи, які виконують терміни різної тривалості. Звичайна дошка, як правило, встановлюється, щоб відвернути потенційну пропозицію щодо ворожого поглинання. Типова розсипана дошка має три-п’ять класів посад на дошці, кожен з яких несе в собі умови служби, що відрізняються за довжиною, що дозволяє проводити поетапні вибори.
Ключові вивезення
- Поетапна рада директорів - це система, яка, як правило, спрямована на запобігання ворожих захоплень. При поетапному підході ради компанія відкриває лише частину своїх керівних посад для виборів у будь-який час. Постановлені ради зазвичай складаються з "класів" посад, кожен проводить вибори в різні роки. Хоча похилі дошки корисні для запобігання ворожих захоплень, вони також вважаються невигідними для акціонерів. Через їх негативний вплив на акціонерів останнім часом поступові дошки зменшуються.
Як працює Поетапна дошка
Поступова дошка також відома як класифікована дошка через різні заняття. Протягом кожного виборчого терміну для нових членів відкритий лише один клас посад, що дозволяє вражати кількість відкритих кадрів у директорії ради за один раз. Наприклад, компанія з дев'ятьма членами правління, розділеними на три класи - 1 клас, 2 клас та 3 клас - присвоює трьох членів у класі. Члени 1 класу виконують один рік на борту, члени 2 класу - два роки, а члени 3 класу - три роки.
Це означає, що лише третина складу ради може перевернутися в будь-який рік, тим самим представляючи грізну перешкоду для будь-яких потенційних ворожих учасників торгів, які можуть прагнути отримати контроль над правлінням. Через ступінчасте розташування відкритих позицій знадобиться набагато більше часу, щоб непрохана сторона домоглася своєї мети взяти під свій контроль шахматну дошку, ніж для нешарової дошки - тієї, яка могла б бути зрушена за один раз.
Хоча похилі дошки потенційно можуть запобігти ворожим захопленням та втручанням активістів, реальність полягає в тому, що такі агресивні дії, як ці, є досить рідкісними явищами.
Переваги та недоліки ступінчастої дошки
Критики відокремлених правління вважають, що подібні домовленості можуть загрожувати залученню осіб до складу ради директорів - осіб, які, можливо, мають меншу ймовірність працювати в інтересах акціонерів без наявності зовнішнього тиску для підтримки високого рівня корпоративних результатів. Якщо ця система борту відштовхує потенційних активістів-інвесторів або непрошених учасників торгів, які мають справжні наміри підвищити вартість акціонерів, то акціонери можуть пропустити їх.
Однак, на зворотному боці, ступінчаста дошка може служити захисним щитом для компанії проти великого інвестора, який шукає швидку оцінку або ворожих учасників торгів, які, можливо, захочуть вирішити компанію негайно після взяття під контроль. Крім того, безперервність ради, зазвичай пов'язану з поетапним підходом до ради, може розглядатися як позитивний фактор корпоративного управління, оскільки він піддається виконанню довгострокових стратегічних планів компанії.
Гарвардське дослідження в 2016 році показало, що впровадження поступових дощок в останні роки зменшується, і 60% компаній, що працюють на S&P 1500, і 80% компаній S&P 500 повідомили, що проводять щорічні вибори для всіх директорів. Одним із факторів, що сприяють цьому зменшенню, є Проект прав акціонерів, організація, заснована з Гарвардської юридичної школи. Крім того, дослідження показали, що компанії, що мають укладені дошки, статистично похвалилися меншою віддачею акціонерів, ніж ті, без яких, не підтверджуючи аргумент того, що шахрайські дошки зазвичай не є в інтересах акціонерів.
