Майор рухається
Значення долара США протягом усього місяця падає, оскільки трейдери готуються до Федерального комітету відкритого ринку (FOMC) кілька разів знизити процентні ставки протягом другої половини 2019 року, але зниження минулого тижня прискорилося.
Індекс долара США - який порівнює значення долара США (USD) з кошиком валют, включаючи євро (EUR), британський фунт (GBP), японську ієну (JPY) та швейцарський франк (CHF) - консолідуючись у висхідному напрямку клину на рік. Все закінчилося цього тижня, коли індекс провалився через зростання підтримки.
Як правило, коли центральний банк країни почне рухатися до більш придатної грошово-кредитної політики, вартість валюти цієї країни почне слабшати порівняно з іншими валютами. Очевидно, що тут відбувається.
Незважаючи на те, що вартість долара США все ще сильна в порівнянні з тим, що було раніше, коли воно відбулося до блискучого підйому наприкінці 2014 року та на початку 2015 року, цей відкат може бути корисним для деяких великих багатонаціональних компаній, які приносять великий прибуток за кордоном. Коли вартість долара США сильніша, компанії отримують менший ступінь для свого долара від прибутку, отриманого за кордоном, оскільки курс реверсії працює проти них, коли вони повертають гроші назад до США. І навпаки, коли вартість долара слабшає, компанії отримують більше коштів від прибутку, що створюється в іноземній валюті, оскільки курс конверсії працює на їх користь.
Наприклад, якщо компанія приносить прибуток в Європі на 1 мільйон євро, коли курс євро / долар становить 1, 25 (як це було на початку 2018 року), компанія може вимагати 1, 25 мільйона доларів прибутку, коли повертає гроші, оскільки 1 євро є рівним до 1, 25 дол. Однак якщо компанія приносить прибуток в Європі на 1 мільйон євро, коли курс EUR / USD становить 1, 10 (як це було в травні), компанія може вимагати прибутку лише 1, 10 мільйона доларів, коли повертає гроші, оскільки 1 євро є рівним до 1, 10 дол.
Слідкуйте за тим, щоб компанії, які отримують великий прибуток за кордоном - наприклад, eBay Inc. (EBAY), корпорація McDonald's (MCD) та Mondelez International, Inc. (MDLZ), - отримати вигоду, якщо долар США продовжує знижуватися.
S&P 500 проти Рассела 2000
S&P 500 прискорив відступ від недавнього найвищого часу, оскільки два члени FOMC розчарували торговців своїми коментарями щодо грошово-кредитної політики сьогодні.
Розчарування почалося, коли Джеймс Буллард, президент Федерального резервного банку Сент-Луїса, здивував Уолл-стріт, знизивши потенціал, що FOMC знизить ставку Федеральних фондів на 50 базових пунктів (0, 50%) на своєму липневому засіданні - ідея, що набирав пари. За даними CME FedWatch Tool, торговці оцінили 42, 6% шансу скоротити 50-процентний бал у липні станом на вчора. На сьогоднішній день торговці повернули ці шанси до 35, 4%.
Щоб не переборщити, голова ФРС Джером Пауелл кинув власну ковдру на спекуляції процентними ставками, сказавши: "Ми пам’ятаємо, що грошово-кредитна політика не повинна надмірно реагувати на будь-яку окрему точку даних або короткочасне коливання настроїв". Незважаючи на те, що це твердження, безумовно, не виключає потенційних можливостей зниження майбутніх ставок, цього було достатньо, щоб запустити низку прибутку сьогодні.
Торговці вже були стурбовані посиленням напруженості між США та Іраном, і що зустріч президента Трампа з президентом Сі Цзіньпіном на саміті G-20 не вирішить торговельної війни між двома країнами. Тепер зніміть велику надію, що FOMC збирається їхати і врятувати день агресивними зниженнями тарифів, і у вас є потенціал, щоби Уолл-стріт продовжував продавати.
:
Сильний долар: переваги та недоліки
Як ціни акцій США співвідносяться зі значенням долара США
Як виграють американські фірми, коли долар падає
Показники ризику - TNX
Після миттєвого відскоку минулої п’ятниці 10-річна дохідність казначейства (TNX) вкотре повернула на спад. Вперше з 8 листопада 2016 року TNX закрився нижче 2%. Це ще одне підтвердження того, що торговці очікують не лише тривалий період низьких процентних ставок, але й потенціал економічного сповільнення та зниження фондового ринку.
Трейдери, як правило, купують казначейства - що підштовхує казначейські ціни вище, а казначейські врожаї нижчі - коли вони передбачають, що FOMC збирається знижувати ставки, і коли вони передбачають, що ціни на акції можуть опинитися під тиском. На даний момент практично випереджено висновок, що FOMC збирається знижувати процентні ставки протягом наступних шести місяців. Питання лише в тому, наскільки.
Ми не знаємо, що буде з економікою США та S&P 500 за той же час. Важко поскаржитися на те, що індекс вдарив до нових максимумів за весь час, але торговці все ще нервують потенційний відкат. Слідкуйте за тим, щоб TNX залишався низьким в осяжному майбутньому.
:
Розуміння різних видів прибутковості облігацій
Як прибутковість облігацій може вплинути на фондовий ринок?
Розуміння цін і доходностей облігацій
Підсумок - отримання прибутку
З невизначеністю, яка все ще крутиться навколо Уолл-стріт, я не здивуюся, побачивши більше прибутку, коли ми підходимо до свята Дня Незалежності. Однак важливо пам’ятати, що отримання прибутку не повинно означати новий ведмежий відкат. Я передчуваю більшу консолідацію.
