Що таке непокритий варіант
Непокритий варіант - це стратегія опціонів, де інвестор пише або продає опціонні контракти, не займаючи компенсовану позицію в базовому активі. Інвестор пише непокритий дзвінок, коли їм не належить довга позиція в базовому активі. Коли інвестор пише непокриту позицію, вони не займають короткої позиції в базовому активі. Цю стратегію також називають голою опцією.
BREAKING DOWN Uncovered Option
Неприкрита або гола стратегія по суті є ризикованою через обмежений потенціал зростання прибутку, і в той же час теоретично тримає значний потенціал втрат. Ризик існує тому, що максимальний прибуток досягається, якщо базова ціна закривається на рівні або вище ціни страйку після закінчення терміну дії. Подальше збільшення вартості базового цінного папера не призведе до додаткового прибутку. Максимальна втрата теоретично значна, оскільки ціна базового цінного папера може впасти до нуля. Чим вище ціна страйку, тим вищий потенціал збитків.
Неприкрита або гола стратегія виклику також є суттєвою небезпекою, оскільки існує обмежений потенціал збільшення прибутку і, теоретично, необмежений потенціал збитку. Максимальний прибуток буде досягнуто, якщо базова ціна впаде до нуля. Максимальний збиток теоретично необмежений, оскільки немає обмеження на те, наскільки висока ціна базового цінного паперу може зрости.
Стратегія розкритих варіантів є прямо протилежною до стратегії, що охоплюється. Коли інвестори пишуть покритий пут, вони зберігатимуть коротку позицію в базовій ціні для опціону put. Крім того, цінні папери та ставки продаються або коротко продаються в рівних кількостях. Критий пут працює практично так само, як і прикритий дзвінок. Винятком є те, що базова позиція є короткою замість довгої позиції, а проданий варіант - це швидше, ніж виклик.
Однак, у більш практичному відношенні, продавець непокритих ставок або дзвінків, ймовірно, викупить їх задовго до того, як ціна базового цінного папера відправиться занадто далеко від ціни на страйк, виходячи з їхньої толерантності до ризику та налаштувань зупинки збитків.
Використання непокритих параметрів
Розкриті варіанти підходять лише досвідченим, знаючим інвесторам, які розуміють ризики та можуть дозволити собі значні збитки. Вимоги до маржі часто є досить високими для цієї стратегії через здатність до значних втрат. Інвестори, які твердо вірять, що ціна на основний цінні папери, як правило, акції, зросте, у разі непокритих закупок, або впаде, у разі непокритих дзвінків або залишиться такою ж, можуть написати варіанти для отримання премії.
Якщо непокриті ставки, якщо акція зберігається вище ціни страйку між написанням опціону та закінченням терміну дії, письменник збереже всю премію за вирахуванням комісійних. Автор неприкритого виклику збереже всю премію за мінусом комісій, якщо акція зберігається нижче страйкової ціни між написанням опціону та його закінченням.
Точка беззбитковості для непокритого пут - це страйкова ціна за вирахуванням премії. Порушення непокритого дзвінка - страйкова ціна плюс премія. Це невелике вікно можливостей надасть продавцю опціону трохи свободи, якщо вони були невірними.
Приклад непокритого місця
Коли ціна акцій опускається нижче ціни страйку до або до дати закінчення терміну придатності, покупець опціонного товару може вимагати від продавця взяти поставку акцій базового запасу. Продавець опціонів повинен вийти на відкритий ринок, щоб продати ці акції з втратою ринкової ціни, навіть якщо автор опціону заплатив страйкову ціну. Наприклад, уявіть, що страйкова ціна становить 60 доларів, а ціна акцій на відкритому ринку - 55 доларів на час здійснення контракту на опціони. Продавець опціонів понесе збиток у розмірі 5 доларів за акцію.
