Що таке плата за водоспад?
Структура оплати водоспадів вимагає, щоб кредитори вищого рівня отримували відсотки та основні платежі, тоді як нижчі ярусні кредитори отримують основні платежі після виплати вищим рівнем кредиторів повністю. Боржники, як правило, структурують ці схеми в такі транші, щоб першочергово визначити позики з найвищим рівнем капіталу, оскільки вони, ймовірно, є найдорожчими.
Ключові вивезення
- Структура оплати водоспадів дозволяє вищим рівневим кредиторам виплачувати основну суму та відсотки випереджаючи кредиторам з нижчими рівнями. Кредиторам з низьким рівнем сплачують лише відсоткові платежі, поки вищим рівнем кредитори не будуть виплачені повністю. Виплати за водоспад можуть бути структуровані, щоб виплачувати одну позику за один раз або платити всі кредити систематично.
Як працює плата за водоспад
Уявіть собі водоспад, що спускається вниз у вертикально вирівняні відра. Вода представляє гроші, а відра представляють кредиторів. Вода спочатку наповнює перше відро. Друге відро заповниться лише після того, як перше буде заповнене. У міру течії води заповнюється більше відра в тому порядку, в якому вони з’являються.
Зазвичай розміри відра (розмір боргу) зменшуються в міру спуску води. Це можливо, тому що виплата великих боргів знижує ризик неплатоспроможності та звільняє грошові кошти на операції, капітальні витрати та інвестиції.
Наприклад, такий тип плану найкраще працює для компанії, яка повертає більше одного кредиту. Припустимо, ця компанія має три діючі позики, кожен з яких має різні процентні ставки. Компанія здійснює виплату основної суми та відсотків за найдорожчим кредитом та здійснює лише виплату відсотків по двох інших. Після виплати найдорожчої позики компанія може здійснити всі відсотки та основні платежі за наступним, більш дорогим кредитом. Процес триває, поки всі кредити не будуть погашені.
Приклад виплат водоспаду
Щоб продемонструвати, як працює схема виплат водоспаду, припустимо, що компанія взяла позики у трьох кредиторів - кредитора A, кредитора B та кредитора C. Схема побудована таким чином, що кредитор A є найвищим рівнем кредитора, тоді як кредитор C - найнижчий багатоярусний кредитор. Угода про те, що компанія заборгувала кожному з кредиторів, така:
- Кредитору А заборгували загальну суму 5 мільйонів доларів відсотків та 10 мільйонів доларів основного капіталу. Кредитору В заборгували загалом 3 мільйони доларів відсотків та 8 мільйонів доларів основного капіталу. Кредитору С заборгували загалом 1 мільйон доларів відсотків та 5 мільйонів доларів основної суми.
Припустимо, в перший рік компанія заробляє 17 мільйонів доларів. Потім він виплачує всі 15 мільйонів доларів, належних Кредитору А, залишаючи йому 2 мільйони доларів для погашення подальших боргів. Оскільки структура пріоритетів все ще діє, ці 2 мільйони доларів повинні бути застосовані до Кредитора B. Припустимо, компанія виплачує Кредоторові В 1 мільйон доларів США за відсотки та 1 мільйон доларів - Кредитору Б за основну суму. Результат після першого року такий:
- Кредитору А виплачується повністю. Кредитору В заборгувано 2 мільйони доларів США і основну суму 7 мільйонів доларів. Кредитору С належать відсотки в розмірі 1 мільйон доларів США та основна сума 5 мільйонів доларів.
Якщо у другому році компанія заробить 13 мільйонів доларів, то вона могла б погасити залишок зобов’язання перед Кредитором Б і почати виплачувати Кредитору С. Результат після другого року такий:
- Кредитор A повністю оплачується. Кредитор B повністю сплачується. Кредитору C належить основна сума 2 мільйонів доларів.
Цей приклад було спрощено, щоб показати механіку схеми оплати водоспаду. Насправді деякі схеми водоспаду структуровані так, що мінімальні виплати відсотків проводяться до всіх рівнів протягом кожного платіжного циклу.
