Високодохідні муніципальні фондові біржові облігації (ETF) інвестують у борг, виданий державами, повітами, містами, округами спеціального призначення або органами місцевого самоврядування. Ці муніципалітети випускають облігації для збору грошей на громадянські проекти, такі як будівництво державних шкіл, ремонт мостів або розширення аеропортів. Як правило, цей тип ETF відстежує ефективність індексу, який фокусується на високодохідних муніципальних облігаціях, використовуючи підхід вибірки.
Хоча цей сектор всесвіту муні пропонує високу потенційну віддачу, він несе в собі середній і високий ступінь кредитного ризику. Це робить його хорошим кандидатом у структуру ETF: інвестори можуть зменшити частину цього ризику шляхом диверсифікації портфеля фонду. Як і основні боргові інструменти, якими вони володіють, ці ETF підлягають звільненню від сплати податків, що може бути дуже вигідним для інвесторів у високому доході.
Ось три провідні ETF-групи муні-облігацій Усі дані актуальні станом на 10 січня 2020 року.
ключові витяги
- Високодохідні муніципальні фондові облігації пропонують інвесторам звільнення від сплати податків у різноманітних портфелях, що зменшують деякі ризики боргових інструментів. Три провідні ETF в цьому секторі - SPDR Nuveen Bloomberg Barclays, високомобільний ETF, високоефективний VanEck Vectors Муніципальний індекс ETF та короткий високодохідний муніципальний індекс ETF VanEck Vectors.
SPDR Nuveen Bloomberg Barclays ETF з високим рівнем виплат
Цей фонд (NYSEARCA: HYMB) почав своє життя в 2011 році як ETF ETF з вищою врожайністю SPDR Nuveen S&P. У жовтні 2019 року його спонсор State Street Global Advisors змінив орієнтир і, отже, назву, на SPDR Nuveen Bloomberg Barclays Municipal Bond ETF. Фонд прагне забезпечити інвестиційні результати, що відповідають результатам цього індексу, який вимірює ефективність високодохідних муніципальних облігацій у розмірі доларів США, випущених державами США, округом Колумбії, територіями США та місцевими органами влади чи відомствами. Він вкладає щонайменше 80% (і зазвичай практично всі) своїх 1, 03 млрд. Доларів активів у цінні папери в індексі або з ідентичними характеристиками, ніж в індексі.
HYMB має велику вагу до муніципальних облігацій нижчого рівня інвестицій з терміном погашення 10 або більше років. Його основні акції включають облігації, випущені суб'єктами господарювання в Пуерто-Рико, Огайо та Каліфорнії.
HYMB має поточну врожайність 3, 92%, оподатковуваний еквівалентний дохід 5, 26% (виходячи з найвищої граничної ставки податку) та змінену коригувану тривалість 6, 58 років. HYMB стягує коефіцієнт витрат 0, 35%.
Виходячи з цієї статистики, фонд найкраще підходить для інвесторів з фіксованим доходом з інвестиційним горизонтом більше 10 років, які мають допуски до високого ризику, які прагнуть отримати вплив на високодохідний муніципальний ринок облігацій, при цьому генеруючи високі потенційні доходи, звільнені від сплати податків.
Високодохідний муніципальний індекс ETF VanEck Vectors
Створений у 2009 році як муніципальний індекс високого врожаю для векторів ринку ETF (NYSEARCA: HYD) - ім’я змінено у 2016 році - цей фонд прагне копіювати та надавати інвестиційні результати, що відповідають муніципальному індексу високого врожаю Blocberg Barclays. Базовий індекс HYD призначений для відстеження ефективності довгострокових облігацій, деномінованих у доларах США, облігацій, що не мають податку.
Досягнувши HYMB за розміром, він має загальні чисті активи в розмірі 1, 5 мільярда доларів і 2149 холдингів, а коефіцієнт витрат 0, 35%. Але для цього потрібен більш консервативний підхід. Хоча головна увага HYD приділяється високодоходним муніципальним облігаціям, які, як правило, мають нижчі за інвестиційним рівнем кредитні рейтинги, він також виділяє 32, 10% свого портфеля на борг інвестиційного рівня. Наразі його топ-10 акцій включають емітентів, що базуються в Каліфорнії, Іллінойсі, Огайо та Нью-Джерсі.
HYD має середню дохідність до погашення 4, 58% та оподатковуваний еквівалент 30-денний SEC прибутковість 5, 22% (при найвищій податковій категорії). Він має середній купон 4, 95% та змінену тривалість 6, 93 року. Завдяки своїй високій тривалості ризик процентної ставки HYD несе середній та високий ступінь ризику. Якщо дохідність зросте на 100 базових пунктів, портфель HYD теоретично зменшується на 6, 93%. Таким чином, HYD найкраще підходить для інвесторів з фіксованим доходом, які мають допуски до високого ризику та довгострокові інвестиційні горизонти, які прагнуть впливу різноманітного портфеля високодохідних муніципальних облігацій, які генерують щомісячний дохід.
Комунальні ETF під заставу звільняються від федерального податку на прибуток; однак, оскільки вони зазвичай мають географічно змішаний портфель боргу, вони можуть обкладатися державним та місцевим податком на прибуток.
VanEck Vectors Короткий високодохідний муніципальний індекс ETF
Короткий високодохідний муніципальний індекс VanEck Vectors ETF (NYSEARCA: SHYD) прагне забезпечити інвестиційні результати з високим ступенем кореляції, що відповідає муніципальному індексу короткотривалості «Блумберг Барклайс». Індекс відстежує загальну ефективність високодохідних, короткострокових, звільнених від сплати податків муніципальних облігацій США. Дитина нашого тріо SHYD була випущена 13 січня 2014 року. Вона має 600 володінь та чисті активи 274 мільйони доларів.
SHYD зосереджується на високодохідних муніципальних облігаціях, таких як його сестринський фонд HYD, але з меншими термінами - строком погашення від одного до 12 років. Облігації коротшої тривалості мають меншу чутливість до процентних ставок, і це дозволяє припустити, що SHYD може запропонувати менший ступінь ризику процентної ставки, ніж наші два фонди. Середня кількість років до зрілості - 8, 44.
Оскільки SHYD зосереджується на короткострокових муніципальних облігаціях, вона також має меншу ефективність - 4, 39 року. Це вказує, що теоретично він втрачає 4, 39%, якщо процентні ставки зростають на 1%. Його поточна врожайність становить 2, 92%, а її оподатковувана еквівалентна дохідність (найвища податкова група) - 4, 16%.
Загалом, SHYD найкраще підходить для інвесторів, які шукають впливу короткострокового, високоприбуткового ринку муніципальних облігацій, одночасно створюючи високі потенційні доходи з низьким ступенем чутливості до процентних ставок.
